第一上海证券11月20日发布对中金公司的研报，摘要如下：
三季度业绩符合预期：中金公司2019年前三季度实现收入111.9亿元，归属于公司的净利润为31.4亿元；每股盈利为0.74元，同比增长13.7%；资产总额同比增长17.2%至3229亿元；净资产同比增6.5%至449.3亿元；前三季度ROE上升0.3个百分点至7.3%，盈利水平持续优于同业。
投资收益同比大增247%：公司前三季度业绩增长的主要驱动主要来源于投资收益大幅增长247%至81.54亿元，主要受益于FICC业务的增长以及股票衍生产品业务的发展。公司长期耕耘境内外市场，积累了优质的机构客户资源，且擅长根据客户需求进行产品设计，为客户提供多样化的综合金融服务。旗舰投行优势凸显，阿里巴巴和邮储银行预计年内上市：公司的境内外投行业务保持行业领先地位，前三季度港股IPO承销额排名第一，A股首发承销保荐收入排名第三。由于去年基数较高，前三季度公司投行业务净收入同比略降7.6%至20亿元。公司作为阿里巴巴的保荐人以及主承销商，预计将受益于阿里巴巴在港股上市，阿里巴巴整体预计130亿美元的融资额将显著增厚中金的投行业绩。不仅如此，大型项目邮储银行回A预计年内完成，中金是其主要保荐券商。因此，我们预计全年的投行业务会获得亮眼表现。互联互通市场份额领先，具备竞争优势：公司的互联互通份额保持领先，根据中报数据，公司沪股通份额为19.6%，深股通份额为12.8%。公司对境内外研究及服务进行垂直管理，关注全球市场，得到了国际主要投资者的长期认可。随着MSCI纳入A股比例的扩大以及外资对A股关注度的提升，互联互通市场的活跃度提升将驱动公司的股票业务的国际化进程。上调目标价至21.00港元，维持买入评级：公司以14.40港元价格配售获得25.3亿港元资金，保障了业务的发展。我们对公司的预测进行了调整，上调公司2019年的收入至216亿元，净利润至44亿元。我们给予公司未来12个月目标价至21港元，对应2020年约1.6倍P/B，维持买入评级。
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