有一類藥很特殊，就是核素藥，也叫同位素藥物，說白了就是放射性藥物。聽起來有點可怕，但實際上應用很廣，2018年全球市場規模高達130億美元。
診斷性核藥，主要是輔助核醫學成像設備，其中最主要的是單光子藥物和正電子藥物，分別依託於單光電子顯像設備(SPECT)和正電子顯像設備(PET)的檢測。
治療性核藥，種類比較繁雜，多運用於腫瘤治療、緩解骨痛等多個領域的治療。核素藥物廣泛應用於疾病的診斷和治療，在惡性腫瘤、心腦血管等疾病的診斷和治療方面具有其他藥物不可替代的作用。
2018年全球核醫學市場規模為600億美元，其中核醫學設備佔大頭兒，同位素藥為130億美元，歐美佔據了大部分市場份額。
國內核醫學起步較晚，2017年中國同位素藥物市場規模為43.82億元。 2013-2017年，美國人均放射性藥物支出由39.1元人民幣增長至56.5元人民幣，年複合增長率約為9.7%。相較而言，中國人均放射性藥物支出規模較小，但是增速更快，2013-2017年由2.0元人民幣增長至3.2元人民幣，年複合增長率約為12.5%。
國內核藥市場規模（2013-2022年）
國內龐大的患者群體以及新產品的不斷推出是市場增長的主要動力。目前，國內的同位素醫療主要應用在四個方面，影像診斷及治療用放射性藥品、尿素呼氣試驗藥盒及測試儀、放射免疫分析藥盒、及醫用放射源產品。2017年，分別佔據中國市場的57.2%、32.9%、5.7%、及1.6%，預計到2022年將分別佔到61.2%、33.6%、2.7%、1%。
核藥的市場格局：高門檻，雙寡頭壟斷
一般藥物的經營藥監局一家審批即可，但放射性藥品由於涉及安全性，門檻較高，除了藥監局，“核藥”生產企業還需經國務院國防科技工業主管部門審查同意後才能拿到許可證，換言之，百億元的市場，基本由國家相關核研究院的下屬企業來承擔。
國內的核藥市場份額幾乎被港股上市的中國同輻和A股的東誠藥業兩大巨頭壟斷，雙寡頭局面。中國同輻市佔率40.4%，東誠藥業21.6%。圖示為東誠藥業核藥主要的產品介紹。
東誠藥業核藥產品介紹
主要產品中值得一提的是用於PET-CT顯像的顯像劑，F18-FDG, PET/CT是一種將PET（功能代謝顯像）和CT（解剖結構顯像）兩種影像技術有機地結合的新型影像設備，主要用於早期診斷及鑑別診斷惡性腫瘤或病變；準確、無創地診斷有症狀或無症狀冠心病；各種大腦疾病（腦血管性疾病、癲癇、帕金森氏病、腦原發腫瘤、早老性痴呆和血管性痴呆等）的定性、定位診斷，瞭解其影響範圍及程度等。
PETCT顯像產品近期迎來了一個重大利好，就是國家衛健委把PETCT配置證的審批權限由衛健委下放到省級衛生部門，目前全國PET-CT總裝機量大約在300多臺。此次衛健委權利下放後，意味著醫療機構配置 PET-CT的自由度大大增加，全國裝機量將會快速上升。平安證券預測，2020年PET-CT將達到700臺左右的裝機量，我國理論需求總量在3000臺左右。
因為PET-CT 檢查必須配套注射F18-FDG藥物，F18-FDG藥物市場有望等比例擴容。某三級醫院核醫學科室主任接受採訪時表示，目前該試劑的技術壁壘仍然較高，新興企業佈局時間需要3到5年，短期內行業格局不會發生大的變化。
核藥一個很重要的特性是半衰期特別短，以分鐘為單位，因此要服務好客戶，就需要加快核藥中心在全國的佈局。“目前，公司初步形成了一個短半衰期放射性藥品供應的網絡化佈局，可以迅速響應客戶需求，實現藥物及時配送。”東誠藥業上述人士告訴《證券日報》記者，“在短半衰期藥物方面，公司已在全國建立了11個核藥中心，另有17個核藥中心正在建設中。”
此外，東誠藥業也正不斷擴大核藥領域“朋友圈”。2018年年底，公司與韓國DuChemBio簽署協議，雙方將在國內合作開發[18F]氟丙基甲酯基託烷注射液。2019年8月中旬，公司全資子公司大洋製藥與ExalenzBioscience Ltd.簽署了獨家經銷協議，拿到Exalenz尿素[13C]呼氣試驗產品大陸獨家代理權。近日，公司又與北京腫瘤醫院簽訂了放射性藥物戰略合作協議，雙方共建腫瘤領域核藥臨床轉化基地，加快新型核藥產品獲取上市文號，並將首先就兩個核素診斷用藥產品開展合作。
公司曾公開表示，已將核醫藥作為未來十年的戰略重點，並提出未來公司要成為核醫藥領域的阿里巴巴。核醫藥板塊作為公司近年來重點打造的新戰略發展平臺，從公司利潤構成上看，近年來核素藥物已成為東誠藥業的主要利潤來源，利潤佔比超過50%。
從今年前三季度看，公司營收21.75億元，同比增長33.4%，淨利潤2.79億元，同比增長43.98%，高增長態勢明顯。預計未來幾年，隨著核藥市場的需求增長，尤其是全國PET-CT的配置翻倍，公司業績有望保持20%以上的增速。
目前公司市盈率34倍，考慮到其在核藥市場的雙寡頭地位和業績成長性，未來前景值得期待。
風險因素：產品降價風險。
（特別提示：本文內容，僅為提供資訊信息，並非薦股，所涉及股票，僅供參考，若據此操作，請風險自擔！）
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