【導 讀】
信託財產不被列入查封、凍結的資產範圍，受法律的合法保護。我們存在銀行的錢，房產、股票、基金等，一旦發生債務糾紛或者破產時，都要面臨查封、凍結風險。如果沒有事先為家庭或者個人留一筆絕對屬於個人的資產，一旦風險來臨，那將是不可想象的悲慘後果。
2014年1月2日北京小馬奔騰文化傳媒股份有限公司（以下簡稱“小馬奔騰”）創始人李明突然離世，公司與建銀文化產業投資基金簽約的“對賭協議”到期，小馬奔騰對賭失敗。
而在4年後，北京市第一中級人民法院（以下簡稱“北京市一中院”）對這起案件做出裁決，李明遺孀金燕被判承擔2億債務。
金燕為此憤慨：“當年的‘對賭協議’，我沒有簽字，鉅額的投資款項，也沒有用於夫妻共同生活，我甚至都沒有持有過小馬奔騰的股權，這一切為什麼要我來承擔？直到被推到董事長兼總經理的位置，我才知道了‘對賭協議’的存在。”
潘石屹早先就將財產轉移到了信託公司，寫明受益人是老婆張欣。這樣一來即使潘石屹和SOHO中國破產，他的信託資產依舊可以得以保全。這源於信託資產的獨立性，不可凍結、不可用於抵債，加上信託財產的受益人是張欣，這就說明這筆資產和潘石屹徹底沒有關係了。
信託到底是什麼？家族信託又為何能擊穿高淨值人士痛點？
信託（Trust）是一種資產配置方式，是一種特殊的財產管理制度和法律行為，同時又是一種金融制度。信託財產不屬於債務的追償範圍，賬戶資金不受債務糾紛困擾。當企業破產時，股票、債券、存款等都可以被凍結，但信託財產是不可被凍結的；債權人無權要求信託資產的受益人以信託資產來償還債務。
1、信託資產不用於抵債
《合同法》第七十三條規定：因債務人怠於行使其到期債權，對債權人造成損害的，債權人可以向人民法院請求以自己的名義代位行使債務人的債權，但該債權專屬於債務人自身的除外。
2、信託資產是不可分割的財產
根據《信託法》，信託資產一旦成立，就從委託人、受託人、受益人的財產中分割出來，成為一筆獨立運作的資產，它不能被抵債、清算和破產。受益人(可以是委託人自己)對信託財產的享有權不因委託人破產或發生債務而失去，同時信託財產也不因受益人的債務而被處理掉。
3、隔離資產被查封凍結風險
安然公司肯萊恩夫婦曾經把公司做到了世界500強，而2002年破產的時候，絕大多數的財產被凍結、清算，唯一沒有被凍結的是他們買的一份970萬美元人壽保險的保單，肯萊恩夫婦靠它每年領取幾十萬美金，才得以安度晚年。信託財產不被列入查封、凍結的資產範圍，受法律的合法保護。我們存在銀行的錢，房產、股票、基金等，一旦發生債務糾紛或者破產時，都要面臨查封、凍結風險。如果沒有事先為家庭或者個人留一筆絕對屬於個人的資產，一旦風險來臨，那將是不可想象的悲慘後果。
以潘石屹張欣夫婦的案例來說，潘石屹將財產轉移到了信託公司，寫明受益人是張欣。因為信託財產不可凍結、抵債，且這筆信託財產的受益人是張欣，也就意味著和潘石屹已經沒有了關係。這樣即使潘石屹和SOHO中國破產，他的資產依舊可以保全。
4、債務隔離
作為企業家，做實業是高風險的。馬雲說過，“生意等於戰場，你可以連續勝利5年或者更長，但你不能保證20年、30年永遠順利。”事實上，據美國《財富》雜誌報道，美國大約62%的企業壽命不超過10年，只有2%的企業壽命超過50年，而中小企業的壽命不超過7年。中國大型民營企業的壽命為7.5年，中小企業壽命不超過2.9年。
做企業要發展壯大，難免要借錢，這就會欠下一屁股的債務。很多企業也正是在債務危機中倒閉，如果沒有事先規劃，將會輸得乾乾淨淨。如果企業家懂得信託、保險，完全可以把資產轉移到信託公司或者保險公司，那麼當企業面臨債務糾紛時，至少有一筆財產是屬於自己的——信託資產或者保險資產，他們不能被抵債。即使要賣房賣車，賣光企業用來抵債，信託財產依舊是不能被抵債的。這是受法律保護的個人資產。
