熱點聚焦
施樂收購惠普還真是一波三折，雙方儼然一副“無論如何要把你娶到手”和“想娶我，你不配”的架勢！
11月24日，惠普再次拒絕了施樂公司的收購提議，並在一份措辭嚴厲的信函中對施樂籌集足夠現金的能力以及該交易未來的可行性提出質疑。惠普特別指出，並不依賴於與施樂的合併。這已經是惠普第二次拒絕了施樂的收購提議。
早在本月初就有報道稱，施樂已經向惠普發出了收購要約，計劃以330億美元的現金和股票收購惠普。隨後惠普給予證實確已收到要約。但是惠普於17日表示，董事會一致否決了施樂的收購提議，理由是該提議不符合股東的最佳利益，低估了惠普的價值。但是惠普表示仍願意討論合併事宜。
但此後，施樂卻明顯表現出了不耐煩和強硬的態度。22日施樂向惠普發出最後通牒，如果惠普在11月25日前拒絕與施樂友好商談併購事宜，則施樂將啟動“敵意併購”程序，即直接將收購提議提交給惠普股東。
然而，施樂再一次被拒（悲劇）了！並且惠普的態度也明顯強硬起來：不僅對施樂的能力提出質疑，並且表明並不依賴與施樂的合併！施樂為何非“娶”惠普不可，惠普又為何“死活不肯嫁”呢？
深度爆料
施樂為何非“娶”惠普？
業務一致性。施樂於1906年在紐約成立，產品包括打印機、複印機、數字印刷設備以及相關的服務和耗材供應，是最大的複印機製造商之一。而惠普是世界最大的信息科技（IT）公司之一，下設三大業務集團：信息產品集團、打印及成像系統集團和企業計算機專業服務集團，也是全球最大的打印機制造商。
趁火打劫？隨著全球用戶對辦公和消費打印需求的減弱，惠普打印、複印機業務受到嚴重衝擊。據2019年財報顯示，惠普企業Q1、Q2淨利潤分別為1.77億美元和4億美元，同比分別大幅下降88.1%和50.7%。而施樂，2019年上半年營收雖然也在降（營收為44.95億美元同比下跌9.1%），但是淨利潤（淨利潤為3.14億美元，同比增長132.59%）卻出奇的好！
惠普於今年10月3日宣佈重組計劃後，高盛公司將惠普目標股價定為14美元，股票評級定為‘賣出’。也許正是因為看到了惠普這頭大象出現瞭如此棘手的問題，施樂才有了這次吞象的收購計劃。為此，施樂還結束了與富士膠片長達57年的合資關係，可見施樂這次是抱著勢在必得的決心。
然而，沒人喜歡被要挾？
在第一次被拒絕之後，施樂施樂副董事長兼CEO約翰·維森丁（John Visentin）致信惠普董事會，要求他們重新考慮施樂的報價。維森丁在信中稱：“施樂董事會決心迅速而有效地推進對惠普的收購，直至完成交易。我們認為，沒有理由再繼續拖延。”
對於惠普董事會拒絕施樂的收購要約，維森丁稱，施樂董事會對該決定感到“非常意外”。維森丁稱：“坦率地講，我們對惠普董事會給出的拒絕理由感到困惑。我們的報價比高盛的目標股價高出57%，較17美元的30天成交量加權平均交易價格溢價29%。”
然而，雖然維森丁句句屬實，但是依然沒能阻止惠普的嚴辭拒絕。惠普第一次拒絕時明明已經表明了還可以繼續商議的態度，然而施樂接下來的表現明顯讓惠普很不舒服。試問，有誰願意被威脅呢？何況還是被一個市值不到自己1/3 的施樂！ 目前施樂市值約84億美元，惠普市值約280億美元，三倍以上的差距。惠普這個曾經的硅谷第一IT企業，如果因為被威脅就答應豈不是太沒面子！恐怕此刻惠普正在默想：想娶我，你也配！
惠普“死活不從”的另一關鍵因素
企業間收併購這麼大的事，只談心情似乎有點不合適。事實上，惠普一直心存芥蒂還有另外一大主要原因——施樂自身的能力。雖然惠普一直強調335億大大低估了其價值，但是就算這335億對於施樂仍然是個不小的數目。目前除了出售富士股權的23億美元，花旗集團雖已同意向施樂提供財務支持，用於吞併惠普，但是惠普方面一直對施樂將舉債200億美元感到擔憂，同時也不相信施樂擁有複雜併購的相關經驗。很明顯，惠普認為施樂是在進行一場豪賭，但是惠普不想因此搭上自己的性命！就像十年前的舍弗勒收購大陸集團。
後續，如果施樂真的按照之前發出的最後通牒所言，那麼之後將啟動“敵意併購”程序。
獵頭分析
在市場趨於下滑的不利條件下，蛇吞象意味著小企業不僅要揹負鉅額的債務，還可能面臨下滑的業績和股價。如果施樂因此最終被債務所累，那陷入財務危機也不是不可能。
對此，，獵頭行業資深人士——衛士藍人力資本運營總監鉏綜認為，於企業而言，收購是把雙刃劍。衛士藍人力資本在與數千家大中型知名企業二十餘年的戰略合作中發現，成功的收購必然伴隨著收購前充分的調研、財務預案，以及收購之後合理的管理銜接。
對於該起收購案的後續發展，大家認為看？
閱讀更多 安靜的頑主 的文章
