格林斯潘認為，美國經濟不會陷入衰退。你怎麼看？問答頭條網

2019-11-07 09:22:39 佚名

野馬和尚

格林斯潘絕對是美國重量級的人物，美國金融行業的第一操盤者。

但是他認為，美國經濟不會陷入衰退，並不代表就一定不會衰退。格林斯潘已經老了，退休了，就算是有什麼想法，也不能直接的再上場了，過去自己用過的、成功力挽狂瀾的手段未必還能再有用。再者，格林斯潘的言論，更多的是為市場穩定預期，現在市場普遍擔憂美國經濟衰退，他作為美聯儲幾朝元老，亦不可能公然說美國經濟會陷入衰退嗎？

對美國衰退這個問題，我認為誰都不能下絕對的結論。美國經濟擴張與衰退本身就是交替發生的，存在規律性的，定義美國經濟不會陷入衰退這一說法本身就是不正確的，只能限定一個時間，美國經濟在多久內還不會陷入衰退。

也就是說，把衰退時間延後，能做的只有兩件事：

第一件事，就是放水，這也是格林斯潘過去經常做的事情。但是放水這件事情具有兩面性，在經濟不佳的時候可以起到穩定的作用，當風險出現時可以進行緩衝，然後利用美元霸權在放水起效後開始縮表，對其他國家剪羊毛。

第二件事，就是擴張，擴張不是擴表。擴張是需要為實體經濟找到擴張動力，現在來看，美國經濟的增長顯然是缺乏新一輪擴張動力的。美國現在科技實力依然是全球第一，但是美國其實在科技領域並沒有什麼重大的突破，甚至在5G領域已經落後了。美國只是依賴於幾大科技巨頭的壟斷優勢推動，但當市場份額飽和後沒有新的技術革命，就會停滯，並步入衰退，優勢便蕩然無存。美國現在缺的就是新的技術革命。

那麼現在美國在擴張上面有些無能為力，還在到處打貿易戰搞技術封鎖，反全球化之下更難有新的擴張動力。就只能做第一件事，放水。但是放水的效果是有限的，甚至可能具有很大的負作用，當缺乏第二件事的支撐而一味的做第一件事，最後就是推升資產泡沫，泡末破滅，就是類似次貸危機發生，那麼衰退就不可避免了。

財經宋建文

格林斯潘，坐在浴缸裡操控全球經濟，開創了美國經濟的盛世繁榮，從里根末期到克林頓的新經濟時代，他都是卓越的中流砥柱，幕後操盤手。他的預言是針對當時的美國經濟結構而言，時過境遷，美國故步自封，不從內部動大手術解決結構性不合理問題，一味掩蓋矛盾，靠借錢和剪全世界的羊毛維持虛假的繁榮，怕陣痛影響選情，轉嫁國內矛盾，在世界上製造混亂火中取栗，轉移民眾視線，不可持續，喪失信譽。但百足之蟲，死而不僵，商人總統特氏看到了美國的七寸，欲力挽狂瀾，但問題成山，積腫難返，只有望難興嘆。衰退是一個慢長的過程但是必然，維持暫時沒問題，因為有全世界為它打工，且制度、人權、福利、自由民主法制頗具吸引力，精英富豪權貴紛紛往該國移民，坐享其成，加上軍力強大，無人敢惹，信譽良好，能繼續借到錢維持，實在難以為繼以實物抵債或當頭號老賴，沒有哪個法院執行局敢去執行它，只有咬牙一忍了之。

文學者277

格林斯潘是對的。

美國是個很聰明的國家，它早就意識到了這個問題。事實上美國衰退的僅僅是中、低端製造業，這僅有的短板，讓美國製訂了“製造業迴歸美國”的戰略，美國的糾錯能力還是很強的，很值得中國學習。

經濟、金融、軍事、科技、製造業等其實是互為支撐、相互反哺的。美國製造業缺陷雖然明顯，但暫時不會影響到美國的經濟，美國的綜合國力讓美國彌補了這個缺陷：它通過金融控股、制訂不平等經濟條約、貨幣打壓、軍事經濟結盟、高科技控制等等一系列手段在彌補製造業的短板、維護美國經濟的穩定性。