前段時間鄂爾多斯很多老闆不得不賣豪車還債，但如果他們懂得信託，把一部分資金放入信託公司，那麼即使個人的其它資產全部變賣還債，至少這部分信託資產可以免除債務糾紛。
5、避免資產分割
無論世界還是中國，富豪們面臨的一個很大的困擾就是天價離婚。王石、趙本山離婚都是淨身出戶，日照鋼鐵控股集團有限公司董事長杜雙華離婚案，伍茲離婚等等，涉及的財產分割問題都困擾夫妻雙方，尤其是掙錢能力強的一方，對於分割到極少的財富甚至是淨身出戶，他們是何等的不情願。信託和保險在規避這方面的風險都可以發揮獨到的功能。由於信託財產的獨立性，信託資產在夫妻離婚時不可分割，但受益人可以按比例指定。這樣就可以實現約定夫妻的財產分配方式，即使離婚也不受影響。
這方面，女首富吳亞軍做得非常好。她和蔡奎離婚的時候外人曾經為她捏一把汗，以為蔡奎要分走她數百億家產，其實並不然，吳亞軍早就把龍湖地產股權交給信託公司持有，並和蔡奎約定收益權分配比例，離婚並沒有影響她的財產保護和龍湖地產股價。傳媒大亨默多克和鄧文迪的離婚案更是經典，默多克把家族財產都交給信託公司，並在其中享有信託財產的受益權的分配權，默多克把受益權全部指向自己的孩子。鄧文迪離婚只分到了北京四合院的房子和一些金錢，總額不到默多克持有資產的1%。影星林心如說，結婚前要將財產轉做信託，就是為了規避萬一離婚財產被分割的風險。
6、幫助節稅、財富傳承
最著名的案例是臺灣富豪王永慶和蔡萬霖。2008年臺塑集團創辦人王永慶辭世，留下的遺產高達600億元。由於生前沒做任何節稅規劃，最終確定遺產稅總金額約119億元新臺幣，創下臺灣史上最高遺產稅紀錄。2004年去世的臺灣首富蔡萬霖，遺留下龐大財產，按照臺灣法律，他的子女需要繳交782億新臺幣的遺產稅。但以信託、壽險業務起家的蔡萬霖對於避稅之道很有心得，臺灣當局最終能收到的遺產稅金只有5億新臺幣。
懂得使用信託來實現財富傳承的富豪比比皆是：如肯尼迪家族、洛克菲勒家族、梅隆家族、羅斯柴爾德家族、喬布斯、李嘉誠、梅豔芳…離岸信託法健全，使用人數居多，這很大程度是因為西方發達國家有普遍徵收遺產稅的法律。信託財產名義上是屬於信託公司的財產，是不能被徵收遺產稅的，但委託人卻可以指定信託財產的受益人。從而實現家族財富傳承。中國大陸儘管沒有開徵遺產稅，但是真的開徵的時候，想啟動恐怕來不及。
家族信託是信託資產中可以指定受益人的信託服務，可以真正實現委託人的意願，同時可以使得家族或個人財產免於被凍結、抵債、清算、分割等。
剖析中國女富豪教科書式的家族信託
6年前，中國女富豪吳亞軍離婚的消息攪動地產圈。764億港元的市值公司，577億港元的身家分割。沒有股權之爭，沒有債務違約，市場以為會發生的動盪一件都沒有發生。
日前，54歲的吳亞軍將企業43.98%股權分派給女兒，安全傳承價值500億多港元的消息又攪動了投資圈。吳亞軍仍將擔任上市公司主席及執行董事，擁有投票權，對公司營運不產生任何影響，大家以為會發生的矛盾一件也都沒有發生。
教科書式的離婚資產保全及財富傳承，吳亞軍究竟做了些什麼？
1、婚變：利用家族信託與公司資產完美隔離
● 2012年11月20日，吳亞軍宣佈與丈夫蔡奎離婚，消息公佈當日，龍湖地產的股價應聲下跌4.2%；
● 第二天，股價繼續下跌2.92%；
● 第三天，龍湖股價開始反彈，股價上漲4.3%。
股權之爭並未出現，市場擔心的債務違約問題也沒有發生。
這個平穩的結果並不意外。究其原因，來看看吳亞軍的持股情況就真相大白。
早在2008年龍湖地產上市前，吳亞軍就通過家族信託完成了股權分隔。吳蔡通過同一信託公司各自設立了家族信託，並將即將上市的公司股權分別轉移其中。做法如下：
