淡淡禅风

低通胀往往会制约消费的增长，产能就会出现过剩，从而引起了新的一轮失业潮，就业率就会降低；反之，要实现低失业率，就需要增加就业岗位，扩大产能，还需要刺激经济，引起了物价上涨，提高的通胀率水平。美国出现的这种低通胀率下的低失业率，其实要正常的经济学原理是很难解释。所以，这只能要一种经济处于超常状态来理解，而且这种超常状态也只能是一种短暂的逗留，不可能长久性地做到低通胀下的低失业率。

像日本在20世纪90年代起，就开始大量举债，降低利率几乎到零，用来刺激经济增长。可结果是出现了低通胀率和高失业率的状况。

主要原因是由于经济持续下行、货币异常宽松、扶持僵尸企业、股市房产低迷、出口增长率低下、物价不涨反跌、银行坏账增多等诸多因素堆积一起，形成了所谓的流动性陷阱，这也是我们需要借鉴和提防的。

美国的这种低通胀率低失业率，也是在2008年以来，一直持续的量化宽松货币政策下，在低利率刺激下就业率逐步上涨。到了2014年，美国开始走向资金紧缩政策，不断推高美联储隔夜拆借利率，使全球资本重新流向了美国市场，经济也是持续保持着较好的状态。可是，这种低通胀率和低失业率是很难维持的。近日，美国的非农就业指数出现了恶化，也就是失业率在增加，才会停止资金紧缩政策扭头转向货币宽松政策，美联储又开始连续降息，向市场投放更多的货币，刺激经济的增长，减缓失业率的提高。可是，在华尔街的压力下，有放慢了降息的速度，希望达到一种新的平衡。

总之，在如今全球出现大量的流动性陷阱的情况下，美国经济可谓表现良好。但是也是一直曲折不断，在这三四年时间里就走过了量化宽松、资金紧缩，再到了美联储降息的过程。要保持长久的低通胀下的低失业率几乎不可能，只能算是一定时期内的超长状态下的杰出表现吧！

鞅论财经

不管美国对其它国家如何不友好，但是对美国人来说，这一段时间真的是幸福的时光，低通胀率带来了稳定的物价，低失业率让绝大多数人拥有稳定收入，美国的最低月工资接近3000美元，而美国的物价一向低廉，对普通人来说，生活没有问题。

美国现在的这种低通胀与低失业率，和特朗普的经济政策有很大关系，特朗普将美国的重心放到国内经济中，采取大幅减税的措施，让众多资金开始回流，带来了更多的工作机会，同时开始与各国开始新的贸易谈判，改变关税，一切以美国的利益的为中心，这一系列举动，才带来了美国现在良好的经济数据，不过在这后面，美国依然有众多的问题存在。

首先，美国将重心放回国内，其实等于减弱了在国际上的影响力，这是大势所趋，美国已经不再是绝对领先。

其次，美国债务高企，已经达到23万亿美元，这是一个非常沉重的负担，这个债务迟早是要还的，一旦危机爆发，对给美国的经济带来巨大冲击。

第三，美国与其它各国的关系，由于关税及贸易的影响，关系已经大不如前，这一定会带来负面影响。

说到底，美国是以他国的损失带来本国的收益，现在的低通胀低失业率是付出了代价的。

海色民生

传统经济学认为，经济活跃必然有温和通胀；经济不活跃，必然会导致失业率攀升。

但是在美国，忽然出现了逆袭传统经济学概念的情况，他们分别表现为：

低通胀率，代表了经济不活跃。低失业率，代表了经济稳健。

关键是，这两个指标同时出现，就很匪夷所思了。

那么是如何导致的这个情况呢？

1、菲尔普斯曲线，代表了什么

上世纪50年代，英国经济学家菲尔普斯发现了就业和货币的关系曲线，对经济学影响巨大。为了纪念其研究贡献，曲线被命名为菲尔普斯曲线。

该曲线主要研究的是货币政策和就也的关系。当失业率低的时候，工资增长较高；当失业率高的时候，工资出现不变或负增长。根据成本推动通胀理论，货币收入可以表示通胀率。这样，曲线也可以表达为失业率和通胀之间的影响关系。当失业率高表明经济出现了萧条，此时物价、收入较低通胀率也会低；当失业率高，表明经济活跃，通胀率也会走高。

