6月18日Facebook旗下全球数字加密货币Libra官方网站正式上线，Libra白皮书也已经公布。根据白皮书，Libra将建立一套简单的、无国界的货币、服务于数十亿人的金融基础设施。Libra一经推出就引发了各国监管层的担忧，Libra究竟是什么？又会带来怎样的影响？

数字货币

一、数字货币的概念

Libra是由Facebook主导发行的区块链加密数字货币，是面向企业/个人日常交易的支付工具，而非面向投资需求的证券。Libra储备100%挂钩一篮子银行存款和短期国债，具有稳定性、低通货膨胀率、全球普遍接受和可互换优势。一般来说数字货币具有以下特征：

(1)去中心化

数字货币运行、发行不依赖于中央银行、政府、企业等机构组织的支持或信用担保，而是依赖信息技术、密码算法、网络协议等来实现，理论上确保了任何个人、机构、政府等都不可能操控数字货币总量或制造人为通货膨胀。

（2）匿名性强

数字货币交易可以在购买初期就实现匿名，用户仅需提供资金或通过信用卡就可以购买数字货币，交易过程中较少涉及到用户的身份信息。

（3）支付便捷

数字货币不受时间和空间的限制，能够快捷方便且低成本的实现境内外资金的快速转移，整个支付过程更加便捷有效。

（4）不可篡改，公开透明

数字货币的本质是一个互相验证的公开记账系统，这个系统所做的事情，就是记录所有账户发生的所有交易，每个账号的交易都会记录在全网总账本（区块链）中，而且每个人手上都有一份完整的账本，每个人都可以独立统计出比特币有史以来每个账号的所有账目，也能计算出任意账号的当余额，因此系统里任何人都没有唯一控制权，系统稳定而公平。

二、美元霸权历史

二战后，美国凭借强大的经济实力，按照自己的国家利益，确立了美元霸权地位，构建起美国经济霸权的体制。布雷顿森林体系确立了美元与黄金挂钩、其他国家货币与美元挂钩的“双挂钩”原则，由此奠定了美元作为资本主义世界的“首席”世界货币地位。

二战后，在战争废墟上重建欧洲需要大量资金，而此时大多数国家的国库和外汇储备已被消耗殆尽。美国采用经济援助的手段输出美元，欧洲人拿到这批宝贵的美元以后，自然将绝大部分用于进口美国货。这样，美国不仅解决了商品输出的市场容量问题，而且有效地扩张了美元通行的地区和领域。

此外美国当局以稳定币值为名，要求世界贸易中的初级商品交易如石油、矿石、谷物等，以及大型装备如飞机等，都要采用美元结算。通过不断提高国际贸易结算中使用美元的比重，刺激第三国频繁、大量地使用美元，增加它们购入美元、储备美元的动力。

由于布雷顿森林体系内在矛盾“特里芬难题”的存在，以美元为中心的世界货币体系从建成开始就注定要走向瓦解。1971年8月尼克松政府被迫实行“新经济政策”，宣布停止兑换黄金，即宣布美元与黄金脱钩”，布雷顿森林体系开始瓦解。布雷顿森林体系的崩溃虽然使美元霸权失去了以往的制度保障，但是美元霸权并没有随着布雷顿森林体系的瓦解而终结。

1972年开始，美国开始有意识地将国际收支赤字作为它在资本主义世界金融体系中“金融搭便车”的工具，继续向世界经济输出过量的美元。美元印钞机的加速运转，会引起明显的美元贬值和世界性通货膨胀。美国该如何防止人们抛售美元、防止美元的中心地位动摇呢？

（1）经济援助。通过向经济陷入困境的国家和地区提供经济援助，为美元在这些地方乃至全球的自由流动开辟道路。如20世纪70年代的拉美、90年代的东亚，都在接受援助的同时不得不按照“华盛顿共识”的要求进行自由化、私有化和市场化改革，扫除了美元流动的政策障碍。

（2）保证石油用美元计价。20世纪70年代发生了石油危机，石油输出国组织提高油价，美国对此并不太在乎，只要继续以美元计价、而且用这笔收入购买美国国债就可高枕无忧。这样，美国可以使用元，而不是黄金或其他实物去购买石油；其他国家则需要想办法拼命赚更多的美元来消化高油价造成的伤害。

随着冷战的结束，全球市场彻底向美国公司和金融机构开放，美元掌控着调集世界上各种资源的权力，为美国带来巨大利益：

（1）国际贸易中美元的广泛使用，给美国的进出口商带来很大的便利。

（2）铸币税。美国利用“绿纸”无偿占有他人财富达到空前绝后的地步，第三国用美元支付和其他国家的贸易，首先要挣取美元，挣取美元就必须付出实实在在的产品供美国人消费；而美国的全部代价只是维护美国神话并付出印制美元的费用。

