中国人口的老龄化程度正在加速加深。2017年，全国人口中60周岁及以上人口24090万人，占总人口的17.3%，其中65周岁及以上人口15831万人，占总人口的11.4%。60周岁以上人口和65周岁以上人口都比上年增加了0.6个百分点。预计到2020年，老年人口达到2.48亿，老龄化水平达到17.17%，其中80岁以上老年人口将达到3067万人；2025年，六十岁以上人口将达到3亿，成为超老年型国家。考虑到70年代末，计划生育工作力度的加大，预计到2040我国人口老龄化进程达到顶峰，之后，老龄化进程进入减速期。
我国人口老龄化不断加速，医疗需求扩张明显。而人类患病概率随着年龄的增长逐渐上升，2017 年我国 60 岁以上人口的住院占比达到 37.70%，显著高于其他年龄段。人口老龄化加速带来了医疗需求的显著扩张。
近几年股市起起伏伏，各种题材炒作也是乱花迷眼，但最近两年开始随着外资持续流入，我们资本市场的投资风格也发生了很大的变化，大消费与医疗板块成了市场新的投资风向标，茅台现在市值超过万亿，恒瑞医药不断刷新历史新高，就是最直接的体现，从中国人口结构、从医药产业逻辑、技术水平、行业政策等方面分析，这种大趋势还将继续延续下去，今天就带大家一起研究下整个医疗产业链的投资机会。
医疗行业门类纷繁复杂，成包括医疗器械、药品、医疗服务、养老康复、医疗美容、保健6大板块，36个子行业，多达180个细分方向，今天咱们就围绕几个重点方向来梳理。
1. 创新药领
随着国内药政改革的落地，新药审评审批的提速，创新药的供给明显增加；而医保支付端的优化使得创新药上市后的放量速度较过去明显加快，随着第一批国家重点监控合理用药药品目录的公布，将更加利好高临床价值药物，创新药领域未来有望受益。
创新药及其产业链：
恒瑞医药、贝达药业、药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英、昭衍新药、药石科技等。2. 创新医疗器械
随着国内医疗产业快速增长，医药器械需求大幅提升，国内相关公司也将直接受益，比较有代表性公司：迈瑞医疗、健帆生物、安图生物、金域医学、迈克生物、艾德生物、乐普医疗。
3. 血制品
血制品行业具有强监管的特点，2019 年初上海新兴静丙事件引起全国对于血制品安全的关注，我们预期监管可能持续加强，行业具有更高的壁垒。年度批签发数据表明批签发逐渐向头部企业集中，强监管下头部企业有望受益。
血制品优质上市公司有天坛生物、华兰生物、博雅生物、振兴生化。
4、生物疫苗
国内疫苗发展几经波折是由于监管不严、质量问题频发，2019 年《疫苗管理法》出台后监管体系真正开始与国际接轨，疫苗行业集中度将在严监管下加速提升。此外，多因素推动行业供需两旺，步入高景气周期：从需求看，保障疫苗质量安全后，接种意识提高和消费升级将推动国内人均消费额向全球看齐，成长空间巨大；从供给端看，国内疫苗从政策驱动转变为产品驱动，重磅产品相继上市将推动疫苗行业重回成长期，未来有望复制成熟市场的发展路径，演绎剩者为王、品种为王的行业逻辑。
疫苗龙头企业：康泰生物、智飞生物、沃森生物、华兰生物、
5、口腔
人口老龄化加剧，潜在种牙需求不断增长，中老年人群平均缺牙数为 5.7 颗，高龄人口人均缺牙数量 9 颗，由于中老年人群平均缺牙数为 5.7 颗，高龄人口人均缺牙数量 9 颗，潜在牙齿修复市场需求巨大，潜在种植牙市场空间达到 2155 亿元。
口腔领域龙头企业：通策医疗、正海生物、美亚光电。
6、眼科
眼科治疗领域看似小众，却孕育一批明星公司，行业内一直有金眼银骨的说法，说明这个行业的潜在空间巨大，爱尔眼科从一家小公司成长成行业巨无霸，涨幅也是非常惊人。
眼科：爱尔眼科、欧普康视、兴齐眼药、光正钢构等。
7、骨科
2018 上半年骨科器械上市公司开始显露业绩增长提速迹象，我们初步判断与城市进口替代与基层市场放量有关，骨科行业毛利较高，相关公司成长性比较优质。
骨科概念股：大博医疗、凯利泰。
细分领域龙头
1、恒瑞医药：创新药龙头
2、爱尔眼科：眼科医疗龙头
3、迈瑞医疗：医疗器械龙头
4、药明康德：医药RCO龙头
5、长春高新：生长激素龙头
6、片仔癀：中药龙头
7、美年健康：体检服务龙头
8、云南白药：中医药龙头
9、复星医药：创新药综合龙头
10、白云山：综合医药龙头
11、乐普医疗：心脏支架龙头
12、新和成：维生素龙头
13、华兰生物：血液制品龙头
14、智飞生物：疫苗龙头
15、泰格医药：临床试验咨询龙头
16、通策医疗：口腔医疗龙头
17、益丰药房：零售药店龙头
18、华润三九：皮肤药龙头
19、科伦药业：输液龙头
20、康泰生物：疫苗龙头
21、我武生物：脱敏药龙头
22、鱼跃医疗：医疗器械龙头
23、丽珠集团：综合制药龙头
24、健帆生物：血液灌流器械龙头
25、健友股份：肝素原料龙头
26、凯莱英：国际RCO龙头
27、金域医学：诊断服务龙头
28、华大基因：基因检测龙头
29、汤臣倍健：保健品龙头
30、山东药玻：医用包装瓶龙头
31、欧普康视：医用光学龙头
32、以岭药业：心血管药龙头
33、步长制药：心脑血管药龙头
34、蓝帆医疗：心脏器械龙头
35、达安基因：荧光PCR检测龙头
36、贵州百灵：民族药龙头
37、昆药集团：心血管药龙头
38、三诺生物：血糖监测仪龙头
39、南微医学：微创手术器械龙头
40、鲁抗医药：抗生素龙头
41、舒泰神：鼠神经生长因子龙头
42、香雪制药：抗病毒口服液龙头
43、千金药业：妇科药龙头
44、大博医疗：骨科龙头
45、透景生命：体外试剂诊断龙头
46、恩华药业：精神药品龙头
47、天坛生物：疫苗血液制品龙头
48、上海莱士：血液制品龙头
49、卫宁健康：医学服务龙头
45、同仁堂：中药龙头
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