千萬不要小看美國的綜合實力，也要自信我們抓住了美國致命的短板，而且我們是唯一有能力在這個短板上做出文章的人！繼續保持並提升這個優勢的質量，隨後軍事、高科技、人才等就會受到中國製造的反哺，壯大中國的優勢。加以時日，美國的綜合國力就會失去它原有的效用，到那時，它的經濟就會更加依賴運氣，那時再談美國的經濟問題，會更有意思。

我們正處於一個綜合國力的積累時期，而美國正在消費它的積累，要認識這種不同！要理解它的意義。只要我們內部不出現大的失誤，美國的經濟衰退，就只是時間問題。

美國暫時不會陷入經濟衰退，

暫時！

低手237

只要支撐美國經濟的三根柱石不倒，美國經濟將在相當長的一段時間內，保持著活力；換句話說，只要美國的金融霸權（美元作為支付貨幣）不動搖，美國仍然可以繼續薅羊毛——其它經濟體不過是為美國打工而已。

其實，“美國經濟衰退”的說法肇始於美國人自己；源於美國兩黨政治鬥爭；簡單說，就是川普為代表的某些共和黨人和基本民眾——美國經濟衰退了，因此才需要“再一次強大”（great again）

美國建國曆史不長，但是這個國家存在著巨大的危機感，唯恐失去對世界的統治，因此，“唱衰美國”的樂章就是美國人。

那麼，美國經濟果真衰退了麼？

從金融上講，前面說了，美元作為國際貿易結算貨幣的比例仍然佔了60%左右；美國仍然還是全世界投資的最終目的地. ；美國隨時可以“量化寬鬆”稀釋世界經濟。

從科技方面講，美國的領先地位目前還無法動搖；儘管某些國家在某些領域有所突破，但是美國的技術領先是全方位的，美國的高科技人才是其它國家望塵莫及的。

從軍事方面講，美國的戰略，美國的全球兵力投送能力，美國的太空軍，美國的網絡部隊，美國的航母打擊群與其它國家相比都是有“代差”的；這不是誇誇其談嚇唬人。

美國經濟衰退，是與它自己相比；美國總統川普以及他的前任奧巴馬，對中東戰爭花了幾萬億美元耿耿於懷，堅定不移採取戰略收縮，說明他們早就看到了這一點，正在採取補救措施。

“股市是經濟晴雨表”，美國股市最近幾天又在創新高，失業人數超過預期，美國仍然具有強大的薅羊毛能力，美國經濟衰退為時尚早。

閒看秋風999

今年以來，IMF、世界銀行等國際組織、美國國會預算辦公室、一些華爾街大行與投資家及美國的一些經濟學家等，都預測美國經濟將繼續下行。但是前美聯儲主席艾倫.格林斯潘卻認為，儘管GDP增長放緩，但現在擔心美國經濟衰退還為時過早。

格林斯潘認為資本投資與現金流的比率是他論點的關鍵指標。目前企業普遍在減少債務，而且自大衰退以來借款一直沒有增加。格林斯潘表示：“雖然經濟一直在走弱，但我們仍處於去槓桿化時期。至少在過去半個世紀裡，沒有一次衰退是從去槓桿化時期開始的。”統計數據顯示，儘管有幾次經濟衰退的警告和持續的外部環境緊張，但企業仍在繼續進行長期投資。

格林斯潘提出的這個觀點雖然值得思考，但是這個論點與論據偏於單一，不能說明美國經濟的整體情況，而且他的這個論點也存在一些明顯的漏洞。

一、美國的去槓桿化

2016年8月，標準普爾全球評級報告顯示，不包括金融公司，美國企業槓桿率是10年中最高水平。雖然之後美聯儲加息與縮表對美國非金融企業的槓桿率有所控制，但是2017年之後美國公司的債務就達到了創紀錄水平，之後更是逐年走高。表面看起來美國公司同樣也持有鉅額現金能夠償還部分債務，看起來似乎問題並不大，但問題是大部分現金都掌握在美國幾家大公司手中，如果排除前二十名公司，美企的負債問題就會變得非常嚴峻。

