還有22個交易日，2019年的股票交易就要拉上帷幕了。臨近年末，行情有點無精打采，多空雙方都無心戀戰，每日的交投量證明了這點。量放不出來，每日4000億元左右的滬深兩市交易量，基本上就是存量資金在不同的板塊上倒騰來倒騰去的。年尾這22個交易日差不多也就這樣了。
一級市場還是不停地發。本週完成了浙商銀行的上市和郵儲銀行的發行，浙商銀行比渝農商行更快地跌破了發行價。浙商銀行的破發，市場事先已經有心理準備，但博弈者依然不死心，無利可圖但申購者依然踴躍，中籤率也就千分之六，上市後手腳麻利的，賺點小錢落荒而逃，手腳慢的就套進去了。由於中籤率低，這樣的股票也虧不到哪兒，如果哪天中籤率百分之百，然後套牢，那才是真正的一級市場風險，現在離這一步還很遠。
同樣的套路也適合郵儲銀行。郵儲銀行中籤率為1.2592%，未來郵儲銀行賺也賺不了多少、虧也虧不了多少，當下的IPO制度設計保障了融資者的成功融資。至於個人投資者，在新股上已經不能成為一種盈利模式了，現在的“一鍵申購”，僅僅是一種遊戲而已。賺不了多少也賠不了多少，機構大塊吃肉時，中小投資者能喝點湯已經不錯了。
其實，一級市場的風險不在於新股上市會不會破發，以往農業銀行、國航等大盤股上市也破過發，但現在看看不正是在地板價麼？真正的風險是那些高價發行或者股價炒高後進入漫漫下跌路的個股。比如，華銳風電，發行價90元，上市即破發，然後跌了10年，現在股價在1元左右，這樣的風險以後還會再度出現。所以，對新股的破發，還是要具體問題具體分析，估值迴歸理性，這是市場的必然趨勢。
我認為，年末的股市膠著狀態還將維持一段時日，當下上證指數在年線和半年線之間盤旋，年線的位置在2877點，這個點位基本上就是今年來全市場的平均持股成本，半年線在2927點，這條兩線正在逐漸靠攏，今年上證指數收盤在這個區間範圍內的概率較大，市場在等待新題材的介入。
在這樣一個上不去、下不來的市場中，在操作上還是要謹慎為好，持股等待市場突破還是持幣等待突破，這是一個值得琢磨的問題。我以為，當下市場持幣旁觀市場的盤局相對比較主動一點，手中有錢、心中不慌。拿著股票看著市值的漲跌，一會兒市值減小了，一會兒又增大了，時間一久，心態容易搞亂。所以，手持現金，手中無股、心中有股，流動性好的市場，行情一來是不怕踏空的。
至於一級市場，參不參與實際上都無所謂。因為現在的一級市場只是一種遊戲，中籤率高的新股，也賺不了多少錢，這種盈利構不成一種盈利模式，對總資產的貢獻率幾乎可以忽略不計。至於小盤股中籤率低的，幾乎所有的申購都在做無用功，弄著玩玩可以，不可當真的玩。至於上市後的新股，還是不碰為好，因為原始股持有者頻頻套現，這才是市場真正的風險所在。
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