（3）美元贬值。美国通过美元的贬值，既可以减少其债务，又可以促进其出口。只要美元的霸权地位不改变，不出现货币替代的现象，美国政府便会有一种不受限制的冲动超额发行美元。

三、Libra或将加剧数字货币时代美元霸权

虽然Libra运用区块链技术，保持了去中心化，但若其与美元资产挂钩，受美国监管，Libra外衣下的美国和美元霸权趋势肉眼可见。Libra锚定一篮子货币，其中美元所占的比例是关键。

可以说，正是由于数字货币去中心化的特征，更易于被国际市场接受的特点，Libra可能是一个完全由美国华尔街控制的，针对国际市场的一次升级美元国际地位的行为。虽然Libra表示将设立包括美元、欧元、英镑等货币的储备作为支持，但其中一半储备金是美元，这无疑会增强美元霸权。

一旦Libra发展较为迅速，将出现强势货币侵蚀弱势货币的现象。特别是在传统金融支付的基础设施落后的弱小国家，Libra会迅速构建一个新的金融帝国，而这些国家的货币会加速贬值甚至消失，国家因此可能丧失实行货币政策，调控宏观经济的能力。那些没有被纳入在一篮子货币里的主权货币，将面临巨大的冲击，Libra的使用和普及将摧毁他们原生的银行及金融体系。从长远角度，需要警惕Libra重走美元路线。

根据Libra白皮书，Libra将以一篮子货币作为资产抵押，支撑Libra价值。尽管Libra协会尚未披露具体的抵押货币及其权重，但是媒体普遍预测协会将选取美元、欧元、英镑和日元，人民币或不在其中。若Libra在全球范围内广泛流通，各国央行将储备抵押货币，以应对Libra兑换需求带来的汇率冲击。换言之，一旦人民币未纳入Libra抵押货币，各国央行的人民币储备需求将减少，人民币国际化将受阻。

四、数字货币的优势

（1）有利于降低纸币管理成本

我国目前每年流通的纸币为6万亿元左右，虽然这个数字在逐年降低，但其包括了印制、发行、更换、销毁，以及银行自动取款机和柜台的现金服务和企业、商户的现金管理等的管理成本，每年约超千亿元人民币，如果采用数字货币，将大大降低管理成本。

（2）有利于货币监管

数字货币体系数据维度丰富，数据完整准确，可以及时统计宏观经济数据。央行可以及时掌握金融市场情况，根据完整和全面数据及时制定相关货币政策，及时实施到消费者和企业，达到货币监管的主要目的。

（3）有利于加快金融市场信息传导，提高跨境支付效率和经济数据统计效率

数字货币系统体系中，数字货币的交易去向用途可以及时统计，并且可能被所有参与者知晓，这有助于金融市场交易信息快速传递，提升金融产品交易效率。

（4）有利于反洗钱监测

从数字货币中可以了解到货币流向和环节，以及涉及到的人、商品、服务、企业、金额等信息。这些信息可以解释真实的货币用途和走向，有利于预防和监测各种经济犯罪。

（5）有利于交易信息完整透明

数字货币可以记录包含货币起源、支付原因、支付路径等交易信息，数据的完整和开放，解决了信息不对称问题，可以帮助企业和机构从中找到具有价值的统计信息，在一定程度上提升社会交易的公平和效率，调节资源配置，避免不必要的浪费。

（6）有利于促进货币向医疗、教育、公共福利等领域流动

在数字货币体系下，货币的支付环节被完整记录下来，关键支付信息会被记录、存储、统计上传，货币流转信息完整透明。财政可以依据这些信息来监控货币流向，确保货币流向计划领域。

五、数字货币面临的挑战

从宏观经济来说，发行数字货币不仅可以降低发行、流通成本，提升经济交易活动的便利性和透明度，而且有助于提升央行对货币供给和货币流通的控制力，更好地支持经济和社会发展，助力普惠金融的全面实现。

但推出数字货币仍面临不少挑战，诸如法律问题、对经济金融体系的影响、数字货币本身的安全技术、数字货币如何调节流动性等。目前还没有任何一个国家，能够创造出一套独立发行数字货币的技术，而对私人技术形成强大的隔绝或壁垒。

另外一个挑战在于，如何在多中心化的条件下，调节数字货币的流动性，以及如何有效地实施监管。从近几年的数字货币发展情况看，由于区块链技术等领域的发展，数字货币在提升交易活动的便捷性和透明度方面有了质的飞跃，但同时在监控洗钱、资金跨境流动、逃税漏税等方面违法犯罪行为也屡见不鲜。

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