美國非金融企業部門的融資水平自2011年開始逐年上漲。國際清算銀行的數據顯示，2018年美國非金融企業部門總融資佔GDP的比重高達74.5%，已經超過次貸危機時期72.6%的融資水平。而今年美聯儲已經連續三次降息並開始擴表，這意味著美企的槓桿率會繼續走高。

截止2018年底的過去10年裡，美國公司未償債券的規模從2.5萬億美元增至7.5萬億美元，增加了兩倍，其中約45%被評為“BBB”級。而自2008年次貸危機以來，美國面向高風險公司借款人的貸款也從5500億美元激增至1.1萬億美元左右。這些數據說明美國的大部分企業的槓桿率還是比較高的，並且存在潛在的危機因素。

二、美國經濟的最大問題是結構失衡

格林斯潘當前把問題的焦點還放在美國企業問題上，但是美國當前問題的核心不是企業問題，而是美國經濟嚴重脫實向虛，這種經濟結構最擔心的就是資產泡沫的形成，尤其是金融泡沫。

耶魯大學經濟學教授、諾貝爾獎得主羅伯特.席勒卻在日前聲稱美國的資產泡沫無處不在，而且席勒教授最擅長的研究領域之一就是資產估值。這說明美國內部的資產泡沫問題是非常嚴重的，在美股、美債與房地產等各市場都表現的比較突出，這才是美國未來經濟衰退的根本因素，因為資產泡沫直接面對的是金融危機問題，這不是美企的所謂的槓桿率問題可以解決的，而是金融市場的流動性問題。

三、美國經不起新危機推敲

嚴格來講，不論是美國GDP、PMI、PPI等經濟數據明顯下滑，還是核心通脹數據等不理想，這都不是美國經濟衰退的最核心理由，尤其是美國目前還有就業數據與消費數據的支撐的前提下，現在談美國經濟衰退似乎有些過早，但是美國在很多次危機之前，經濟看起來都很平穩或者快速增長，但是一個經濟或金融危機的浪頭捲過來就會徹底顛覆。

面對美國經濟無法跨越的危機週期律，美國經濟的核心問題是如何防止當前的資產泡沫破滅，美國有辦法嗎？沒有！不僅格林斯潘沒有辦法，自資本主義制度形成以來就一直沒有解決辦法。而問題的關鍵就在於美歐的資產泡沫已經處於歷史高峰期，美歐經濟又再次臨近危機窗口，這個週期去談美國經濟不會衰退等於是掩耳盜鈴。

四、格林斯潘神話早已破滅

格林斯潘雖然在美聯儲的歷史上聲名顯赫，但他也是次貸危機的締造者之一，格林斯潘在次貸危機前的長期過度寬鬆貨幣政策與放鬆金融監管是次貸危機形成的最重要原因之一，而在次貸危機之前，他也認為美國經濟很健康，但是一個雷曼事件就打破了美國一切的虛假繁榮的表象。

所以我們今天在推演美國經濟衰退問題時，並不是把焦點放在美國經濟增速等問題上，而是放在美國資產泡沫問題上，在美股、美債與房地產等泡沫問題之上，國際市場看到的是：美股泡沫化趨勢下加大了波動率、美債收益率趨向歷史低位並頻頻倒掛、美聯儲近期為了拯救貨幣市場危機而大規模回購操作與快速放大擴表規模。美國金融市場的日益動盪才是美國經濟衰退問題的核心。

馨月說財經

最近看了一本書，有一些新觀點，有新的啟發。是英國人寫的，我覺得很有道理，作者講，從2008年次貸危機開始，美國就已經進入了衰退，他認為原因是美國建立的國際體系，在應對金融危機的時候，並沒有發揮作用，整個美國的銀行體系差點崩潰，他表示，美國的金融系統是脆弱的，認為是象徵美國衰退的標誌。

今年11月初，格林斯潘發言認為經濟不會陷入衰退，依據是非金融企業並沒有進入過度開支狀態，計算依據是資本支出減去存貨後，與企業節餘資金的比例沒有超過1，意思是，企業還有留存的現金。這個證明經濟沒有衰退有一定的道理，畢竟企業沒有變成入不敷出。另一方面要注意的是，最近3年，美國的銀行業實際上又在逐步加大槓桿，雖然非金融企業在降低槓桿。他講的是微觀方面，也就是從一些特定企業的角度來觀察。從宏觀角度看，效果還是不太一樣！

