本週觀點概述：場內資金基本結束了從今年4月開始的流出趨勢。但兩市成交額相對較高，5000億左右的成交依然處於當前資金規模所能支撐的上限附近，若投資者交易情緒下行將會有更好的機會，兩市資金分佈集中度繼續從高位下行，按歷次資金分佈過度扭曲後市場風格切換的時點判斷，資金集中度高位回落後的1個月左右時間會有大級別的風格切換，本輪切換可能行業屬性要強於板塊屬性，建議繼續關注性價比更高的計算機、醫藥生物。

經濟基本面：上週菜籃子產品批發價格200指數下跌，收114.93；國內重要生產資料價格指數上漲，收96.48。移動平均短期無風險利率上漲，收2.84%。1年期AAA企業債信用利差與10年期AAA企業債信用利差同步上升。十大城市商品房移動平均成交面積增加；6大發電集團日均耗煤下跌。

政策面跟蹤：宏觀經濟讀數與上市公司財務數據所表徵的狀態相似，均指向市場盈利端的貢獻偏弱，但也還未構成斷崖式的下行，盈利或經濟數據對市場產生決定性的影響需要更強方向性的變化。上行動力方面，政策的對沖力度有望加強，近期經濟金融相關政策出臺的頻率加快，上週末的金融委會議提到“加大宏觀經濟政策的逆週期調節力度，下大力氣疏通貨幣政策傳導”、“全面加大對實體經濟的支持力度”以及使資本市場真正成為促進經濟高質量發展的“助推器”，政策表述更加積極，且資本市場在實體經濟高質量發展中的定位提升。

資本市場跟蹤：上週A股市場表現分化，上證綜指、深證成指與創業扳指分別下跌0.39%、上漲0.03%與下跌0.29%。行業方面，國防軍工、農林牧漁與食品飲料位列漲幅前三，非銀金融、通信與房地產位列跌幅前三。

國際財經及資本市場跟蹤：上週全球市場表現分化：美股方面，道指、納指與標普500分別上漲3.02%、上漲2.72%與上漲2.79%；歐洲方面，富時100、德國DAX與法國CAC40分別上漲1.58%、上漲2.82%與上漲2.88%。

未來一週展望：國內經濟讀數相對偏弱，基本面上行拐點還未出現，但也未出現斷崖式下行的徵兆。市場對貿易問題的韌性逐漸增強，破位下行的概率不大。市場成交額維持在5000億附近的偏高位置，場內資金的活躍度已經處於相對高位，大勢上股市整體的波動區間估計不大。板塊繼續關注醫藥與計算機。

今日行情

市場概述：滬深兩市衝高回落，權重股低迷，題材股表現活躍。截至收盤，滬指持平，深證成指漲0.57%，創業板指漲0.74%。盤面上，光刻機、豬肉、知識產權、區塊鏈等板塊漲幅均超1.5%；船舶、航空、多元金融等板塊下跌。個股方面，區塊鏈概念股現漲停潮，四方精創、當代東方等近10股漲停。科創板個股走強，鴻泉物聯大漲43%，安恆信息漲29%。

截至收盤：滬指平收，報2978.71點；深證成指漲0.57%，報9917.49點；創業板指數漲0.74%，報1715.58點。兩市成交額為3989.46億元，截至11月6日，A股融資融券餘額為9709.66億元，較上日上漲1.2億元。

板塊方面：週四，豬肉、區塊鏈等強勢反彈，市場重拾升勢，創業板創近期新高。

外圍情況：美股截止收盤：道瓊斯工業平均指數微跌，下跌0.07，報27492.56。納斯達克綜合指數漲0.07%，報8434.68。標普500指數漲0.11%，報3076.78。日經225指數漲0.01%，報23330.32。韓國綜合指數漲0.01%，報2144.29。

【東方通】東北計算機——安永平團隊

1、業績基本符合中報預期，收入確認延後及加大研發投入影響Q3淨利潤。2019Q1-Q3，公司預計實現淨利潤4800萬元-5300萬元，同增113.65%-135.91%，基本符合中報提到的5000萬元-5600萬元的預期，扣非淨利潤預計為3388萬元-3888萬元，同比增長66.98%-91.62%。2019Q3，預計實現淨利潤344萬元-844萬元，同降59.52%-83.49%，扣非淨利潤為-593萬元至-93萬元，去年同期為1971萬元，一方面是國慶前後政府、運營商等大客戶的個別合同延遲落地影響第三季度的收入確認，另一方面是由於公司持續加大研發投入以增加競爭優勢。

