新華財經北京12月30日電上週(12月23日-12月28日)上證指數和創業板指數幾乎都是平盤報收，不過上週上證指數的軌跡卻是先下探再衝高最後回落的過程，上下震盪的幅度很大而漲跌幅度並不大，它也反映了指數的下方有支撐但上方的壓力也很大，預計這個狀態還將延續。
先來解讀一下上週的視角，首先公佈了一項重要的政策，即放開10個城市的戶籍落戶，可以看到相關的房地產、基建、建材等板塊應聲而起，幾周前在周評中已經揭示了今年截止11月份挖掘機的銷售數量已經突破了去年全年的銷售數量，說明相關企業已經聞到了的政策的味道或者說有關的項目已經率先啟動。這項政策的出臺對於加快城市化建設有重大的引領作用，有數據表明日本的城市化率為90%，美國為80%，而我國為67%，可以看出的空間還非常的大，這次政策只是一個試點，未來還很值得期待，目前市場的解讀還只是停留在住房及相關配套設施的基建方面，但是隨著城市人口的增加，和人有關的配套內需還有很大的需求，例如教育、醫療、公共設施、消費等等，因此這項政策的試點會在明年市場上引發新的熱點。
同時還有一個觀察點就是人民幣匯率的中間價週四創出新高，一般來說對於出口創匯來說臨近年底希望匯率能夠適度貶值利於出口成長，但是今年年底卻出現匯率中間價創出近期升值的新高，說明外債的負債型企業有一定的壓力，而在目前的時間當口出現匯率升值可以適度緩解做賬的壓力。但是從人民幣匯率的中長期走勢來觀察，它沒有連續升值的趨勢，所以對盤面的刺激作用是短暫的，從這角度看指數性行情的機會暫時是不具備的，更多的機會來自於板塊和個股的機構性機會。
另外從A股的漲幅榜以及美股的漲幅榜來觀察，資源類的板塊和個股異軍突起，早在一個多月前的評論中已經提示了黃金、大宗原物料、原油、汽車等板塊的中長線佈局機會，其中越靠近上游的稀有金屬包括金、銀、銅、鋰、鍺等都有不俗的表現，而且隨著美元指數的走弱和全球資產泡沫化的蔓延，這些上游的原物料應有中長期的持續表現，上週的表現只是一個萌動，未來對於這些週期類的品種很可能成為明年的持續性熱點，所以把握好這些品種中長線的低位佈局機會在明年相對波動較大的市場中掌握先機。同時也可以看到俄羅斯、印度、中國都在在國際市場上連續增持黃金，相信這些國家的央行在判斷明年市場的過程中定是看到了普通投資者所看不到的一面，不然很難解釋為什麼這些國家不約而同地增持黃金。
另外在美國市場上也有一些視點值得解讀，首先美國熱熱鬧鬧過了一個聖誕節，各種零售數據創出新高，正當特朗普開始吹噓美國經濟的時候，有報道稱美國消費者的聖誕採購將迎來節後創紀錄的77%的退貨率，退貨的高峰期將集中在1月3日，屆時美國聖誕的真實採購數據究竟如何還要進一步跟蹤觀察。同時美國兩家企業狀告美國政府，他們分別是鋼鋁的企業和光伏企業，狀告美國政府隨意加徵關稅給企業帶來額外的負擔，目前這兩家企業初審法院已經判決獲勝，能否獲取最後的官司勝利很多涉及301條款對中方加徵關稅的美國企業正在密切觀察和商討，一旦這兩家企業贏得官司將在美國企業界掀起訴訟高潮，屆時特朗普政府將會為隨意加徵關稅付出巨大代價。
最近很值得觀察的是FED連續向美國金融體系注14天的附買回(向市場注入流動性)，但是金融市場反應冷淡，認購金額只有180億美元，低於350億的招標總額，這表明交易商的資產負債表可能已經接近上限，因為認購這些金額是需要拿資產作為抵押的，市場很需要資金但很可能已經沒有足夠的資產可以作為抵押。同時隔夜的市場操作1200億也只吸引了288億的報價。FED作為美國的央行極力向貨幣市場注入流動性以維持高企的美國股市，可是市場的反應已經表現出“油鹽不進”，表明美國市場即將要動“大手術”了，不然美國股市隨時都有因失血而崩塌的危險，這個“大手術”對FED來說會不會重啟量化寬鬆政策將進一步觀察。
回到盤面，在2019年即將收官之際，來看一下上證指數的季線圖(見圖一)來預判一下明年的行情走勢，從今年上證指數的4根K線來觀察，基本上是第一季度一根陽線，後三個季度在陽線的上半部分做震盪。從明年的技術角度看，第一季度往往隨著新年的預期可能有衝高，但是高度很難突破3150點；特別值得警惕的是第二和第三季度，最大的波動幅度很可能存在於這兩個季度，而且低點將會產生於年中；不過第四季度有望表現出力挽狂瀾的氣勢，所以從全年來看有類似於“U”型的走勢，上漲空間不會很大，但把握好低點和高點卻是非常重要的。
圖一
再來看一下上證指數的周線圖(見圖二)，上週是一根高浪線，上下引線都很長，說明上有壓力下有支撐，比較遺憾的是量能無法再接再厲，致使行情在這個位置開始震盪，其中9月6日那一週的成交量具有參考價值，當時周成交量是1.3萬億，接下來兩週無法放量而行情回落，而12月16日一週的成交量是1.24萬億，但是由於上週無法續力行情轉而震盪，因此本週成交量仍是研判的重點，如果無法放量則還要繼續壓回來考驗5周均線處的支撐。
圖二
最後看一下上證指數日線圖(見圖三)，上週五上午急衝量能急劇放大，但這不是健康的走勢，特別是成交量前三天的陽量都有欠缺，說明這裡的跟風盤熱情不是很高，但是上週五使出洪荒之力以後明顯後續乏力，下午打回原形，收盤K線成為流星，和前一個高點12月17日形成放量的雙高，這兩個高點的套牢盤將成為後續行情的負擔，由於上週五不成功的放量演出，本週上半周或將會繼續下探，12月23日的低點2960點位置目前看企穩的概率大一些，但是從12月17日開始這一段成交量的表現看，高度和數量多方都不佔優勢，因此本週仍然呈現震盪盤落尋找支撐企穩的格局。
圖三
對於本週來說，週一是新加坡A50股指期貨的結算日，注意盤勢存在大幅波動的可能性，同時週一和週二也是2019年的最後兩個交易日，節前的成交量也是一個重要的觀察指標，如果無量行情很難有好的表現，當然最後兩天的盤勢也是研判2020年1月份的重要依據，就目前來看還沒有到樂觀的情況。(以上僅供參考)(作者：中房國泰投研總監張弓)
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