導語聯創股份由於大量併購帶來的“後遺症”，後計提商譽減值，公司2018年業績鉅虧19.54億元。
聯創股份(300343.SZ)近年來業績爆雷，受累於其近年來的大量併購謀轉型所帶來的商譽減值風險。
據聯創股份2019年第三季度報告顯示，公司今年前三季度營收同比增長8.92%至27.70億元，淨利潤同比下滑19.98%至1.28億元，扣非後淨利潤同比下滑近三成至1.13億元。
由於主營業務不佳，公司業績在上市(2012年8月1日)後第三年就開始走下坡路。2014年年報顯示，公司2014年扣非後淨利潤同比下滑近九成至463.80萬元。
在業績下滑的背景下，聯創股份開始頻繁併購謀求業務轉型。
——2015年，公司斥資13.22億元收購上海新合文化傳播100%股權,同時啟動對上海激創廣告有限公司100%股權和上海麟動市場營銷策劃100%股權的收購，謀求轉型互聯網廣告和營銷。
——2015年9月，公司將中文簡稱由原“聯創節能”變更為“聯創股份”，英文證券簡稱不變，中英文全稱不變。聯創股份解釋，公司經過戰略轉型，已經發展成為精細化工行業、新興互聯網行業的雙主業格局，為更好地適應公司發展需要和實施戰略規劃，與公司未來的經營範圍和發展方向相適應，故決定對公司證券簡稱進行變更。
通過併購，聯創股份業績一度有所好轉，2015年公司實現營業收入96457.92萬元，同比增長15.85 %;歸屬於上市公司股東的淨利潤 3081.46萬元，同比增長382.97%。
2016年，聯創股份仍在繼續擴張，分別以10.15億元和7.16億元收購上海激創和上海麟動。2016年6月，公司稱，經過戰略轉型，公司主營業務已經發生重大變化，為了準確反映公司主營業務情況，充分體現公司業務發展戰略轉型的目標，公司名稱由“山東聯創節能新材料股份有限公司”變更為“山東聯創互聯網傳媒股份有限公司”。
2017年，聯創股份出資6.48億元收購上海鏊投網絡科技50.1%股權。2018年12月公司收購上海鏊投剩餘49.90%股權。交易完成後，上海鏊投成為公司全資子公司。
通過接連的併購動作，聯創股份業務轉型為聯創數字及化工新材料。公司業績2015年、2016年、2017年實現增長。
“成也蕭何，敗也蕭何!”
接連併購背後，聯創股份面臨巨大的商譽風險。公司2018年報坦言，公司存在商譽減值風險，2018年年初公司因併購重組產生的合併商譽總額為32.70億元，公司根據上海新合、上海激創、上海麟動、上海鏊投的資產組預計可回收金額對上述四家公司分別計提了商譽減值損失合計20.70億元，合併商譽剩餘金額12億元。
在巨大商譽隱患下，聯創股份2018年當年淨利潤同比下滑625.89%，鉅虧19.54億元，公司實現上市以來首次虧損。
彼時聯創股份稱，在不考慮商譽減值的情況下，公司2018年度營業利潤1.97億元。
聯創股份日益嚴峻的商譽減值危機，早就引起監管層關注。
2019年11月19日山東證監局給聯創股份下發行政監管措施決定書指出，公司在2018年度商譽減值測試中，商譽減值測試不規範，資產未來現金流量的預計缺乏合理、充分依據，影響定期報告準確性。
具體看來，聯創股份商譽對應資產組收入增長的可實現性缺少合理性分析及充分依據。上海鏊投2017年度商譽減值測試中，預測2018年自媒體業務營業收入增長率為20%，而2018年實際增長率只有10%。在2018年未達到預測值的前提下，2018年度商譽減值測試中預測2019年自媒體業務比2018年增長84%，對收入的可實現性缺少合理性分析及充分依據。
山東證監局還指出，聯創股份商譽對應資產組新增客戶收入的預測缺少合理性分析及充分依據。上海鏊投2019年營業收入預測中新客戶收入預測值較高，佔全部收入的28.6%;上海新合文化傳播有限公司2019年營業收入預測時僅考慮2019年4月之前的合同及協議簽訂情況，未統籌全年合同及協議簽訂情況進行預測。上述預測方式缺少合理性分析及充分依據。
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