大家好，今天来给大家谈谈滞胀环境对股市的影响。老铁说过，
本周市场下跌的根本根本原因是CPI高企和金融数据不及预期的滞胀预期升温，下跌的导火索是渔村问题。那么，我们都知道通胀和通缩的情况，但滞胀环境下股市的表现可能大家没有明确方向，今天老铁就来跟大家普及一下知识点。
此前，大家都认为通胀很可怕，但历史上2006-2007及2009-2010通胀较高的环境下，股市都是大牛市。说明，股市对于通胀并不恐惧，单纯的CPI走高不会诱发股市下跌。因为，股票未来现金流是变化的，准确来说，股票也是一种商品，也受益于单纯的通胀。而通胀通常来源于流动性过于充足，流动性充足反而更有利于股市。所以，股市不怕通胀，怕的是“滞”。
“滞”就代表停滞，整个经济就像飞机一样，一旦发动机停滞，那么其结果一定是下落。所以，10月CPI和PPI剪刀差扩张到惊人的角度，甚至未来还要继续扩张，就使得市场一部分投资者对于未来的经济转为了完全的悲观态度。
A股并不是第一次接触滞胀环境，2013年的市场环境其实就是一种类滞胀环境，滞胀带来的货币宽松限制使得股市难以表现，从而整个2013年市场表现低迷。唯一的亮点是创业板，大量的资金从周期股中转移到创业板个股当中。如果从现在的中国神华和中国石油等个股的走势来看，其实历史惊人的相似。
那么，是不是滞胀期间股市都没有好的表现呢？
没错，滞胀时股市都不会明显上涨，这是历史经验与规律。但就好比2013年一样，尽管指数表现不佳，但场内还会留存大量的存量资金，存量资金会发生迁移，存量资金的迁移会导致非常明显的分化。
一边是火焰，一边是寒冰，这种状态预计将继续存在。根据，历史上滞胀时表现较好的板块共性来看，只有业绩增速最高的板块可以得到资金的持续抱团。2013年创业板正好赶上了并购重组浪潮和移动互联网浪潮，就吸引力大量资金的抱团，其他的个股持续大跌而创业板指数则持续走牛。
现阶段的滞胀是否会再现2013年的历史呢？现在的滞胀准确来算不能算滞胀，为什么呢？
第一：CPI高企主要是猪肉的干扰，而猪肉的干扰不会持续太久，未来边际效应会递减，食品价格迟早会回落。
第二：PPI的下跌主要原因是过去的供给侧改革改变了经济规律，现在是在还债，但随着基数的不断下行，PPI的下行速度也不会更快，必然会企稳。
所以，真实的情况其实是通缩，关键在于总需求不足，现阶段的“滞胀”只是一个阶段性的现象。
那么，大概率会采取什么样的策略？
降息是必经之路，2020年我们有很大概率会看到大幅度引导式降息。连续的降息是可以通过量变到质变传导的，企业融资成本的降低终将实现传导到盈利拐点的出现。
股市是充分反应未来盈利预期的，这也是这一次类滞涨环境下市场跌幅较2013年可控的主要原因。只要基本上不犯错误，股市的表现依然会非常亮眼。
目前，全球股市都在走新高，A股被压制的越久未来的弹性就越大，这也是A股一贯特征。当然，目前这种环境还将继续压制着A股，直到CPI增速环比降速和下一次降息出现，市场就可能迎来真正的转机。
当下的操作就是抱团，抱住高景气行业不松手，等待宏观环境的改善。
仅作参考，不构成操作建议，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎
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