大家好，我是小鱷，還是原來的配方，把新債分析發在頭條上，明天有三支新債申購，今晚先分享一支，剩下的兩支明早發文，請留意分析再決定是否打新；可轉債已經分析過很多，沒看的朋友可以查看歷史文章，平時新債分析都會發在這，希望大家留意，怕錯過的朋友可關注我的頭條號。
可轉債名稱：百川轉債，申購代碼：072455
申購時間：1月3日，中籤繳款日：1月7日
綜合分析：
根據東方財富網的測算，純債價值為104.65元，債底保護性很強。其回售條款是常見設置，轉股價向下修正條款較為寬鬆，強制贖回條款較為嚴格，規模較小，評級AA-稍差；當期轉股價6元，1月2日正股的收盤價為6.38元，對應轉股價值106.33元。
公司百川股份成立於2002年，於2010年上市，主營業務為醋酸酯類、偏苯三酸酐及酯類、醇醚類、多元醇類化工產品相關業務。上游原材料的生產源頭為原油和煤炭，下游客戶較為分散，覆蓋了化工材料、塗料油漆、增塑劑、油墨等眾多領域。
公司的醋酸丁酯及偏苯三酸酐產品具備較強的競爭力和較高的知名度，近年來還在新材料領域有所動作，切入了鋰電池產業；業績方面，公司的營收2016年同比有所下滑，2017年增速由負轉正；但今年前三季度，受化工大環境低迷的影響，公司營收和淨利潤同比均出現了一定程度的下滑，分別下滑了15.7%、25.52%。
不過接下來，隨著宏觀經濟的企穩，大概率將有所改觀，正股近期處於連續上漲中，短期有回調風險，正股估值處於自身歷史偏低位置，處於行業中偏高位置。
按照當前轉股價值、評級、規模、期限、利率等條件，可參考標的英科轉債。其目前的溢價率為11.86%，上市首日的開盤價為119元，1月2日的收盤價為118.879元，自上市日截止至2020年1月2日的均價為116.709元，最高價為119.52元。
總的來說，百川轉債雖然規模較小評級稍差，但債底保護性很強，而且轉股價下修條款寬鬆，強贖條款嚴格，公司促進轉股的意願很強，公司資質尚可，業績表現尚可，正股走勢較強估值尚可；綜合來看，建議積極申購。
注：剩餘兩支新債分析明早發佈，以後有新債申購我都會把分析發在頭條上，希望大家留意，怕錯過的朋友可關注我的頭條號；堅持不易，希望大家點贊支持，謝謝大家，祝中籤。
閱讀更多 格局錢報局 的文章