看宏觀，看動態。從一些方面觀察，感覺近10年美國技術似乎並沒有影響特別巨大的突破，比如互聯網、計算機，還是停留在20多年前的框架內，沒有新技術的突破，只是技術升級，包括醫藥方面也是如此，疑難病也沒有研究出徹底根治的辦法，比如癌症，艾滋病等，互聯網方面，也是在應用方面有所突破，臉譜網、instgram、推特等，其實是應用，並非技術創新。當然，這並不是說要求美國怎樣，而是說美國沒有做到巨大的突破。沒有計算機與互聯網剛剛出現的時候那種巨大影響。

再加上美國對華為的排斥和打壓，是一種極其不自信的表現，本質上是缺乏公平競爭的信心了，從氣勢看，美國就輸了一截。這是不是衰退的第二個標誌呢？還有通用電氣對阿爾斯通的不光彩做法，是不是也可以看做美國公司沒有底氣的表現？可以說是。

美國金融體系不穩妥、科技方面沒有重大突破、沒有底氣與國外一些公司競爭，這些既使不能證明美國經濟衰退，至少也可以表明沒有新突破。俗話說，逆水行舟不進則退。

西格瑪的化學

美國經濟和其他國家的情況恐怕不太一樣，美國的GDP主要來自於個人的消費。所以每屆總統都十分關注中等收入水平和中等收入的人數。這幾年來美國中等收入的人群有6000美元一年的收入增加，這還不包括收入稅收優惠減免的部分，所以美國的消費是有了很大的提振。最近公佈的美國第3季度GDP增速為2.92%。這一數字並不是比較弱的GDP增速。對美國這樣的GDP規模來說，有2%以上的增速，應該就算是比較強的。

短期增速的未必能夠體現出美國今後幾年GDP的走勢。就實體經濟來說，製造業在美國總是偏弱，但是美國在科技領域的能力在全世界還是很少有競爭對手的。在芯片製造業，美國有英特爾， ADM和英偉達等一批世界著名的企業；在科技互聯網方面，有谷歌，臉書推特亞馬遜，思科，甲骨文，高通，博通等一批企業。美國的這些企業在世界範圍內都很少有競爭對手。像全世界人民都會使用的手機，不是用蘋果手機就會使用安卓手機。而他的硬件和軟件都來自美國的研發。世界上有太多的電腦，但是電腦裡面都有新的intel芯片或者AMD芯片。甚至美國還通過技術壁壘使得它無需生產就可以賺錢，像高通博通這樣的公司。

儘管像德國那樣工業4.0生產汽車已經大為減少工人人數，但依舊很難和美國的科技企業競爭。實體制造業在美國留不住的根本原因就是因為它需要太多的低端人口。而美國的人口都在通過學習提升進入到科技金融領域。

如果在世界範圍內不能有著名的芯片製造，設計方面的企業能夠超越或者至少能和美國正面競爭；如果世界上也不能夠有能和蘋果，谷歌那樣競爭的企業。美國的經濟要走弱走衰，總是有點難處。

其實就算是最傳統的農業生產來說，美國依舊具有優勢。像巴西這樣的人工費用水平，都很難抵擋美國農產品的價格優勢。但是農業在美國依舊是靠天吃飯的，乾旱的年份，他們依舊會減產受損。美國農產品的價格並不是因為有芝加哥期貨集團或者芝加哥期貨公司，而是來自於農業生產的效率。

所以要在美國的優勢項目上打敗他的競爭實力，美國經濟才有可能受到傷害。要不在沒有競爭對手的市場裡，美國經濟是很難走壞的。

大舟財經觀

格林斯潘執掌美聯儲20年，卓越的貨幣理解，精準的政策時機和力度，讓里根總統供給側改革錦上添花、讓老布什發動海灣戰爭不改美國經濟增長、讓克林頓躺著當總統調戲萊溫斯基財政無憂、讓小布什連續主持兩場戰爭(伊拉克戰爭、阿富汗戰爭)依然遊刃有餘。