2、中國本土中間件的開拓者和領導者，未來有潛力超過國際巨頭在華份額。公司在國產中間件市場具有明顯領先地位，2019H1，政府採購數據統計中，公司市佔率顯著領先於主要競爭對手中創中間件、金蝶天燕等。未來公司有望成為國內中間件市場規模最大的廠商，有潛力超過傳統國際巨頭IBM、Oracle在華份額。參考公司2011年以前淨利潤率，純粹的中間件產品的淨利潤率應在35%以上。而作為基礎軟件類產品，隨著收入體量擴張，規模相應將非常顯著。

3、攜手華為雲，受益於華為鯤鵬產業鏈發展。2019年7月23日，東方通加入華為鯤鵬凌雲夥伴計劃；9月19日，東方通應用服務器中間件Tongweb正式入駐華為雲商城，雙方戰略合作在產品層面正式落地。未來伴隨華為產業生態鏈發展，作為鯤鵬中間件領域第一個合作伙伴，公司有潛力向更廣闊的民用、商用市場進軍，進一步擴大市場空間。

4、盈利預測：預計2019-2021年，公司的歸母淨利潤分別為1.60/3.61/5.79億元，EPS分別為0.58/1.30/2.09元，當前股價對應PE分別為58/30/19倍，首次覆蓋給予“買入”評級。

5、風險提示：公司短期投入壓力較大；市場推廣不及預期。

熱點追蹤

【白糖價創一年半新高 這類股將迎最強風口】

11月以來，白糖價格持續走高。數據顯示，11月6日廣西糖報價6300元/噸，較月初的5985元/噸漲幅超過5%。受現貨價格帶動，11月5日白糖主力合約報收於5754元/噸，創18年3月以來新高。白糖市場在進入19/20榨季之後，開始由過剩轉向短缺。國內方面，在11月初的昆明糖會上，各產區糖協預估2019/20年製糖期全國食糖產量為1030萬噸左右，低於2018/19榨季1076萬噸的產量。其中廣西同比減產4-34萬噸，雲南同比減產20萬噸，廣東同比減產5萬噸，海南同比減產5萬噸，新疆同比持平，內蒙增產5萬噸。國際方面，由於持續增長的多動力車為乙醇提供巨大需求，巴西製糖率繼續處於低位、印度部分產能也轉向乙醇，再疊加泰國新榨季產量下降預期等，多家機構預測下一年度全球食糖供需缺口可能會在500-600萬噸。

【農業農村部摸底冷鏈基建 政策預期濃】

為加快農產品冷鏈物流基礎設施建設，農業農村部近日發佈《關於開展農產品冷鏈物流基礎設施建設情況摸底調查的通知》，擬全面摸底農產品冷鏈物流基礎設施建設情況。要求各省農業農村部門全面摸底調查所轄各縣級行政區的農產品冷鏈物流基礎設施建設情況並彙總，於2019年11月20日前一併反饋農業農村部。隨著年底中央農村工作會議臨近，預期年底或有新的扶持政策出臺。另外，7月30日，在中共中央政治局會議中明確提出實施城鄉冷鏈物流設施建設工程，這不僅表明了國家對冷鏈物流的重視程度，同時也在我們眼前勾勒出一幅美好的“冷鏈物流幸福發展圖”。

【飼料添加劑浮現暖意 多廠商提價意願濃厚】

據行業網站消息，新和成維生素A報價上調至380元/公斤。目前歐洲VA1000市場報價約72歐元/公斤，近日個別進口廠家10-11月檢修，另一進口廠家暫停報價，國內有廠家存提價意願，市場關注增加。另外，本週梅花生物(4.20 +0.00%,診股)小幅上調蘇氨酸產品報價至7.2元/公斤。原因是：物流成本上漲，賴氨酸價格低迷時間較長，生產廠家虧損加重，開工率下降，挺價心態漸增，國內豬料需求回暖，近日市場成交有所好轉，工廠98%賴氨酸供應偏緊，部分廠家98%賴氨酸報價小漲，70%報價穩定，賴氨酸市場穩中偏強運行。

