週五（11月15日）上海原油價格下跌。主力合約SC2001，以450.6元/桶收盤，下跌3.2元，跌幅為0.71%。因EIA原油庫存超預期增加，且美國產量創紀錄高位，OPEC+能否深化減產未可知，但OPEC預計原油供應過剩將低於預期，本週整體跌幅有限。上週美國EIA原油庫存增加221.9萬桶，高於預期的144萬桶。芝加哥Price Futures Group分析師Phil Flynn表示，油市走勢受庫存報告推動，原油供應的增幅有點令人失望。EIA在其報告中稱，美國原油日產量增加20萬桶，創下1280萬桶/日的周產量紀錄。
此外現在判斷OPEC+是否需要進一步減產還為時過早；需求下降可能會促使OPEC及其俄羅斯等盟友在12月5-6日舉行的政策會議上繼續實施限產協議。分析師Vince Piazza警告稱，歐佩克希望明年通過削減非歐佩克國家原油產量來實現更加嚴格的平衡，但需求仍是關鍵的未知因素；如果全球產量是主要市場顧慮，那麼在經歷沙特油田和伊朗油輪襲擊後，預計風險溢價會進一步走高；此外，由於成本下降和效率提高提振了生產率，美國原油產出的彈性將超出人們的預期。
期貨合約和成交情況一覽
上海國際能源交易中心成交情況 2019年11月15日(週五）
交易綜述與交易策略
上海原油價格下跌。主力合約SC2001，以450.6元/桶收盤，下跌3.2元，跌幅為0.71%。全部合約成交173558手,持倉減少1374手至55098手。主力合約成交35300手,持倉增加1056手至27950手。
交易邏輯：因EIA原油庫存超預期增加，且美國產量創紀錄高位，OPEC+能否深化減產未可知，但OPEC預計原油供應過剩將低於預期，本週整體跌幅有限。
支撐位：美油55關口存支撐；INE原油440支撐明顯。
阻力位：INE原油480大關面臨阻力；美原油58關口構成阻力。
交易策略：短線基本面多空各有，空頭建議460上方做空，多頭建議等待。
中國及海外消息
【原油震盪上漲，國內成品油零售限價將落實上調】
卓創觀點，本計價週期內，美國原油庫存增加，同時庫欣庫存大幅攀升，且中美貿易局勢仍有很多不確定性等因素拖累原油下滑。同時，歐佩克秘書長認為美國頁岩油產量增長將遠低於預期，且歐佩克國家及其盟友有望在下個月擴大減產規模等消息推動原油價格上漲。整體來看，利好因素佔據主導，故而本輪原油價格均值高於上一計價週期，國內參考的原油變化率持續處於正值低位波動。根據卓創數據顯示，11月14日收盤國內第9個工作日參考原油變化率為1.52%，對應汽柴油上調60元/噸，摺合升價，92#汽油和0#柴油均上調0.05元/升，如若按照此幅度調價，那消費者加滿一箱油（50L）成本僅提高2.5元。距離調價只剩一個工作日，目前原油市場暫無重大利空消息傳出，故而本輪調價或將迎來上調，調價窗口將於11月18日24時開啟。
【專家：經濟運行穩中有進，穩增長將持續發力】
① 國家統計局14日公佈的數據顯示，10月，規模以上工業增加值同比實際增長4.7%，社會消費品零售總額同比增7.2%；
② 1-10月，全國固定資產投資同比增長5.2%，全國房地產開發投資同比增長10.3%；
③ 專家認為，面對錯綜複雜的國際形勢和國內經濟下行壓力，經濟總體保持平穩運行；
④ 穩增長政策料持續發力，重點在於用好積極財政政策穩投資，加強政策協調，支持經濟築底回升 （中國證券報）
【OPEC月報：預測2020年全球石油需求增長不變，維持在108萬桶/日或1%】
預計2020年美國原油產量增速為150萬桶/日；據二手資料顯示，OPEC10月原油產量增加94.3萬桶/日至2965萬桶/日；2020年石油市場盈餘將減少；如果OPEC保持11月的產量，2020年將有7萬桶日產量盈餘，低於9月份報告中的34萬桶日產量盈餘。沙特表示，其10月產量上升至1030萬桶/日，較此前增長117.4萬桶/日。2020年非OPEC石油供應量將增加217萬桶/日，比先前預測下降4萬桶/日；若歐佩克維持當前產量，2020年上半年全球供應將較需求高出64.5萬桶/日；2020年OPEC原油需求預期為2958萬桶/日，此前預期為2957萬桶/日；9月經合組織原油庫存有所下降，但仍較5年均值高出2800萬桶。
