the grand canal, venice
大國博弈，金融當先。
20年前，我們守的艱難。1998年，香港，午夜夢迴，心驚依舊。
20年後，我們攻的漂亮。東方明珠再起波瀾，外資跑路，港股低迷，全球估值墊底。阿里二次港股上市，一場沒有硝煙的博弈就此拉開序幕。
今年以來全球最大IPO來了！
11月13日，阿里巴巴提交招股書，公司計劃於11月26日在中國香港交易所主板上市，擬在全球發行5億股，公開發售價將不超過每股188.00港元，計劃募資100億~150億美元。具體將在11月20日確認定價。
在港股IPO之後，阿里巴巴將成為在港股和美股同時上市的公司，在美股的市值依然是大頭，到時，美股+港股的市值才是阿里巴巴市值的全部。
港股目前現狀如何？飽受外資之苦。
香港市場與國際接軌，允許做空，空頭猶如嗜血的鯊魚，一旦港股公司有任何蛛絲馬跡，都難免成為空頭的盛宴，近年來遭做空上市公司數量明顯上升，賣空金額佔比也快速提升，港股今年漲幅幾乎為0，估值徘徊在2008年以來的新低水平。
雖然在滬港通開通後，內資在港股中的佔比大幅提升，已經從10%不到提升至30%左右，但這個比例還是不夠高，港股的定價權還是在外資手中。
所以在市場動盪的時候，無論主動或者被動，外資總會不計成本的拋售港股，哪怕你的估值已經非常低。
舉個例子，今年8月冠捷科技宣佈3.86元私有化，而在此半年前公司的股價最低竟然跌到0.6元，PB最低為0.12，即意味著當時公司公司的價格只有其內在價值的1/6。不僅僅是冠捷，大量港股情況都是類似，即內在價值和實際價格之間出現了巨大的鴻溝。
2016年，王健林堅持要把萬達商業私有化的原因，也是因為其H股 “估值之低令人髮指”。萬達商業公告私有化當天，2016年3月30日公司收盤價格38.8港元，摺合市盈率僅4.62倍。遠低於A股房地產行業平均10倍的市盈率。
這簡直是個多米諾骨牌效應，如果當初萬達商業估值夠高，也許萬達就不會缺錢，萬達不缺錢，王思聰也不至於被列入老賴名單。王思聰不列入老賴名單，國民老公也就不會變成國民前夫。
無論小股民，還是前首富，命運都無形中和一個叫定價權的東西聯繫在了一起。沒有定價權，香港國際金融中心這塊牌子，就永遠蒙著一層塵土。
搶奪定價權！
定價權有多重要？
中國在美國上市的公司，普遍不受待見，估值打個對摺是常態，還動不動受到渾水、香櫞等做空機構的定點狙擊。
阿里的商業零售規模比亞馬遜和沃爾瑪加起來都大，但亞馬遜PE七八十倍，比阿里高了一倍多，憑啥呢？就憑雲計算？人工智能？兩者的技術差距也沒大到碾壓這個級別的。
估值低，不止影響公司的融資和併購重組，更嚴重的，是不利於中國金融未來在國際市場的核心競爭力。憑什麼我們要一直被歐美強壓一頭？
阿里與騰訊一起成為恆指的護城河，要想做空恆指還真是不那麼容易。
因此，阿里巴巴港股上市，也是變相對外資的一場宣告：我的估值我做主。
阿里巴巴港股IPO後，不用上漲太多，只要上漲30%-50%，對其他中概股都是一種巨大的刺激。
阿里港股上市，緣於港交所於2018年4月推出的，25年來最大的上市制度改革：允許未能通過主板財務資格測試的生物科技公司、“同股不同權”的公司及在美上市中概股回中國香港二次上市。
港交所這樣做的目的不外乎，改變香港人老愛炒房的習慣，培養硬核科技公司，通過增加香港市場中的“中國力量”,保衛自由開放的國際金融中心的形象，而且這個中心是真正從表面到內核都屬於中國的金融中心。
香港有內地強大的後盾支持，滬港通資金南下支援連續不斷，屢創新高。和港股IPO改革和阿里巴巴等的上市相互輝映，此時無聲勝有聲。
2018 年度，中國內地取代英國成為港股市場第一大外地投資來源，佔外地投資者交易金額28%及市場總成交金額的12% (2016年度分別為22%及9%)。
截至今年10月31日，南向港股通五年累計成交87480億港元，累計9870億港元內地資金淨流入港股。內地投資者透過港股通投資港股的持股總額持續攀升，由2014年底的131億港元，增至9995億港元。
隨著阿里巴巴等中國力量的上市，南下資金會順勢繼續流入，幾年時間內資的持股比例就會達到50%以上，那時的港股就不再會在風險來臨時大幅被拋售，不再可能動不動和A股拉開巨大的差距，整體估值也不可能遙遙落後於其他市場。
港股市場已經處於歷史性重大變革前夜，沒有理由再看空港股，更沒有理由看空香港國際金融中心的地位。
注：股市有風險，投資需謹慎，僅供參考，不作為買賣的依據，據此買賣，盈虧自負。
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