总之一句话，失业率代表了经济运行状态。各国央行的货币政策，主要参照通胀和就业调控。按照阶段不同，其操作思路就截然相反。我们经常听到的美联储政策，降息被市场解读为鹰派；加息被市场解读为鸽派。主要参照物就是通胀率和就业率两个指标，因为他们能直观反映经济运行状况。

收入高了，物价就高，企业就能赚到钱；这是一个良性循环，掌握节奏的是央行利率。

收入低了。物价就低，企业不容易赚钱；这是一个恶性循环，掌握节奏的是央行利率。

利率调节，无非是掌握货币流动性。但是，这个曲线首先被日本人玩坏了。接着，美国人今年也遇到了这个难题。降息增加流动性，日本进入通缩；降息加投放货币，美国的通胀没有达到预期。

两个经济体失业率都在保持低位，但是其通胀却很难完成期望。日本人进入流动性泛滥的通缩，美国人低失业率出现了低通胀率！

菲尔普斯曲线，彻底失效！事出反常必有妖，正常来说规律是不可逆的，所以称之为规律。

2、 跳槽率更能代表经济状态

很多人忽略了一个问题，那就是关注就业率不如关注跳槽率。目前就业者的跳槽活跃度在下降，这说明提供高新的企业在降低。08年经济危机后，就业率在提升但是跳槽率却呈下降，近几年趋势更明显。

是人们不希望跳槽吗？答案俨然是否定的！在充分的就业市场里面，主动跳槽意味着薪水提升。对于一个新进某行业的企业，由于没有人才储备基础，向市场高薪挖墙脚成为了必然选择。

在西方经济体里面，稳定的就业形势，较低的跳槽率，代表了其经济活跃程度。这也就是为什么，美联储在诸多靓丽数据前提下，公开市场操作了3次降息的逻辑。

衡量货币流动性的指标，最能体现的是隔夜利率。当隔夜利率高，证明流动性紧张；当隔夜利率低，证明流动性宽松。利率是货币的使用价格，隔夜利率是短期借贷成本的表现。美国隔夜利率走高，如果不降息和释放流动性，那么经济运行会出现风险的概率很高！

3、低通胀、低就业率代表了通缩进行时

我们目前看美国的经济运行情况，较低的利率、较低的失业率、较低的通胀率，三个指标同时在低位，另外还有一个指标在走高，那就是短期隔夜利率。

三高一低，代表了经济进入虚假繁荣。这是通缩的前兆，一旦进入通缩，将会是经济危机的轨迹。

主要表现在，市场缺钱，企业盈利下降。预期收入下降，人们开始囤积现金。此时即便美联储投放更多的流动性，依然不能提高货币流通速度，整个经济体进入通缩。目前的日本就是这个状态，央行拼命买国债释放现金，但是其通胀率一直保持低位徘徊。

短期信贷，尤其是隔夜利率的变化，才是市场流动性的直接表现。目前美国隔夜利率，经常突破10个点，说明需要钱的没有钱，不需要钱的都在囤钱。

目前美国经济，只能归纳为进入通缩阶段。也就是这个原因，导致了低通胀、低就业的怪状。

以上，就是我的思考。大家觉得呢？欢迎在留言区讨论。

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牛牛牛说财经

美国目前出现的低通胀和低失业率同时运行的情况确实比较矛盾，但是仔细分析美国经济也并不难理解。

先说低通胀，本轮经济增长是由美国页岩气革命带动的制造业回归造成的，也就是说这是一次生产端驱动的经济增长，由于生产端的增长大于消费端的增长，所以市场上的产品一直处于供应比较充裕的状况，所以通胀一直维持了比较低的状态。

