A股納入MSCI的進程更進一步，MSCI迎來年內第三次擴容。11月8日早間，MSCI(明晟公司)發佈11月份半年度指數評估結果，將所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，增加了204只中國A股，其中189只是中盤股。
A股迎年內MSCI最大擴容
11月8日凌晨，MSCI宣佈將把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股一次性以20%的納入因子納入MSCI指數，11月26日收盤後生效。這也是年初至今最大一次MSCI擴容。
MSCI將實施此前宣佈的中國A股增持MSCI新興市場指數的第三步：204只中國A股將被納入MSCI中國指數，其中189只是中盤股，268只A股納入係數將從0.15提高到0.20。
至此，納入MSCI的A股標的總共有大盤股244只，中盤股228只。
MSCI 11月半年度調整顯示，MSCI中國全流通指數(MSCI China All Shares Indexes)中將有62只新增和20只剔除。其中，最大的新增標的將是中信建投。同時，MSCI中國小盤全流通指數(MSCI China All Shares Small Cap Index)中將有330只新增和37只剔除。
調整後，中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中的權重將分別達到12.1%和4.1%。
具體到主要MSCI A股指數來看，MSCI 中國在岸指數成分股(MSCI China A Onshore Indexes)將有47只新增和38只刪除，最大納入個股標的將是中信建設、鵬鼎控股、匯頂科技。同時，MSCI小盤指數( MSCI China A Small Cap Index。)中將有320只新增和9只剔除。
另外，MSCI 中國全流通指數(MSCI China All Shares Indexes)中將有62只新增和20只剔除。其中，最大的新增標的將是中信建設。同時，MSCI中國小盤全流通指數中將有(MSCI China All Shares Small Cap Index)330只新增和37只剔除。
189只中盤股登場
此次擴容的一大亮點是，MSCI在提升大盤A股因子的同時，還將納入約189只中盤股。中盤股中權重較大的有長春高新、正邦科技、海大集團、生益科技、古井貢酒等。
根據目前披露的MSCI納入A股中盤股及大盤股名單統計，中盤股自由流通市值合計約為大盤股自由流通市值的17%。
機構認為中盤股最受益，很早之前就預計了這次中盤股新納入很多，對應A股市場基本就是在滬深300指數之外的最大股票，或者對應中證500指數的中相對較大的股票。
國盛證券指出，行業分佈方面，中盤股更加側重景氣成長。根據此前披露的MSCI納入A股中盤股及大盤股名單，大盤股與中盤股行業分佈情況存在顯著差異：大盤股名單裡的公司主要分佈於非銀、食品飲料、醫藥、地產和家電;而中盤股標的主要分佈於醫藥、計算機、電子、化工和食品飲料。簡言之，大盤股主要集中於金融地產和大消費行業，中盤股則給予計算機、電子等成長類行業更多側重。
興業證券認為，從進一步納入後被動資金的行業分佈上看，醫藥生物、電子、化工、計算機流入金額分別位居第一、第四、第五和第六，成長性行業的被動流入資金量在此次納入過程中有明顯的提升。
有望帶來3000億元增量資金
據機構分析，本次擴容有望成為規模最大的一次擴容。MSCI擴容將帶來大量主動和被動資金。
中金公司認為，本次資金流入將明顯高於此前幾次納入。根據該機構的估算，MSCI新興市場指數中A股的權重在本次指數調整後將從當前的2.8%提升至4.0%。根據追蹤MSCI指數的資金規模，靜態估算本次指數調整對A股的增量資金(主動+被動)規模約為350億美元至400億美元(約2500億元至3000億元人民幣)，相比今年5月和8月的兩次納入的估算資金流入(約230億美元)高出約50%至70%。
興業證券預測，從總量上看，此次MSCI納入A股將帶來約400億元人民幣的被動增量資金，達到近幾次納入所帶動的資金量的新高。興業證券測算認為，11月MSCI納入A股的大盤股和中盤股權重佔比分別為85%和15%，但是帶來的增量資金對大盤股和中盤股的分配佔比分別為57%和43%。由於大盤股和中盤股的納入比例不同，行業的增量資金也產生了較大的影響。從被動資金分佈預測上看，醫藥生物、電子、化工、計算機流入金額預計分別位居第一、第四、第五和第六，成長性行業的被動流入資金量在此次納入過程中將有明顯的提升。
依據中信建投對MSCI跟蹤資金靜態測算，預計11月第三步納入將帶來增量資金2580億，大盤股和中盤股帶來的增量資金分別為1500億與1080億，主動和被動佔比分別為80%和20%。從今年年底到明年三季度，國際指數將密集增加A股權重。參考韓國和臺灣經驗，當前A股正處外資持續流入初期。受益於指數納入權重增加，加上A股相對全球其他市場性價比突出，預計明年北上資金將繼續增配A股。
聯訊證券表示，此次MSCI納入範圍擴大至中盤股，將帶來大額資金流入，這對於短期市場情緒起到提振作用，從全部A股納入權重來看，銀行、非銀、食品飲料、醫藥生物、電子等板塊權重較大，此類板塊將優先受益。中長期來看，外資流入將成為大趨勢，A股投資者結構中外資佔比將進一步提升，對市場風格的影響也將進一步增強。
北向資金增配銀行、醫藥和消費行業
截至11月7日，北向資金近7日主要流向消費龍頭和金融類股票。在淨流入前十大個股中，格力電器淨流入29.40億元，美的集團淨流入20.46億元，伊利股份淨流入15.33億元，五糧液淨流入14.94億元。前十大個股幾乎分走了近7日北向資金淨流入的半壁江山。
例如，根據Wind統計，11月5日外資持有美的集團股份達到27.19%，根據相關規定外資持有A股個股比例達到28%時，港交所將不再接受買盤，即個股被“買爆”。目前，距離買爆美的僅一步之遙。
截至11月7日，北向資金今年以來淨流入A股數額達2379.46億元。此外，QFII投資A股的限制也在不斷放寬，外資持有的A股資產，已經與公募基金持有的A股資產大致相當，外資在A股的動態正成為A股投資者不可不關心的課題。
綜合分析北向資金今年以來各階段對A股各行業資金流入流出規模和各行業指數今年以來的漲跌幅，可以找到一些外資的行業配置特點。
安信證券研報指出，今年以來醫藥是最受北向資金青睞的行業，資金流入381億元，顯示出外資對醫藥行業的長期看好，並且今年以來醫藥行業表現不俗，指數上漲近36%。銀行今年以來獲得的北向資金流入僅次於醫藥，近335億元。與醫藥略有不同的是，銀行作為指數配置的第一大權重行業，被動資金配置比例較高。
安信證券進一步指出，從北向資金配置存量來看，食品飲料仍然佔據最高權重，年初至今佔北向資金持股市值比重保持在19.7%左右，一直是外資最青睞的行業。
但值得注意的是，外資對食品飲料行業的投資已經進入收穫期：單一行業市值佔比接近20%後增配空間有限，只需要長期持有即可獲得較高收益;預計今後外資對食品飲料行業將繼續以持有和兌現為主，增量資金有限。
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