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2020如期而至，新10年已然開啟。火星財經APP（微信：hxcj24h）特邀6位行業觀察者，分享他們眼中的區塊鏈“現實”與“魔幻”，點評區塊鏈大趨勢。希望這些具有穿透力的洞察，能為你的2020年領航。
本文是“預測2020：6位行業觀察者覆盤2019，展望2020”的第3篇，我們有幸邀請到了中國人民大學金融科技研究所研究員蔡凱龍。
凱龍老師曾任火幣集團首席戰略官，聯想控股旗下 P2P 翼龍貸副總裁，互聯網金融千人會聯合創始人，德意志銀行（美國）戰略科技部副總裁，擔任美國休斯頓大學商學院金融系助理教授。
從年初熊市低谷3000點開始，比特幣在IEO和Staking等模式下發力反彈。其間Libra白皮書閃亮登場，點燃全球新一輪數字貨幣熱潮，也把比特幣推向13000點的年度新高。然而Libra進展不順，數字貨幣後續無力，比特幣一路下滑到7000點左右。隨後中國領導人對區塊鏈的學習，重振了市場的信心，一舉把比特幣拉到10000點之上。然而喧囂過後，冷靜的投資者赫然意識到，國家對區塊鏈和數字貨幣的態度截然不同：國家一手拿蘿蔔支持區塊鏈而另一手拿大棒砸向數字貨幣。比特幣也因此快速回調到暴漲前的起點，並在7000點附近震盪徘徊，尋求下一輪新的方向。
除了上面幾件大事外，2019期間還發生了幾件影響行業的大事：
1. Bakkt上線現貨交割期貨比特幣，開局很慘淡，然而Bakkt終歸不負眾望，用行動展示了其真正的實力。短短3個月時間，Bakkt的比特幣期貨交易達到1.24億美元的新高，同時推出比特幣期權，面向機構的比特幣託管，以及面向個人的比特幣支付的多項業務。同時衍生品市場群雄爭霸， 於現貨競爭過於劇烈，現有頭部交易所紛紛開展衍生品交易業務。OKex在衍生品的業務由來已久，Bitmex更是衍生品交易量的無冕之王，火幣和幣安也相繼推出合約交易，表現也非常亮眼。
2. 嘉楠耘智在納斯達克上市，終於為數字貨幣進入傳統資本市場，邁出了第一步。雖然嘉楠耘智上市後股價表現相當不盡如人意，但是作為區塊鏈第一股上市本身意義重大。它為隨後準備上市的礦機提供了有效的樣板，也讓資本市場真真切切感受到數字貨幣行業的起起伏伏。
3. 央行數字貨幣引發眾多遐想和期望。 從央行多次公開提及央行數字貨幣計劃可以看出，即將推出的央行數字貨幣是一種數字貨幣和電子支付體系(DC/EP)，它是M0的替代，也就是紙鈔的數字化，採用的是雙層運營體系，保持相對的匿名性和技術中性，目標是建成平行於現有系統的另一個貨幣和支付體系。有報道稱，近期四大國有銀行和三大電信將在深圳和蘇州試點DC/EP。
4. DeFi的崛起。2019年是DeFi元年，各類DeFi產品和商業模式在一年內如雨後春筍般湧現：資產抵押平臺MakerDao、借貸平臺Compound、交易平臺dYdX、合約協議UMA等都是其中佼佼者，DeFi資產總額也由年初劇增2倍，規模達到6.7億美元。
5. 相對而言，2019年公開的安全事件無論從發生事件數目還是影響上，都比以往少和輕。而幣安被盜取7000個比特幣、價值4000萬美元，算今年比較突出的安全事件。幣安選擇公開處理，動用其設立的用戶安全資產基金(SAFU）全額補償用戶損失，贏回了用戶的信任。
6. 美國金融教授在頂級學術期刊發表題目為“IS BITCOIN REALLY UN-TETHERED”（《比特幣是否真的和泰達無關？》）的學術論文，證明比特幣價格被Tether操縱，引發學術界，業界和監管的擔心。 多家律師在3個州開始對Tether和Bifinex提起公訴。
然而，Libra將不得不向現實低頭，很有可能分階段、分區域實現單一幣種的穩定幣，比如先在Facebook系統內使用，或者逐步推出LibraUSD和LibraEUR等。
在政策的大力支持下，中國的區塊鏈的教育、培訓和諮詢需求噴湧而出，大量個人，公司機構和政府機關渴望獲得全面、客觀和中立的區塊鏈知識和建議，來幫助他們實現業務的區塊鏈+。 公鏈和聯盟鏈的底層技術將有巨大的進展。國內互聯網大企業的BaaS將獲得廣闊的市場，對區塊鏈技術和應用的投資熱情也將被點燃。
但是中國對數字貨幣的監管變得越來越嚴格，而且在未來一段時間內還會保持高壓態勢。當然，從2013年、2017年和2019年三個重要的政策發佈和隨後市場的走勢來看，監管對行業的影響週期持續時間不超過2個月，也就是說，行業的長期發展方向更多的是由行業本身決定的，而不會因為監管而改變。
2020年有望看到DC/EP的初步落地，不過很多人會失望。不是因為央行做得不夠好，而是社會各界對DC/EP的期望過大，幻想DC/EP能快速推進並承擔遠遠超出它能力範圍的職責，比如人民幣國際化，比如替代現有支付體系等。
衍生品市場還會延續今年的勢頭，進一步增長，而衍生品交易所兩級分化越來越明顯。Bakkt成為一枝獨秀的正規軍，不斷擴張機構和個人市場，而OK、Bitmex、火幣和幣安屬於野戰軍，不僅要面臨同屬陣營之間的競爭，還有外部Bakkt強敵的不斷蠶食。我們期待2020出現更多的衍生品產品、更低的成本、更高質量的服務。
DeFi還會繼續發展，但是逐漸面臨用戶數、活躍度、資產類別和總量的瓶頸。DeFi目前過多依靠以太坊，明年的以太坊升級將對DeFi有巨大影響。但是Defi短期內不會有監管合規風險，
經濟學家對數字貨幣市場越來越感興趣，未來經濟學界對數字貨幣的定價、市場結構、風險和監管的研究將不斷湧現，為業界和監管提供有益的參考。監管將對數字貨幣市場的推進會變更加謹小心。Tether官司不斷。
未來礦機將陸續上市，而交易所將還需要漫長的準備才有可能上市。
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