【批美在敘軍事存在非法，俄外交官呼籲美歸還石油控制權】
① 據外媒報道，當地時間14日，俄羅斯常駐聯合國副代表德米特里·波利安斯基在聯合國安理會上表示，儘管美國對敘利亞的石油存有興趣，但仍應制止美國在敘利亞的非法軍事存在；
② 波利安斯基表示，“敘利亞應立即從非法外國軍事存在中解放出來，即使對美國如此重要的石油資源正面臨威脅。”
③ 他還說：“把石油儲備還給敘利亞將是美國對向該國人民提供人道主義援助的真正貢獻。”他指出，在敘利亞人看來，“美國人的行為就像是搶劫。”（中新網）
【OECD下調全球增長預測】
①經合組織(OECD)下調全球增長預測，預計全球經濟將在2019年出現自2008-2009年金融危機以來最弱的增長，增速為2.9%。這一預測低於該機構5月份的預測，當時該機構預計今年全球經濟將增長3.2%，2020年將增長3.4%。OECD秘書長表示，目前的投資和貿易增長取決於國際貿易局勢；
②OECD秘書長安吉爾·古里亞表示，基於美國總統特朗普在經濟俱樂部的演講，他們認為，未來在國際貿易領域仍可能會有更多的利好的消息傳出來。但因為曠日持久的國際貿易爭端，全球貿易增速從2017年的5.5%下降到基本持平。貿易正走向負增長，由於不確定性，投資增速從5%下降到現在的1%，而且還在進一步放緩。經濟增長在短時間內急劇下降。
【俄羅斯總統普京：認為有必要與歐佩克就減產進一步合作】
與歐佩克的合作應不僅僅限於石油減產。俄羅斯和歐佩克能在不損害其他國家的前提下實現全球油市平衡。考慮到沙特阿美IPO，沙特在歐佩克減產協議上立場強硬。我們尊重他們的利益。
原油與大類資產比價關係
機構觀點
【華泰期貨：OPEC或將維持現有減產政策】
昨日OPEC發佈石油市場月報，其中預計明年Call on OPEC為2958萬桶/日，但其認為由於上半年需求偏低因此如果OPEC維持現有產量不變，供應過剩將會達到64.5萬桶/日，這份報告是OPEC限產會議前的最後一份月報，對OPEC的產量政策將會產生一定影響，但就從目前OPEC官方的表態來看，並沒有很強的減產意願，我們認為美國產量增長放緩是一個非常重要的影響因素，目前OPEC似乎採取更加保守的策略，希望把油價控制在60美元/桶附近，而不是進一步的限產保價，目前市場主流預期認為下個月的OPEC將會維持現有政策不變。
【FGE：全球石油需求在2035年後將見頂】
① Facts Global Energy在一份研究報告中表示，全球石油需求將在2035年後不久達到穩定水平， FGE將自己的展望與3個主要機構的預期進行了比較，發現需求增長的曲線形狀或步伐有所不同，FGE說，美國能源信息管理局(EIA)預計增長將持續，甚至會在2035年後加快。但國際能源署(IEA)和OPEC認為“在可預見的未來需求增長將放緩，但不會停止”；
② FGE認為，從現在到2040年， OECD國家的需求將下降，而非OECD國家的需求將強勁增長。該觀點與上述三個機構的觀點一致，FGE表示，其自身分析顯示，非OECD的需求增長將從2035年開始減少，但其他機構並沒有這麼認為。
【分析師：沙特阿美IPO後可能對OPEC造成威脅？】
①石油分析師Cyril Widdershoven稱，作為歷史上規模最大IPO，沙特阿美的IPO不僅衝擊OPEC，還會對沙特王國、王儲薩勒曼甚至整個海灣地區產生影響；
②如果公司的原油產量由OPEC成員國決定，股東們將不會感到很高興；另一方面，如果沙特阿美決定不遵守OPEC的要求，這將使後者感到無能為力；
③目前，沙特官員強烈否認OPEC正受到威脅，但股東和潛在投資者在投資沙特阿美之前應瞭解這一重大問題。
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