上市公司控股人资本运作的想象空间大到不可思议，但这却是一把双刃剑，用好了皆大欢喜，用不好两败俱伤。曾经14亿收购的资产如今2元就卖掉了，公司穷到要变卖主业，最终的结果只有控股人能活？
一、曾经是会下单的金鸡
周日，奥马电器一则公告引发巨震。公司将当年花费14亿元收购来的互金资产中融金100%股权，以2元的象征性价格进行转让。而接盘方，正是当年的交易对方：奥马电器实控人兼董事长赵国栋。这意味着，这一来一往的交易之下，控股人曾经闷声赚了上市公司近14亿。
根据公司历史公告：早在2015年11月6日，公司就以6.12亿元现金收购了赵国栋、尹宏伟等5位交易对方合计持有的中融金51%的股权，届时正式打造以传统主业“冰箱”加新增副业“互金”为主的盈利体系。按照当时的业绩承诺，中融金2015至2017年净利润分别不低于6200万元、1.4亿元和2.4亿元，而收购之后，中融金确实不负众望连续两年超额完成承诺。
就是在中融金“盈利能力强劲”的表现下，奥马电器的业绩也得到了飞升。收购中融金后的2015和2016年，奥马电器的净利润增速分别为31.45%和14.16%，重回两位数增长。由此，2017年4月7日，公司又宣布耗资7.84亿元收购中融金剩余49%的股权，合计13.96亿元的收购案完结，并留下2017至2019年净利润分别不低于2.4、2.64和2.9亿元的业绩承诺。
二、仅隔一年金鸡秒变病鸡
原以为是皆大欢喜的共赢局面，但谁也没有想到曾经的金鸡这么快就病倒了。全部股权收购后的首年，2017年中融金实现净利润2.61亿元，再次超额完成业绩承诺，并带动奥马电器2017年净利润同比大增25.15%。可仅隔了一年之后，曾经的金鸡就变成了病鸡。
在2018年受行业环境的变化（行情竞争乱象引发的现金贷监管加强导致互金坏账水平大幅增高），中融金的业绩形势急转直下无法完成承诺业绩。直接导致上市公司当期计提了坏账11.21亿元，确认负债3.97亿元，加上中融金巨亏6.67亿元计提的5.48亿元商誉减值，最终2018年业绩亏损19.03亿元，大幅变脸。
而根据今年最新的三季报显示：前三季度中融金再亏7743.11万元，以9月30日为基准日再次进行价值评估，奥马电器耗费13.96亿元买来的中融金100%股权不但一文不值，而且还是-4.51亿元的估值，最终控股人赵国栋以2元的价格表示愿意象征性接盘。同时，赵国栋、尹宏伟、杨鹏等人还需对奥马电器进行7.84亿元的业绩补偿，目前还有2.22亿元的补偿没有履行。上述三人表示正积极筹措资金，履行业绩补偿义务，但是这次并购转型的后遗症却仍在侵蚀公司本身。
三、割肉主业尝试续命
本来想通过“副业”双轮启动走向巅峰，没想到如今还有靠主业割肉上市公司才能保持续命。在11月17日奥马电器公告显示：公司拟转让全资子公司奥马冰箱部分股权，股权转让比例不超过49%。值得注意的是，在互金业务大幅亏损的情况下，奥马电器的冰箱主业仍然是公司稳定的利润来源。2018年奥马电器巨亏19亿元，奥马冰箱仍然实现净利润3.32亿元，今年前10个月更是实现净利润5.18亿元，也就是说公司已经到了割肉续命的紧要关头。
根据公开财报显示，去年8月以来奥马电器便深陷流动性危机。目前，公司的金融机构借款本金余额总计为24.62亿元，其中已逾期和将于1年内到期需偿还的借款本金余额为14.63亿元，资金偿还压力较大。同时，今年2月华鑫信托成立集合资金信托计划为公司提供9.7亿元融资用于偿债，奥马冰箱100%股权质押给华鑫信托。因此，奥马冰箱股权转让的前提是奥马冰箱股权的解质押，按出售49%计算，那么奥马电器需提前偿还4.75亿元信托计划本金。
这种拆东墙补西墙的还债模式，无不显示了公司债务压力的巨大。回想当初，奥马电器在冰箱业务增速刚刚放缓的时候就急于收购市场上热门的互金资产谋求转型，最终不但没有“进一步提高上市公司的盈利能力”，反而被拖进深渊，以至于如今要靠出售盈利状况良好的冰箱主业续命的地步，并购魔咒似乎在A股市场尤其难以打破。（以上观点仅供参考，不具备买卖依据！）
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