华创证券发布投资研究报告，评级: 强推。
辰安科技(300523)
事项：
公司发布公告，清控创投拟通过公开征集转让的方式协议转让其持有的4345.96 万股股份，占公司总股本的 18.68%，拟转让出第一大股东的地位。转让价格不低于提示性公告日前 30 个交易日的每日加权平均价格的算术平均值及最近一个会计年度公司经审计每股净资产值两者中的较高者，最终价格将在比较各受让方报价的基础上确定。
评论：
新引入股东有望带来新战略资源，推动公司竞争实力持续提升。本次公开征集受让方完成后，清华控股仍直接持有约 8.16%的股权，公司管理团队通过资管计划与员工持股计划合计持有超过 7%的股权。清华大学资源与科研合作、公司管理团队可持续经营均未发生本质变化，同时预计新引进的股东可能给公司带来新的战略资源，竞争实力有望持续提升。
三季度业绩已大幅反转，在手订单为后续业绩高增长保驾护航。公司 Q3 单季度实现收入 5.09 亿元，同比增长 146%，实现净利润 9076 万元，同比增长 244%，反转拐点正式确认；截止到 2019 年 6 月 30 日，根据中国采招网数据，公司中标订单同比增长 75%（未考虑科大立安订单情况）；考虑到应急管理部景气度上升及智慧城市生命线加速开拓，对后续公司订单和业绩成长充满信心。
5G 基础设施逐渐完善，城市生命线有望加速落地。5G 的典型应用场景之一是城市物联网，公司的城市生命线是“物联网+平台软件”，5G 的逐渐成熟有望助推城市生命线加速落地。之前已在合肥、淮北、武汉、徐州已经落地，近期继续中标佛山，城市生命线异地复制完全走通，后续拓展值得高度期待。
盈利预测：我们维持预计公司 19 年-21 年净利润分别为 2.03 亿、3.06 亿、4.62亿元，对应估值分别为 45 倍、30 倍、20 倍，维持目标价 52.5 元，维持“强推”评级。
风险提示：海外政治经济形势不稳定；订单验收进度不及预期。
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