經歷了跌跌不休的10月份後，11月份美元被市場寄予了厚望。瞭解完美元的技術面和基本面後，你還敢期望美元逆襲嗎？
11月伊始，美元進入了一個歷年來都比較強勢的月份，在過去10年裡，美指有8年在11月收漲，平均漲幅超過了1%。很巧的是，美元指數在這個月剛開始就出現反彈，這讓一些美元多頭堅信美元能夠逆襲。
然而，美元11月能不能逆襲，並不是歷史經驗說了算，而是要看美元的基本面和技術面。不論從哪個方面來看，美元多頭可能都要失望了。
01行情梳理
我們先看看美元在過去一個月的表現。在10月份，美元整體處於下跌的狀態，過去一個月，美元指數下跌了2.1%，錄得自2018年1月以來的最大月度跌幅。自從11月1日開始，美元的跌勢暫時止住，並且在昨日迎來了一波較為強勁的反彈。部分多頭將其視為美元逆襲的開始。不過，路透分析師卻表示，美元的反彈是因為有少量近期建立的美元空頭頭寸獲利了結。
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02精選分析
▶必須瞭解的基本面因素
單從季節性因素斷言美元要漲要跌，很難讓人信服。美元是漲是跌，還得從基本面進行分析，金十為您整理近期美元基本面的情況。雖然美聯儲暗示暫停降息和上週的非農數據表現都有利於美元，但整體來看，美元的基本面情況仍不樂觀。各項重要經濟數據都表現不佳。
【GDP雖強於預期，但難改下滑事實】上週公佈的美國第三季度實際GDP年化季率初值錄得1.9%，高於預期的1.6%，低於第一、二季度增速，這意味著美國經濟增長三季度仍在下滑。美國經濟第四季度仍可能下滑，2020年經濟強勁增長的態勢將消退。
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【個人消費大幅下降】佔美國經濟總量約70%的個人消費支出第三季度增幅為2.9%，低於前一季度4.6%的增幅。反映企業投資狀況的非住宅類固定資產投資下滑3.0%，已連續兩個季度下滑。
【製造業面臨嚴峻局面】上週五公佈的數據顯示，10月份美國製造業採購經理人指數（PMI）為48.3，雖然環比微升，但該數據已連續三個月低於榮枯線，這凸顯了美國製造業面臨的嚴峻局面，也意味著美國經濟活動處於收縮狀態。
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【工廠訂單月率連續下滑】美國9月工廠訂單月率下滑0.6%，連續兩個月處於負值區間，前值下滑0.1%，預期下滑0.5%。花費在設備上的商業支出稍遜於預期，表明貿易衝突仍導致美國製造業疲軟。
【非農數據“水分”太大】雖然上週五的非農表現強勁，但是投資者對美國經濟不宜過度樂觀。因為就業屬於滯後指標，而且由於罷工的影響，導致市場預期偏低，所以非農數據雖然高於預期，但仍需後續數據驗證。上週五在異常強勁的10月非農報告後，美元也並沒有出現明顯上漲，反而在稍後低於預期的ISM製造業數據公佈後繼續承壓下行。
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▶技術面：這三張圖或打破美元多頭的幻想
從基本面來看，今年的11月美元可能要折戟了。更不幸的是，技術面也不利於美元。下面我們從三個不同週期來看看美元的技術面到底支不支持它在11月逆襲。
月線：從美元指數月線圖來看，10月份美指錄得一根長陰線，而且2018年2月以來的上行趨勢線失守，這意味美元過去20個月的上升趨勢被破壞。同時，KDJ指標在超買區上背離死叉回落，加劇了空頭的優勢，宣告美元即將進入熊市。
日線：美元指數的日線圖或許能給美元多頭一些安慰，特別是昨日美指觸及上升通道的下軌後出現了大幅反彈。如果美指跌破了這一關鍵支撐，美元的技術面可能更加悲觀。不過，目前來看，多頭並不能高興得太早，因為美元只是在下軌處獲得支撐，未來走勢還有待確認。
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從以上三張圖可以看到，美元技術面的長期前景跟基本面基本匹配，都是偏向下行。技術面短期有企穩回調的趨勢，因此，昨日的美元大幅上漲可以視為技術性反彈，美元未來的走勢有待進一步確認。
▶華爾街投行意見不一，你覺得美元11月能夠逆襲嗎？
對於美元接下來是漲是跌？華爾街專業人士的觀點各有不同：
花旗亞太交易策略部門主管穆罕默德·阿伯哈（MohammedApabhai）認為美元11月難以逆襲：
隨著美聯儲再次開始通過購買更多債券來擴大其資產負債表，美元指數可能最低跌至85，我們最新的預測是美元指數將會進一步走弱，可能跌至80區間上方，甚至可能跌至85。
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高盛則認為美元沒有廣泛下跌的理由，但該投行也不看多，而是採取了中性的觀點：
“鑑於美聯儲可能已經結束防範性降息，現在是時候建立防禦性低一些、在全球經濟顯露企穩跡象時表現較好的外匯交易組合倉位了。建議做美元中性的新興市場貨幣套利，或有“深度價值但對經濟增長敏感的”G-10貨幣交易。”
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荷蘭國際銀行則認為美元仍具吸引力。該投行分析師認為， 歐元兌美元淨頭寸保持不變，與近期歷史保持一致，這表明儘管風險情緒或削弱美元的避險能力，但市場對美元的需求仍強勁。
校對:kvb852
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