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11月9日，统计局公布了10月份的CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。CPI在10月份的同比涨幅进一步扩大至3.8%，较上月扩大0.8个百分点，创2012年2月以来新高。
其中猪肉价格上涨101.3%，影响CPI上涨约2.43个百分点，占CPI同比总涨幅的近三分之二。环比看，猪肉价格上涨20.1%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，占CPI环比总涨幅的近九成。
可见，猪肉价格上涨仍是影响拉动CPI上涨的最重要因素。而在资本市场，自2018年10猪产业指数触底之后，其涨幅已经达到了一倍多。这风口上的“猪”还能飞多久？
一、猪肉上涨带动股价翻番
本轮猪周期始于2018年中，已历时1年3个月。而今年以来，受猪肉价格持续上涨的影响，A股畜禽养殖板块的个股业绩、以及二级市场股价均实现较大幅度的上涨。
年初至今，益生股份、牧原股份、民和股份、新五丰、立华股份、仙坛股份、圣农发展、温氏股份、西部牧业、华英农业股价分别上涨296.1%、223.81%、214.24%、163.31%、136.28%、91.72%、64.55%、51.59%、23.11%、15.89%。
畜禽养殖股年初至今股价涨跌幅
而从整个畜禽养殖板块来看，股价实现上涨的个股占比高达83.33%，其中股价实现翻番的个股占比为41.67%。
再看各公司的最新业绩表现，今年的三季报中，有11家畜牧养殖公司披露了三季报（共12家）。
其中有6家在前三季度业绩实现翻倍：益生股份、民和股份、牧原股份、圣农发展、仙坛股份、温氏股份，增幅分别为996.05%、800.74%、296.04%、236.34%、194.29%、109.84%。值得一提的是益生股份和圣农发展已经发布全年业绩预告，预计全年净利润增幅分别为533.89%、152.74%。
二、本轮超强猪周期还能持续多久
目前，我们正处于新一轮猪周期的上升阶段。
根据2006年以来我国经历的四轮猪周期，恒大研究院认为，每轮猪周期基本上在3-4年，下行时间略长于上行时间，且其次每轮猪周期都伴随着疫情。
而本轮猪周期从2018年中至今，已历时约1年4个月，因此根据以往的经验，本轮上升周期可能持续到2020年中。
历史上看，由于没有有效疫苗，非洲猪瘟一旦传入，防控难度很大。此前巴西政府曾花费6年事件才将非洲猪瘟彻底清除，俄罗斯也是时至今日仍未能完全根除。
本次非洲猪瘟传入我国，对我国的防疫能力、疫情管理、疫苗研发等提出了很高的要求，短期内我国生猪养殖业仍然面临着来自非洲猪瘟的严峻挑战。
此外，本轮猪周期除了疫情因素，明显存在非市场化的政策因素和环保干预，这使得本轮周期生猪和能繁母猪供给过快下滑，据官方数据统计，9月生猪存栏和能繁母猪存栏再次创下1913万头的历史新低。考虑到繁殖和生长的时滞，猪价到明年二季度仍有上行压力。
同时本次猪价上涨也呈现出涨幅大，速度快等特点，价格上涨幅度为历次猪周期之最。
据统计，今年4月以来，猪肉价格快速上涨，截至9月底，猪肉价格全国22省市猪肉价格均值已达到38.3元/千克，已经明显超出前两轮周期30元/千克的高点，较年初上涨83％。
因此，目前多方观点认为，猪价的上升周期预计能延长至2020年下半年。
三、总结
可以预计的是，未来一段时间猪肉价格仍将是带动食品价格和CPI上涨的主要因素，当前猪肉供给缺口仍然较大，短期供应增加困难，因此未来受春节因素影响，今年四季度到明年一季度，猪肉价格仍有进一步上行空间，预计2020年下半年将出现拐点
当然需要提醒的是，猪肉价格上涨和猪产业相关公司股价并不一定同步，目前猪价虽然仍将保持上涨，但对股价的提振是非常有限的，未来主要看这些公司能否兑现利润预期，这将是未来股价上涨的主要驱动力，且考虑各大生猪养殖公司2020年出栏量增长与完全成本管控的兑现程度，龙头猪企利润兑现的确定性更强。
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