Step 1
吳蔡於2007年12月21日在開曼群島註冊成立龍湖地產；
Step 2
吳蔡在BVI（英屬維爾京群島）註冊兩家公司，分別為Charm Talent 以及Precious Full，龍湖地產股權分別由這兩個公司持有；
Step 3
吳蔡又在BVI註冊一個名為Long for Investment的公司，該公司股權由龍湖地產100%控股；
Step 4
Long for Investment收購嘉遜發展的全部已發行股本，這一部分正是吳打算拿來上市的資產；
Step 5
Long for Investment收購嘉遜發展後，又將股權分別轉讓給吳的Charm Talent 和蔡的Precious Full；
Step 6
吳將持有的Charm Talent股權轉讓給Silver Sea；蔡奎也將持有的Precious Full股權轉讓給Silver land。
至此Silver Sea和Silver land成為龍湖地產的直接控股股東，吳亞軍和蔡奎都不再直接控制公司的股權，均通過吳氏家族信託和蔡氏家族信託分別控制。
由此，可以很清楚的看到，龍湖集團控股股東一直都是吳亞軍家族信託，而非本人。不以個人名義持股而轉用家族信託持有，至少有兩大直接益處——
① 保持實際控制人的地位
具有控股地位的企業家有一個普遍的隱憂，就是倘若未來發生股份繼承和分割，控股地位很可能因為股份切分而喪失實際控制人地位。同時無法防止持股人出售、質押、贈與股份，使得把握在手中的股份越來越少。而在吳蔡的這一架構下，無論他們的身份、性質發生何種改變，公司股權最終都需通過家族信託匯於一體產生效力，這在一定意義上保障了股東行動的一致性。由此可見，搭建家族信託，在現實中直接表現為家族對於企業控制權的穩定性。
② 隔離個人資產
風險隔離是企業家們看中家族信託的另一個關鍵原因。由於資產所有權已轉移至家族信託，當委託人離異、破產或面臨債務危機時，信託資產基本不會受牽連。吳蔡二人早在龍湖地產上市前，就已把股權分配好，並注入各自的家族信託。信託資產的獨立性起到防火牆作用，在吳亞軍離婚時不必撕破臉爭產，且大股東也不會因為婚變稀釋股權。一切都如上市前就預期好的，夫妻好聚好散，股民們也都不突然。
2、傳承利用家族信託轉讓股權並保留話語權
有了股權分隔的經驗，吳亞軍更駕輕就熟。為了將財富完整傳承給女兒，她把上市公司股份全部放到了女兒設立的家族信託中。
由於吳亞軍和女兒的家族信託受託人都是同一家信託公司，轉讓時無需改變上市公司的控股架構，股份由吳氏信託分派到女兒信託中即可，不必真正分割股權，靈活且保護了家族資產完整性。需關注的是，股權轉讓並不影響吳亞軍的話語權。分派後吳亞軍依然控制龍湖地產，女兒無條件承諾由母親行使公司股份投票權。
就這樣，吳亞軍的傳承大戲也完美搞定。
企業上市前就設立信託，並利用各自的家族信託代管持股在很多大型上市公司非常普遍。對於國內的企業主而言，將公司股權注入家族信託，在可行性方面沒有障礙，相比個人直接持有股權，主要是新增了一些稅務成本和信託費用。有了這個結論，企業主們只需考慮將公司股權注入家族信託有什麼“收益”，“收益”是否大於“成本”，就可以做出決策了。
通過吳亞軍的例子就可以看出，家族信託能實現的“資產保全、專款專用、價值永續”，讓財富傳承平穩有序，就是家族信託的“收益”。設立家族信託固然需要一些成本，但綜上我們可以看到，相比於設立家族信託的“成本”，這樣的“收益”絕對物超所值！
設立家族信託作為一件“未雨綢繆”的事，越早做越幸運。只有及早安排，才能防患於未然。
閱讀更多 清和投資 的文章
