现在的新德里压力越来越大。印度11月29日公布了2019年第三季度经济表现数据：增长率从二季度的5%下降到4.5%，不仅没能阻止GDP增长率连续6个季度的下滑，而且还创造了6年多以来的最差表现。
美媒早在9月就已经报道，印度正在经历严重的经济衰退。8月份印度的汽车销量突然暴跌32%，海外投资者也抛售了45亿美元的印度背景权益凭证，加速逃离印度市场。2015年，印度曾经成为全球经济增速最快的大型经济体，甚至呈现出对华赶超之势，但好景不长。事实证明，印度依然缺乏长期高速发展的能力，维持7%以上的高速发展最多只能持续5年。
如今，越来越多的声音在质疑乃至指责“莫迪经济学”已经失效。国大党不会放过这么好的机会，火上浇油，将矛头指向了人民党。
眼看形势不妙，新德里决定祭出“大招”。印度财长西塔拉曼在12月1日宣布，未来5年将在基础设施建设方面投入至少100万亿卢比（约合14000亿美元或98000亿人民币），首批10个项目将在12月中旬之前公布。
事实上，新德里方面已经几乎用尽了所有手段。经济增长乏力的主要原因是消费、出口和投资这“三驾马车”都不给力。为此，莫迪当局已经采取了一系列刺激经济的措施，但收效甚微。需求端的问题恰如“冰冻三尺非一日之寒”，不可能在短期内解决。经济增长率的急速放缓犹如“急刹车”，将给农民、急需工作机会的青年和低收入者带来意想不到的“灾难后果”。
很多经济学家分析，保守估计，印度的经济放缓局面还可能将持续至少2年时间。提高印度商品的出口竞争力不是一朝一夕的事，而必须有一个长期的规划和富有远见的战略。只有提高人均收入，才能提高购买力和扩大需求，进而令服务业发展壮大。
而“海外志略”认为，印度经济发展遭遇瓶颈有2个重要原因:
1、印度的GDP构成比较畸形。2018年印度的服务业占到GDP的50%，制造业只有15%。制造业发展严重滞后，拖了后腿。只有大力发展制造业，才能从发展中经济体向发达经济体迈进，中日韩都经历了这个阶段。但印度显然没有遵从这一规律，制造业落后，基础设施建设又严重不足，服务业反而像发达国家那样占据国民经济的主导地位，自然无法提供强劲动力。
莫迪固然曾在古吉拉特邦创造了工业化发展的“奇迹”，但很难将这种经验推广到全印度。缺水缺电、道路糟糕、征地困难、效率低下等都成为难以摆脱的束缚。基础设施不能迅速改善，发展制造业就是空谈。纵然强横如莫迪，也无法全面清理制度中的痼疾。譬如说投资100万亿卢比这件事，已经提出了数月之久，直到经济马上走到断崖边才开始着手实施。
2、印度没能建立完整的工业体系，存在“瘸腿”。尼赫鲁当年为印度设计了计划经济与市场经济并存的“混合经济模式”，强调对经济的控制和计划安排。通过这一模式，印度希望在国家主导下集中资源建立工业基础，实现工业化和经济独立。但这种模式本身就存在先天不足，英国人的印巴分治方案令印度失去了重要的粮食产区和原料产地，无法利用农业迅速哺育工业，反而必须用宝贵的资金进口粮食、棉花、黄麻等。
到1980年，印度的工业产值占GDP比重仅有24.2%，到2003也只是上升到26.6%，第三产业却达到51.2%。从全世界的经验来看，只有靠工业化奠定经济基础之后才会发展服务业，没有工业化基础，几乎肯定会陷入“中等收入陷阱”。莫迪意识到这一点，因此才推出“印度制造”，就是要补上这一课。问题是，追赶先进国家、建立完整工业体系要付出巨大牺牲，必须经历高积累、高投资、低消费阶段，而且要对整个国民经济进行强有力的管控。且不说印度人能不能受得了苦，新德里现在根本没有这个魄力和能力。印度现在是为历史欠账而付出代价。
新德里曾经野心勃勃地希望在2024年成为全球五大经济体之一，经济总量达到50000亿美元。印度2018年的GDP总量为26000亿美元，排名世界第七位。莫迪甚至放言要在2025年超越日本，成为仅次于中美的世界第三大经济体。
如果要想如期实现这个目标，印度必须实现9%-10%的GDP增长率。同时，印度的出口额也必须达到10000亿美元。问题是，现在的印度与之相距甚远。2018财年印度的进出口总额加在一起都不到10000亿美元，只有8370亿美元。其中出口额3310亿美元，尽管已经创造了历史最高纪录，但连及格线都没达到，勉强完成了30%左右的任务。更何况，印度的出口在2019年9月还萎缩了近6.6%，这可能成为莫迪在最后一刻决定不签署RCEP协定的重要推动因素。
靠着民族主义和对邻国示强而成功连任的莫迪，现在应该发现自己已经坐在了火山口。大炮和导弹，终究无法替代面包和黄油。
韩媒曾经报道称，世界第一大和第二大经济的争端让印度成为最大获益方。莫迪也曾一度风光。2019年9月22日，莫迪与美国总统一起在德克萨斯州休斯顿的NRG体育场携手亮相，还举行了主题为“携手共进的梦，美好的未来”的演讲。美国总统吹捧莫迪是“为印度做卓越事情的伟大男人”。现在看来，美国人更像是捧杀。因为美梦终究只是梦，像鸡蛋一样，会在恰当的时候被扯，然后破碎。
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