惠誉：确认广州产业基金“A-”长期本外币发行人违约评级，展望“稳定”
久期财经讯，11月19日，惠誉国际评级已将总部位于中国的广州产业投资基金管理有限公司(Guangzhou Industrial Investment Fund Management Co, Ltd.，简称“广州产业基金”)的长期外币和本币发行人违约评级(IDR)确定为“A-”，展望“稳定”。
惠誉还确认了其子公司Guangzhou Silk Road Investment Limited发行的 2.3亿美元、票面利率3.85%、5年期、将于2021年12月到期的债券的“A-”评级，以及Vertex Capital Investment Limited发行的5亿美元、票面利率4.75%、5年期、将于2024年4月到期的债券为“A-”评级。
广州产业基金是广州市城市建设投资集团有限公司(Guangzhou City Construction Investment Group Co., Ltd.，简称“广州城投”)，并最终由广州市政府持有。该公司在市政府的指导下，投资城市基础设施建设、地方战略性产业升级和创新项目。另外，该公司还从事商业私募股权和风险资本投资。广州产业基金的财务业绩取决于所管理资产的规模和回报。近年来，该公司的杠杆率有所上升，以支持其业务发展。
关键评级驱动
地位、所有权和控制权“很强”：广州产业基金的评级反映了该公司最终由广州市政府拥有的所有权，以及政府对该公司政府指导投资的严格控制。
业绩记录和预期“强”：广州产业基金的日常运营由政府指导的投资组合收取的管理费支撑。广州产业基金从2015年到2019年上半年共收到人民币100多亿元的资金支持，用于支持城市的经济发展。惠誉预计广州产业基金将获得更多资金以支持发展。
广州产业基金是广州市政府的主要投资机构，在投资全市城市基础设施项目、支持当地战略性产业升级创新等方面发挥着重要作用。截至2019年9月30日，该公司管理着由政府主导资产的总额超过人民币500亿元，包括对城市发展、新兴产业和战略性产业的投资，以及产业转型升级。
“b+”独立信用状况：发行人的营收防御能力被评估为“中等”，其管理费收入的长期具有可见性，但被缺乏增加费用的余地和投资回报的潜在波动性所抵消。营运风险为“较弱”，主要是因为惠誉预计未来两三年内利息负担将保持在当前水平。广州产业基金的财务状况被评为“较弱”，因为惠誉预计其净债务与调整后EBITDA的比率在未来2-3年内将在11-17倍左右，尽管在发行人于2019年对其到期债务进行再融资后，债务到期状况有所延长。
閱讀更多 久期財經 的文章
