一、本週轉債市場概覽
本週（12月9日-12月13日）富投網可轉債等權指數（紅色曲線）上漲1.4%，走勢弱於滬深300指數（上漲1.7%），轉股溢價率有所上升。
近一年富投網可轉債等權指數和滬深300指數走勢如下，過去一年可轉債等權指數波動率顯著小於滬深300指數。
截至12月13日，存量轉債共194支，平均價格113.59元，各價格區間轉債數量如下圖，其中低於面值100以下轉債30支，佔比15%。
本週轉債日平均交易額（剔除首日上市轉債）58.2億，平均換手率1.5%，目前轉債整體流動性尚可，有利於各種投資策略充分開展。
二、本週轉債市場焦點
本週轉債市場主要關注點：1、轉債發行潮的潛在機會；2、本週轉債市場最靚的仔；3、格力轉債停止交易。
1、轉債發行潮的潛在機會。本週先後有先導轉債、新北轉債、金牌轉債、鷹19轉債、仙鶴轉債、鴻達轉債、木森轉債、明陽轉債、國軒轉債、孚日轉債等10支轉債發佈發行公告，是最多的一週。年底年初是可轉債發行潮，今年市場好轉，轉債一簽難求，基本每次都是搶紅包。除了申購賺小錢之外，更大的意義是上市後配置賺大錢，這批轉債發行潮很可能潛在著這樣的配置機會。這批轉債多是超過10億的中等評級品種，部分正股屬於行業龍頭，有很大的配置價值。現在申購估計過年前大部分能上市，做得好還真能為過年添上一份大紅包。珍惜這樣的供給紅利，做好準備等待機會到來。
2、本週轉債市場最靚的仔。東音轉債。本週東音轉債從171元衝到250元，最大漲幅超過45%，最終以209收盤，漲幅22%。作為一種股債結合的衍生品，可轉債既可以低風險穩妥投資也能高風險搏殺股海，東音轉債切切實實讓我們感受到可轉債的魅力和風險。
加強對有代表性的案例研究有助於我們理解和把握可轉債的投資機會。要正確理解可轉債“下有保底，上不封頂”的特性，針對每個公司都有其獨特的限制，深挖限制條件和掀“頂”條件，堅持內心定力和投資邏輯，經常跟蹤比較可轉債的市場情況，才能獲得滿意的回報。有興趣的朋友，可以再讀讀方遠君這篇《談談可轉債的“下有保底，上不封頂”——以東音轉債為例》
3、格力轉債停止交易。到期前10個交易日的12月10日，格力轉債停止交易，最終收盤價格105.69元。正式到期日期為12月24日，在此之前仍可以5.3元的轉股價進行轉股操作，目前正股格力地產股價4.88元，除非接下來幾天大漲否則將接受到期還本的多輸結局。格力轉債也是典型案例，種種原因使得公司在到期前2個月才倉促下調轉股價希望完成轉股，奈何東風不與周郎便，停牌前仍有超過4億格力轉債未能轉股。還有幾天，是奇蹟發生還是黯然謝幕，讓我們拭目以待。
三、最新轉債模型評分
轉債評分模型介紹請見《分享轉債模型評分結果》，模型根據轉債價格、轉股溢價率、信用評級、價值溢價率、市淨率、到期收益率等轉債因子進行統計處理並根據各類型轉債特點賦予不同權重，最終進行綜合評分。
以下是截至12月13日的最新評分結果，供參考。需要指出的是，由於轉債價值涉及的因素極多，模型無法一一考慮周全，評分靠前的未必比評分靠後的轉債好。方遠君一般是用來篩選各類型性價比靠前轉債，然後對個券進行深入分析後進行投資決策。
1.偏債型轉債
在本模型中，偏債型轉債指到期收益率超過3%的可轉債，評分前15偏債型轉債如下：
2.平衡型轉債
在本模型中，平衡型轉債指到期收益率大於0%而小於3%，且轉債價格小於110元的可轉債，評分前15平衡型轉債如下：
3.偏股型轉債
在本模型中，偏股型轉債指到期收益率小於0%或價格大於110的可轉債，評分前15偏股型轉債如下：
當前偏股型轉債數量佔比超過50%，轉債市場風險偏高，低風險偏好投資者注意風險。
四、轉債存量規模與未來增量
截至12月13日，轉債存量規模3441億元，已提出預案尚在走流程未發行轉債增量
5142億元，合計8583億元。
五、下週轉債市場展望
下週轉債市場主要關注點：1、山鷹紙業兩轉債未來會有好戲看；2、永鼎轉債12月18日股東會表決下修預案；3、海爾轉債公告最後交易日12月16日；4、海亮轉債下週一上市有紅包；5、鴻達轉債、木森轉債、明陽轉債、仙鶴轉債4轉債下週一申購；6、國軒轉債、孚日轉債下週二申購。
1、山鷹紙業兩轉債未來會有好戲看。山鷹紙業的第4次轉債最終命名為鷹19轉債，但轉股價沒有定為與山鷹轉債相同的3.34元，而是略低的3.3元。轉股價更低自然對投資人更有利，但未來山鷹紙業兩轉債操作會有不少麻煩。可轉債轉股是增發新股，按可轉債轉股價調整規則，如果增發新股股價與當前轉股價不一致會導致轉股價調整。鷹19轉債與山鷹轉債轉股價不一致，這樣山鷹轉債或者鷹19轉債轉股都會引起另一支轉債轉股價格的變化並頻繁調整。山鷹紙業兩支可轉債同時同時上市交易在國內尚屬首次，可能公司和投行人員並沒有詳細考慮這個問題，這可能也會在以後帶來一定的事件投資機會，等出現了再討論。
2、永鼎轉債12月18日股東會表決下修預案。永鼎轉債下修預案公告以後，正股永鼎股份連續大漲。這對永鼎轉債並不是很好的消息，除了下修底價會提高之外，市場還擔心即使下修後股價也有大幅下跌的可能。永鼎轉債價格目前價格102.22元除了包含下修不到底的預期，也包含了正股大幅下跌的預期。目前大股東已經清空轉債應是為投票做準備，預計通過沒有問題。
3、海爾轉債最後交易日12月16日。持有的朋友注意賣出或轉股，否則會有較大的損失。不熟悉的朋友看看這篇《轉債新手必看：可轉債兩個最大的風險，誤操作漏操作可能損失50%》。
4、海亮轉債下週一上市有紅包。海亮轉債目前轉股價值99元，正股海亮股份是全球最大、國際最具競爭力的銅加工企業之一，其轉債具有較高配置價值，預估上市定位110-113。
5、鴻達轉債、木森轉債、明陽轉債、仙鶴轉債4轉債下週一申購。海具體請見《高息氯鹼龍頭攻守兩相宜 | 鴻達轉債申購分析-建議強力申購》、《高彈性風電設備龍頭 | 明陽轉債申購分析-建議強力申購》、《LED封裝龍頭為什麼叫木林森 | 木森轉債申購分析-建議強力申購》、《仙鶴能否一飛沖天 | 仙鶴轉債申購分析-建議量力申購》。
6、國軒轉債、孚日轉債下週二申購。明天週一晚上方遠財經將發佈申購分析，敬請關注。
聲明 | 文章內容為經驗分享，僅用於溝通交流，不構成投資建議。
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