2020年鋼鐵行業運行趨勢展望

預計2020年國內鋼材消費量較2019年有所回落，鋼材出口難有增長，國內鋼材市場供大於求的壓力開始顯現，預計2020年我國鐵礦石需求將有所下降。

行業景氣度下行產能過剩矛盾猶存

2019年初以來，我國鋼材市場價格先漲後跌、震盪運行，其中1月～4月份，鋼材價格震盪上漲，5月～6月中旬以下跌為主，在6月下旬短暫反彈後再次下跌，9月中下旬開始止跌反彈。從鋼材價格走勢看，專項債提前發放，項目落實早、資金到位早、需求啟動早是前4個月國內鋼材市場價格震盪上漲的主要原因。隨著經濟下行壓力加大，專項債發放效果有限，房地產增速持續回落，市場供應壓力逐步積累，鋼材市場價格總體呈震盪下跌走勢。

總體來看，今年鋼鐵行業主要呈現出以下幾個特點：

一是我國鋼鐵產量連創歷史新高。國家統計局數據顯示，前9個月，我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為74782萬噸、61203萬噸和90931萬噸，同比分別增長8.45%、6.3%和10.6%，增幅分別較2018年全年擴大1.8個百分點、3.3個百分點和3.1個百分點。從月度產量看，4月～6月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產量連續3個月創歷史新高。

二是鋼材增量主要在國內消化。海關總署統計數據顯示，前9個月，我國累計出口鋼材5030.5萬噸，同比減少267.3萬噸，下降5%；累計進口鋼材875.1萬噸，同比減少121.5萬噸，下降12.2%。從月度出口數據看，5月份以後，我國鋼材月出口量連續低於600萬噸。而前9個月，我國粗鋼和鋼材資源供應量分別為70490萬噸和86776萬噸，同比分別增加5990萬噸和8861萬噸，分別增長10%和11.8%，增幅較2018年全年分別擴大1.3個百分點和1.7個百分點。據此判斷，今年鋼材增量主要在國內消化。

三是鋼材結構變化明顯。今年以來，我國鋼材結構呈現出長材增幅大於板材、熱軋系列增幅大於冷軋系列的變化。前9個月，主要鋼材品種中增幅最大的是鋼筋、線材、大中型材和棒材等長材品種，其次是中厚板、熱軋窄帶和熱軋卷板等熱軋板材品種，增幅最小的是冷軋系列產品，其中，冷軋卷板同比增幅僅2.1%，冷軋窄鋼帶同比大幅下降17.5%。

四是重點鋼企盈利水平下降。中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，前9個月，會員企業累計實現利潤1466億元，銷售利潤率為4.6%，同比降低3個百分點。其中，自5月份以後，重點鋼企利潤率逐月下降。鋼材原料價格上升是重點鋼企盈利水平下降的主要因素。

五是鋼材市場庫存逆週期增加，鋼材市場供應過剩特徵明顯。2019年，國內鋼材市場庫存變化有以下幾個特點：一是商家“冬儲”非常謹慎；二是從6月初開始，鋼材市場庫存連續2個月逆週期增加，往年以去庫存為主。主要原因是從4月份開始，國內鋼材產量連創新高，鋼材市場由供需兩旺向供應過剩轉換，導致市場庫存持續累積。8月份開始，受鋼廠限產力度加大和消費旺季需求逐步回升等因素的影響，市場庫存逐步回落。

六是中美貿易摩擦對鋼材市場擾動較大。2018年以來，中美貿易摩擦的總體態勢是打打停停、形勢總體升級、領域逐步擴大，從貿易摩擦持續升級至科技戰、金融戰、輿論戰等全方位博弈。美國一系列極限施壓措施造成包括鋼材在內的大宗商品市場價格出現大幅波動。

七是原料價格大幅上漲，鋼材生產成本明顯上升。今年初，鋼鐵原燃料價格大幅上漲，尤其是鐵礦石價格先漲後跌，均價水平大幅上升，廢鋼價格震盪上漲，焦炭價格寬幅震盪，焦煤價格穩中上漲。受此影響，今年鋼材生產成本明顯上升。

多空因素交織預計明年供需矛盾將加劇

今年初以來，在國際貿易爭端反覆拉鋸、全球經濟下行的情形下，我國政府通過降準、加快基建投入等措施，短期內起到“穩”的作用，但在貿易爭端未有效解決、我國新的經濟增長點尚未形成之前，預計中長期經濟走勢依舊下行。