今年以来虽然美国的通胀有所回头，但是其中更多是征税造成的，所以周期性的通胀并不明显，非周期性的通胀才更明显。

再说低失业率一般来说低失业率是经济增长强劲的表现，从2009年到现在经济复苏当中，美国的经济增长确实强劲，但是其中也有一定的问题，一般来说美国的自然失业率是在4%左右，低于4%就说明了一定问题，因为非农的统计是并不精准的。在美国的经济当中，自动化替代人力已经是一个比较明显的趋势，这么多人力的就业说明美国低端生产的就业人数正在增加，而高端生产的就业人数并没有得到缓解。

另外从今年开始，虽然美国就业仍然充分，但是就业的结构已经出现了下滑，低新领域就业的人数远多于高新领域，虽然就业的数量没有变化，但是就业的质量已经开始下滑了。

咨询师天生

1.低通胀低失业率都是因为经济形势好，低通胀原因是经济没有出现问题，没有过多的货币政策干预，货币没有超发大放水。2.还有就是美元是世界通用货币，硬通货，主要的原因就是美元很少产生通涨，而保值。世界只有美国是唯一一个可以不用创汇的国家，剩下其他国家做贸易都需要创汇，这些原因都是基于美元的信用好，信用好的前提就是货币保值低通胀。所以就会看见各种商品都以美元定价如原油。因为经济运转正常，企业正常贷款，投资人对市场有信心，银行对市场乐观，企业可以正常生产运转。这样工人就可以工作有收入，经济形势好企业不倒闭，正常发工资，不裁员，工人对企业有信心，所以发工资后工人有购买力，这样又会刺激企业生产。这是一个良性循环，如果没有达到购买消费力极端就不会产生停滞。购买力提升，消费提高，需求增大，会有企业扩产增加供给，这样就会产生新的就业岗位。因为美国是一个消费极强的国家，也可以说靠消费带动经济，与其他国家不同。还有一原因就是贸易战，导致很多制造业回流，产生新的就业岗位，加上新投产的外资像富士康在美国建厂等都会产生就业岗位。所以失业率降低，这是50年新低3.5%，正常的失业率为5%。由此可以看出美国经济强劲，没有下行风险，或者暂时没有看到下行！

斯嘉蒂之眼D

其实不止是美国，低失业率与低通货膨胀率并存几乎是所有发达国家的共性(欧洲的失业率也不断降低)。发达国家经济还有两个共性是，低利率和低经济增长率。这些都可以归结于社会保障相对不足，贫富差距扩大。

社会保障水平的相对降低会增加工资的效用，工资的效用增加，普通劳动者所愿付出的劳动也会增加。因为边际效用是递减的，社会保障水平的降低会导致普通劳动者在基本生活必需品方面的“基础消费量”减少，从而使得工资的效用增加。

社会保障的相对不足造成劳动的过度供给。这时，即使失业率很低，劳动力市场中的劳动供给也是相对过剩的，而不是短缺。所以低失业率并不会引起工资的大幅上涨，从而引发通胀。

贫富差距的扩大主要缘于社会保障的相对不足。贫富差距过大意味着资本收入比重过高，贫富差距过大还会导致消费的增长相对缓慢，资本、投资和生产的相对过剩导致了低利率。

贫富差距过大会导致占社会人口大多数的中低收入者收入增长缓慢，整个社会的消费需求也会增长缓慢，还会因此而扭曲消费结构，从而扭曲经济结构。富裕阶层消费的大多是奢侈品和奢侈性劳务服务，普通劳动者消费的大多都是生活必需品(普通工业品)。贫富差距扩大会造成奢侈品和奢侈性劳务服务的消费规模相对扩大，而普通工业品的消费规模相对缩小。消费影到生产，造成低生产率的行业相对扩张，高生产率的行业相对萎缩。如果没有足够的外需支撑，整体经济的效率会随着贫富差距的扩大而不断降低，经济增长速度也将会越来越缓慢。

大方妹几

债务和美元储备货币的依赖，形成低通和低失业率，一旦其中之一出现问题，那结果就是相反。

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