【央行數字貨幣研究所合作不斷 數字貨幣再提速】

11月6日，香港金管局宣佈，將與中國人民銀行數字貨幣研究所下屬機構展開區塊鏈方面的合作。香港銀行同業結算有限公司旗下附屬公司與中國人民銀行數字貨幣研究所下屬機構今日簽署《諒解備忘錄》，以進行概念驗證試驗，旨在把“貿易聯動”與中國人民銀行貿易金融平臺對接。此外，中國人民銀行數字貨幣研究所與華為簽署合作備忘錄，同時，央行清算總中心與華為簽署戰略合作協議。金融產業是區塊鏈技術應用潛力最為突出的領域之一，數字貨幣成為全球關注的焦點。我國央行推出的數字貨幣（DC/EP）是基於互聯網新技術，特別是區塊鏈技術推出全新的加密電子貨幣體系，主要是對M0的替代，對金融板塊的現金處理業務、防偽體系等有著顛覆性影響。*相關標的：

廣電運通(002152)：成立數字貨幣應用研究小組；

飛天誠信(300386)：硬件錢包可用於保存比特幣、以太幣等數字貨幣。

【銀納米線柔性透明電極研發成功 光電轉化效率創紀錄】

南開大學化學學院陳永勝教授團隊製備了同時具有高導電、高透光且低表面粗糙度的銀納米線柔性透明電極，將其用於構築柔性有機太陽能電池，與使用商業氧化銦錫（ITO）玻璃電極的器件性能相當，光電轉化效率可達16.5%，刷新了文獻報道的柔性有機/高分子太陽能電池光電轉化效率的最高紀錄。這一成果使得高效柔性有機太陽能電池距離實現產業化更近一步。柔性電子器件，特別是基於有機材料的光電器件，是未來電子器件發展的一大趨勢，具有巨大的應用前景。其中，獲得高性能的柔性透明電極是實現高效柔性有機光電器件的前提。除了應用於有機太陽能電池，這一低成本高性能柔性透明電極在其它柔性電子如有機發光二極管、晶體管、傳感器等領域也將有極大的應用潛力。

*相關標的：

天壕環境(300332)：

參股深圳市華科創智技術有限公司；

貴研鉑業(600459)：實施了銀納米線關鍵技術研發與產業化項目。

【我國6G研發正式啟動 最終將實現“天地互聯”】

科技部日前會同國家發展改革委、教育部、工業和信息化部、中科院、自然科學基金委在北京組織召開了6G技術研發工作啟動會。會議宣佈成立國家6G技術研發推進工作組和總體專家組，標誌著我國6G技術研發工作正式啟動。目前全球多個國家已開始角逐6G網絡的研究。6G網絡的“緻密化”程度將達到前所未有的水平，6G基站將可同時接入數百個甚至數千個無線連接，其容量可達5G基站的1000倍。6G通信技術最終將實現“天地互聯”。

*相關標的：

意華股份(002897)：為華為等客戶提供6G網絡需求的300/400G連接器；

信維通信(300136)：在互動平臺表示，公司將持續緊跟通信技術的發展，繼續參與6G及後續新技術的通信網絡建設。

重點公告

併購重組

【美錦能源】擬收購美錦氫能100%股權

【密爾克衛】擬通過公開摘牌方式收購天津港中化60%股權

【ST華業】金寶礦業擬要約收購公司5%股票

業績增長

【中信證券】母公司10月份淨利潤27.07億元

【仙壇股份】10月商品雞銷售收入同比增44% 售價大幅上漲

【民和股份】10月份銷售雞苗收入環比增長34%

【正邦科技】10月商品豬銷售均價34元/公斤 環比增26%

股東增減持

【萬達信息】中國人壽及其一致行動人近日增持3.2%股份

【同花順】多名股東合計減持0.58%股份 擬繼續減持不超7.19%股份

【精研科技】兩股東擬合計減持不超6%股份

【榕基軟件】股東侯偉累計減持4.99%股份

其他

【廣生堂】乙肝治療全球創新藥GST-HG141獲臨床試驗通知書

【中國核電】中俄迄今最大核能合作項目進入新階段

【中國鐵建】中標逾62億元工程項目

十一月金股