11月以來，期債出現一輪明顯的上漲，不過近期上行動力不足，受中美貿易談判出現積極信號、穩增長預期增強、貨幣政策空間受限、資金面邊際收斂等因素影響，國債期貨價格短期面臨調整壓力。
資金面邊際收斂
央行公告稱月末財政支出增加，銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，連續兩日不開展逆回購操作，本週逆回購和國庫現金定存合計淨回籠3600億元，隔夜和一週Shibor均有所上行，短端資金面邊際收斂。此外，自10月中旬以來，3個月Shibor持續上行至3%上方，年末效應開始顯現。
通脹預期升溫也限制了央行貨幣政策空間。10月CPI大幅上漲至3.8%，大幅突破政府預期目標的3%，結合春節提前因素，預計明年1—2月高點可能突破5%。央行在第三季度貨幣政策執行報告中繼續表示要“根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調，精準把握好調控的度”，並將“穩定市場預期”的表述轉為“加強預期引導，警惕通脹預期發散，保持物價水平總體穩定”。結合央行“警惕通脹預期發散”及“珍惜正常貨幣政策的空間”的表述，短期貨幣政策的空間將受到一定的限制，逆週期調控可以更多地依靠財政政策發力。
總體上，當前債市仍面臨多重利空因素的影響：一是中美貿易談判出現積極信號，達成第一階段貿易協議符合雙方利益，將提升市場風險偏好；二是通脹預期升溫限制了央行貨幣政策的空間，加上臨近年末，資金面邊際收斂。此外，近期穩增長預期增強，部分基礎設施項目最低資本金比例下調，財政政策也將更加積極，綜合預計國債期貨價格短期上行空間有限，存在一定的調整壓力。
更多交易技術視頻點擊：
分享到:
閱讀更多 不數浪交易法 的文章
