記者丨王媛媛
來源丨國際金融報
圖片來源丨圖蟲創意
臨近年底，有券商接連收穫鉅額政府補貼“紅包”。再加上今年A股行情向好，券商業績表現持續亮眼，可謂“雙喜臨門”。
廣發證券近日公告稱，2019年收到各項政府補貼共計人民幣7.56億元，對歸屬於上市公司股東的淨利潤貢獻達5.2億元。據Wind統計，2019年前三季度，36家上市券商均收到政府補貼的“紅包”，合計達27.6億元。其中，8家上市券商的補貼在1億元以上。
1 廣發獲補貼逾7億元
廣發證券12月17日晚間公告，2019年以來，公司累計收到各項政府補貼共計7.56億元，其對公司歸屬於上市公司股東淨利潤的貢獻達 5.2億元，達到公司上一個會計年度經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤的10%以上。
公告顯示，廣發證券（含全資、控股子公司）收到的各項政府補貼包括：總部經營貢獻獎、分支機構地方政府獎勵資金、促進私募基金業發展獎勵資金、金融服務業經營貢獻獎、融資租賃項目補貼等。
這7.56億元的政府補貼“紅包”，具體是由廣發證券集團旗下9家全資和控股子公司共同分享，分別是：廣發證券、廣發基金、廣發資管、廣發期貨、廣發合信產業投資、廣發融資租賃、珠海乾亨投資管理、瑞元資本管理、廣發信德醫療資本管理。
雖說是“群發紅包”，各家的“手氣”卻不盡相同。7.56億元的補貼，九成以上落入了3家公司的口袋中：廣發證券、廣發基金、廣發資管分別獲得補貼金額4.76億元、1.23億元、1.22億元，3家累計已達7.21億元。
既然是政府發放的補貼，經營貢獻、支持地區發展等便成為重要的衡量標準。
其中，廣發證券獲得補貼的原因是總部貢獻獎、分支機構地方
政府獎勵資金等。2019年前三季度，廣發證券淨利潤為60.64億元，歸母淨利潤為56.16億元，同比增長36.51%。廣州黃埔區印發的《廣州開發區促進總部經濟發展辦法》顯示，對當年營業收入達到5億元以上且同比正增長的企業，按照其當年對本區地方經濟發展貢獻的60%予以獎勵。
廣發基金、廣發資管獲得補貼的原因為總部企業發展獎勵資金。天眼查信息顯示，兩家公司的註冊地址均位於廣東省珠海市橫琴新區。
《橫琴新區促進總部經濟發展辦法》文件顯示，橫琴新區每年在預算中安排設立總部企業發展獎勵資金，鼓勵扶持總部企業發展壯大。資金來源於經認定的總部企業對橫琴新區經濟貢獻。獎勵資金應當用於企業的自主創新、技術研發、品牌創建、市場拓展、人力資源開發和提升總部功能等生產經營活動，或依申請專項使用。
2 上市券商迎“紅包雨”
不久前，12月2日和12月7日，光大證券和長江證券也相繼公告獲得
政府補貼，分別為1.2億元和4247.13萬元。兩家券商獲得補貼的原因並不完全相同。光大證券在公告中稱，其中1.16億元為上海市靜安區財政局發放的促進經濟發展扶持金。長江證券3272.7萬元為上海浦東新區世博地區開發管理委員會發放的重點企業產業扶持資金，接收補貼的主體為兩家子公司，即長江證券（上海）資產管理、長江證券承銷保薦。
實際上，政府補貼是券商的“隱形”福利。根據Wind統計，2019年前三季度，36家上市券商均收到政府補貼的“紅包”，合計達27.6億元。
其中，廣發證券獲得的鉅額“紅包”，領跑眾上市券商。截至今年三季度末，廣發證券、國泰君安證券、海通證券等三家上市券商分別獲政府補貼6.28億元、5.49億元、3.96億元。
具體來看，合計共有8家券商獲得補貼金額超過1億元。除上述3家券商之外，華泰證券、興業證券、東方證券、光大證券、中信證券這5家券商補貼金額超過1億元。
3 爭相打造航母級券商
在監管表態支持打造“航母級券商”的前提下，各地幫助券商進一步做大做強的意圖明顯，政府補貼僅是其中的方式之一。地處廣東的廣發證券，位於上海的國泰君安、海通證券、光大證券，落戶湖北的長江證券等，均是各地重點支持發展的公司。
11月29日，證監會發布的“關於政協十三屆全國委員會第二次會議第3353號（財稅金融類280號）提案答覆的函”中提到，推動打造航母級券商，將繼續鼓勵和引導證券公司充實資本、豐富服務功能、優化激勵約束機制、加大技術和創新投入、完善國際化佈局、加強合規風險管控。
招商證券非銀金融團隊研報指出，措施能夠顯著刺激頭部證券公司脫穎而出，加速發展。對頭部券商而言，未來在降低資金成本，提高資金回報，優化公司效率，豐富服務功能等方面將會拉大與其他競爭對手之間的競爭優勢，股價上也將長期享受估值溢價。
科創板的跟投、股票質押等創新業務，對券商資本金均有一定要求，綜合實力較強、獲得充足資本補充的大券商將充分受益。
長城證券非銀金融分析師劉文強預計，未來各類政策不斷落地，大銀行加大對券商融資的支持，以及券商金融債發行、短融增額，均有利於券商降低資金成本，提高槓杆率，從而提升 ROE（淨資產收益率）。此外，隨著牛市第二波上漲逐漸展開，股市成交量將放大，券商高貝塔特徵將逐漸顯現，券商業績更能進一步提升。
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