總資產利潤率應當高於長期債務成本
當企業總資產利潤率高於長期債務成本時,加大長期債務可使企業獲得財務槓桿利益,從而提高企業權益資本收益率。
【點評】
通過借入更多的長期貸款資金,這些資金形成資產運用賺取的利潤率超過了借款的資金成本,這時候就屬於加大槓桿,可以獲取更多的利潤,借一塊錢難掙一塊五。成本才是兩分錢,當然划算。
當總資產利潤率低於長期債務成本時,降低長期債務的比重可使企業減少財務槓桿損失,從而維護所有者利益。
【點評】
當我們的長期貸款資金的成本高於運用資金形成資產產生的利潤率,這就屬於反向抵消,也就是說我們賺取的利潤還不足以彌補融資的借款成本。所以,每借一塊錢生產就會虧掉五毛錢,這種如何短期尚可,長期務必堅決砍掉。
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