Luckin Coffee（LK.US）於11月13日晚發佈了2019財年第三季度財務業績。結果顯示，該季度收入為人民幣15.4億元，同比增長539％，季度增長69％季度，高於彭博預期。淨虧損為5.319億元人民幣，比去年同期增長9.6％，比一個月前下降22％，超過了分析師的預期。用戶數量增加到3070萬，新用戶數量達到790萬。
財報日也標誌著luckin IPO禁售期的結束，這意味著一旦解除禁售，流通股將急劇上升，這通常會對股價產生利空影響。但是，從財務報告，Wind和其他第三方平臺的數據來看，我們可以看到，Luckin的原始股東和機構股東目前佔80％以上的股份，而可交易股份僅約佔 15％。此外，Luckin在本季度的表現良好，因此禁售期的結束不會對Luckin的股價產生重大影響。以目前的價格計算，禁售期的結束並沒有影響luckin的股票。
瑞幸股東構成、股本結構，圖片來自財報和wind
總收入同比增長了5倍，環比增長了一倍，用戶持續快速增長，這是個好消息。更重要的是，儘管損失仍然很大，但損失已得到控制，Luckin的商店在本季度實現了盈利。
luckin的首席執行官錢治亞在電話採訪中說，隨著公司規模經濟，議價能力和經營效率的提高，其門店的經營虧損已大大減少，預計到2019年第三季度達到門店運營收支平衡。
Luckin實現了這一目標。 Luckin宣佈本季度在實體門店的首批利潤（不包括營銷費用）為1.86億元人民幣，去年同期為虧損1.26億元人民幣，上一季度為虧損5580萬元人民幣。基於此，Luckin的整體營業利潤率持續上升，整體虧損也得到控制。
Luckin咖啡營業利潤率和淨虧損，圖表：來自Luckin的收益報告中的數據
在運營層面，這一轉變與luckin的門店開張，產品銷售激增和產品組合改善有關。
Luckin在本季度報告了717家新店，使其總數達到3,680家。商店的持續擴張導致了許多新客戶和收入的增長。 Luckin在本季度增長到3070萬用戶，比去年同期增長413％，擁有790萬新用戶。收入也比去年同期增長了5倍。該公司首席財務官兼首席戰略官Reinout Schakel確認了公司第二季度的盈利預期。
到2019年底，瑞幸的目標是4,500家門店，到第四季度將新開設820家門店，以目前的門店增長率來衡量，Luckin的目標並不難實現。實際上，由於新店和人員支出的大幅增加，該部門的支出同比增長了176.6％，但該支出在產品淨收入中所佔的比例為去年同期的76.0％，下降至32.0％。結果，隨著商店的持續大幅擴張，Luckin的收入將在下一季度繼續保持高增長，並且從長期來看，商店的運營將繼續改善。
儘管商店的增長率正在下降，但是在產品結構的不斷改進的基礎上，產品的整體銷量卻在不斷增長，與上個月相比翻了一番。在產品類別不斷擴展的基礎上，Luckin的單品月度銷售額已大幅增長。本季度，Luckin單品的月銷售額同比增長470％，達到4,400萬。
Luckin咖啡店的增長和平均產品銷售額
實際上，Luckin一直在尋找擴大其品類的方法。除了歷史悠久的咖啡，小吃和甜點，Luckin本季度還宣佈了其新的獨立茶品牌小鹿茶，並在全國開設了20多家子公司。就在上週，Luckin推出了堅果產品。同時，Luckin還積極與上游，下游和跨境合作。首先，它與Louis dreyfus簽署了開發NFC果汁品牌業務的協議，然後與Hals簽署了合作框架協議以開發luckin外圍產品。在今年雙11的前夜，Luckin Coffee還與流量明星肖戰開發小贊杯，首批上線3萬個被迅速秒空。錢治亞在季度收益會議上透露，非咖啡產品收入的比重已達到45％，其中小鹿茶的比重已達到20％左右。
Luckin形成了“咖啡+便餐+新茶飲+環境”的類別結構。預計luckin的首席財務官兼首席戰略官Reinout Schakel將在第二季度的財報電話會議上宣佈：“到今年年底，luckin的咖啡和其他產品的收入所佔的百分比將接近五五開，”即將發生。
錢先生在財報電話會議上承認，儘管咖啡產品繼續保持高增長，但增長速度還是低於新茶飲等產品。儘管小鹿茶的上市時間不到4個月，但已經佔到其銷售額的20％，這意味著它將成為luckin未來幾個季度增長的重要部分。主要在低端市場上銷售的小鹿茶正在幫助luckin覆蓋更多地區並在二線城市培養消費者“咖啡意識”。
但是由於小鹿茶仍處於發展的早期階段，因此Luckin仍需要花費大量的營銷資金一段時間。儘管獲客率提高了，但是原本有效控制的營銷費用率在引入小鹿茶後的兩個季度中也顯著上升。第二季度的營銷費用高達2.4億元，而本季度的營銷費用高達5.57億元，其中廣告仍佔最大比例。
Luckin咖啡營銷費用率和營銷費用率
為了節省小鹿茶帶來的支出，Luckin採用合夥模式經營鹿茶，這與咖啡業務開設的直營門店不同。合作伙伴租賃，裝修和經營們店，而luckin提供客戶和供應鏈。小鹿茶採用收益共享模式，不收取一次性加盟費。合作伙伴達到一定規模後，將按比例收取費用。
儘管合作伙伴關係模型可能會有一些運營和管理風險，但錢治亞承認，Luckin最終希望成為一種相對較輕的方式，而不是浪費金錢，而是輸出技術體系和方法論。在保持盈利能力的同時向中國境外擴張。
儘管收入強勁且門店運營良好，Luckin的淨虧損仍在可控範圍內，但仍同比增長。一方面，小鹿茶，堅果品牌需要大量的營銷投入。另一方面，Luckin在第三季度繼續關注新門店的發展，不僅包括原始的咖啡門店，而且還包括大量的新小鹿茶門店。儘管小鹿茶不承擔租金和門店運營的費用，但它仍需要在供應鏈上進行更多投資，這都增加了luckin的運營成本。 Luckin現在計劃通過減少原材料支出，提高議價能力，從技術上提高運營效率以及提高門店吞吐量來降低成本，但是很難獲得任何短期收益，損失還會持續一段時間。
當被問及是否將小鹿茶的夥伴關係模型複製到其他類別以減輕負擔時，錢先生透露，鹿茶的模型已擴展到某些特殊的咖啡場合，例如醫院和其他地方，但仍然不會被複制。大範圍上。 Luckin仍將保持咖啡和茶的雙品牌發展道路，區分兩種商業模式。
自上市以來，Luckin尚未完全解決虧損問題，“犧牲利潤換規模”的方式並未發生質的變化。但是好消息是，隨著快速擴張，Luckin一直控制著虧損，並在門店層面實現了盈利。
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