做為美國第十三任聯邦儲備委員會主席（1987-2006），許多人認為他是美國國家經濟政策的權威和決定性人物。在他人生的巔峰時刻，他被稱為全球的“經濟沙皇”、“美元總統”，無論走到哪裡，都會在紅地毯上受到國家元首一般的接待。他的公文包裡藏著美國乃至全球“經濟引擎”的秘密，許多人將其與美國總統的核按鈕相提並論。伊麗莎白女王授予他英國爵士稱號，法國人也給予他法國榮譽勳章的最高榮譽。他喜歡安蘭德的思想才華，對政治有著自己的獨特認知，這是他高屋建瓴的知識基礎。

大家猜想如果2008年金融危機爆發時，他還是美聯儲主席；他會怎麼處理危機？其實他的繼任者耶倫應對金融危機已經非常出色，快刀斬亂麻迅速平息事態恢復經濟，你看美股K 線圖早就超越2008的最高峰不斷向上。

格林斯潘看好美國經濟，自有他的邏輯，更因為他出色的職業生涯增加些權威性。從今年諾貝爾獎美國有7人獲獎來看，美國的創新能力是其持續強大的硬實力。中國經濟正在轉型，從擴張型發展到提高質量依靠創新改善經濟結構。美國一系列政策促進了製造業迴歸、降低了失業率、經濟增速一度超過5%、釋放流動性並降息，等它與各主要經濟體全新的貿易協議以及改革WTO完成，經濟必然有一次跨越式發展。著名諮詢企業HISMarkit公司11月1日發佈的報告顯示，受到產出快速擴張和新訂單增長的支持，美國製造業經營情況在10月份進一步改善，10月份製造業採購經理人指數(PMI)為51.3，略高於上月的51.1，為六個月來最高水平。格林斯潘認為去槓桿階段，歷史上未曾出現過衰退；他的視角總是與眾不同。

外交基辛格貨幣格林斯潘，美國退休的專家型公務員具有智庫價值。

雲端美

格林斯潘退休了，不安心過退休日子，整天對經濟形勢發表言論干擾現任美聯儲主席的工作，這是不安分的表現，誰說美國經濟不會衰退？經濟增長是個不確定事件，誰都不能預測將來會發生什麼，如果美國經濟不會衰退，那麼全倉買入美股等著升值就行，不過這樣的好事明顯不現實，美國曆史上發生許多次金融危機，而且都是發生的措手不及，格林斯潘能不知道？

經濟增長既然有擴張就會有衰退，這是市場經濟的內在規律，也是自然界其他事物普遍具備的規律，拿美國來說，因為美國出於後工業化時代，經濟增長的最主要動力是科技進步，而科技進步的過程不是連續的，是一個在積累基礎上概率的過程，美國科技創新能力引領世界潮流，主要科技原創都是源於美國，在克林頓時代，是美國互聯網經濟如火如荼的時代，這帶動了美國經濟強勁增長，克林頓當政時期，美國甚至還清了國債，然而隨著互聯網經濟紅利減少，美國經濟陷入衰退，納斯達克股指崩盤，

在小布什時期，又發生了911事件，這重創了美國經濟，正是格林斯潘為了刺激經濟，大量釋放流動性，這刺激了房價上漲，然而這一時期，美國科技原創進步不大，通過釋放貨幣刺激的繁榮是虛火，一旦利率上升到高位，就會有風險，這就是次貸危機爆發的原因，

在次貸危機之後，美聯儲通過量化寬鬆穩定經濟，隨後，美國幸運的迎來了又一次互聯網經濟發展，不過這次的區別克林頓時期主要在於，這次主要是商業模式創新，而不是技術上的根本進步，當然也有技術進步，不過是在上一次的基礎上，正是在谷歌，微軟，蘋果，facebook，亞馬遜，這幾大公司的帶動下，美國經濟連漲十年，不過還能漲多久，這很難判斷，即便是格林斯潘經驗豐富，也不具備這個能力，畢竟，次貸危機與他脫不開關係，