2015年，姚振華的寶能集團試圖收購萬科20%以上的股份，同樣位於深圳，同樣起步於房地產，這次敵意的收購，意圖是爭奪萬科的控制權。
萬科創始人王石對此憤怒回應，稱寶能的入侵將嚴重破壞萬科的企業文化。並先發制人，提出以新發行股份收購深圳地鐵，來化解自身危機。出這一招，萬科的初衷是想通過發行新股來稀釋寶能系的股份。
但意外的是，這同時也稀釋了華潤（萬科原第一大股東）的股份，直接導致華潤的強烈反對。早在2000年，王石主動引入央企，希望吸引有實力的財團進入，優化集團股權結構，華潤成為萬科的戰略性大股東。
彼時，寶能系已經通過二級市場連續增持萬科，合計持有萬科22.45%股份，寶能和華潤的持股量高達40%，可以否決萬科提出的任何議案。並且，在重組預案股東大會上，華潤系的三位董事以鮮明的態度直接投了反對票。
這場原本在萬科與寶能系之間的股權之爭，突然殺入了華潤，使得前景更為複雜和難測。
不過，王石很幸運，他的利益與政府對金融風險日益增長的擔憂相吻合。
萬科曾向多家監管部門指控，稱寶能大舉使用槓桿-結構型債務工具增持萬科股份，債務融資風險極高。
這引起了監管部門的注意，寶能收購萬科股票的資金來源受到了審查。寶能買下萬科股票的大部分資金，均來自寶能旗下的壽險公司-前海人壽出售的保單。而前海人壽的保費增長主要依賴銷售高收益理財產品來推動。其中“萬能險”產品結合了身故保險金和投資利益，高收益、短期限。但這類產品，其保險保障功能只佔其價值的很小一部分，並且98%是通過銀行分銷完成，而銀行通常只推高收益產品。
不同於傳統保險公司，需要花大力氣去建設和培訓代理人隊伍及呼叫中心。寶能旗下的前海人壽的運營模式把保險辦成富豪俱樂部，變成金融大鱷借道藏身之地。
另外，寶能旗下的深圳鉅盛華公司表示，其收購萬科股票的資金來源中2/3是通過資產管理計劃（承諾固定回報）籌集的。
最終，中國保險業監督管理委員會宣佈，前海人壽提供虛假資料，違規運用保險資金，姚振華禁入保險業10年。據相關媒體稱，姚振華是以賣菜起家，90年代在深圳成為房地產開發商賺到了他的第一桶金。
而萬科股權之爭終於迎來破局，中國恆大集團將其持有的14.07%萬科股權悉數轉讓予深圳地鐵，轉讓後，深圳地鐵持股超過寶能，成萬科第一大股東。
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