2020年經濟增長將繼續保持在6%以上；企業效益有所改善；改革開放更加全面發力；區域活力進一步增強。受此影響，2020年鋼鐵行業將呈現出以下幾個特點：

一是全年需求略有降低。2020年，房地產開發投資增速將繼續回落，但其仍是帶動我國鋼材需求的主要行業，預計全年需求基本保持平穩；隨著專項債發放加速和資金逐步到位，預計基建投資增速將有所加快。

二是市場可能再度陷入“增產、虧損”的境地。從利好因素來看，環保限產仍將貫穿整個2020年，企業虧損時的主動減產行為將明顯增加（類似今年7月、8月份）。從不利因素來看，首先，新增產能投產或更為集中。根據此前業內機構統計，2019年新建高爐產能5100萬噸左右，其中一半產能主要集中在第四季度投產；預計2019年～2020年新建的電爐鋼“置換產能”將達5500萬噸。其次，經濟下行階段，“穩就業”成為首要任務，行政限產力度有可能減小，不利於控產量。

三是產能置換進入高峰期，新一輪產能過剩要引起高度關注。從2019年開始，我國鋼鐵行業產能置換項目進入投放高峰期。根據各省份公告的產能置換信息統計，2019年～2020年，我國新投產的鍊鐵產能有13455萬噸，鍊鋼產能有16061萬噸，其中有電弧爐產能4378萬噸。

總體來看，預計2020年鋼材供需壓力將增加，全年鋼價以弱勢運行為主，螺紋鋼和熱軋卷板均價將較2019年全年下降200元/噸～300元/噸左右，全年主要運行區間在3000元/噸～4000元/噸之間。明年春節前後，隨著“冬儲”啟動、基建補短板以及重大項目需求拉動，鋼材價格有望止跌反彈，明年下半年需求拉動減弱，資源供應壓力加大，鋼材市場價格將以震盪下跌為主。

誠然，2018年鋼鐵業經歷了高利潤的一年，2019年鋼鐵業震盪運行，3年牛市漸入尾聲，2020年鋼鐵業又將進入了新的機遇期，也必然將迎來眾多新的挑戰。

立冬，終也；立冬之時，萬物終成，從此之後寒冷來臨，雪花飄舞，落葉滿庭院，早晚多添衣，鋼市真正的寒冷也快來了。

今日觀點

期螺震盪偏弱，市場心態趨於謹慎，臨近週末，成交表現略有下滑，但總體表現依然好於預期。隨著社會庫存持續下滑，目前處於年內低位，資源緊俏、規格短缺等情況對當前現貨有較強支撐，短期商家挺價意願較強。預計週末主流市場報價趨弱調整，幅度10-20元/噸。

影響因素分析：

據悉，9月中下旬以來，我國在各省級政府自查的基礎上，開展了又一輪淘汰落後和化解過剩產能工作督導檢查。

目前督查工作已經結束，相關情況正在彙總上報。參加督查的相關人員表示，此次督查由工信部、發改委、國家能源局牽頭，生態環境部、財政部、人民銀行、市場監管總局等部門和相關協會參與配合，重點對鋼鐵、煤炭、水泥、平板玻璃、電解鋁項目的違規產能、產能置換、能耗環保等指標情況、職工安置、“殭屍企業”的處置等多項問題進行全面的督查工作。產能過剩在相當長一段時間都是一個突出問題，對鋼鐵行業發展極為不利，只有嚴格控制產能，提質增效，積極轉型升級才有未來。

2.10月份鋼材出口環比下降13.53%

據海關總署數據，10月我國鋼材進口102.5萬噸，9月為111萬噸；10月鋼材出口為478.2萬噸，9月為553萬噸，環比下降13.53%。10月鐵礦砂及其精礦進口9286.4萬噸，9月為9944萬噸，環比下降6.61%；1-10月鐵礦砂及其精礦進口8.77億噸，同比下滑1.6%。——10月份鋼材出口量和鐵礦石進口量雙雙下滑，但鋼材出口下滑幅度更大，造成不小的壓力。

分析師有話說

許多事，看開了，就會峰迴路轉；許多夢，看淡了，便會雲開日出，計較越多越辛苦。