iwndl
可转换公司债券是公司债券与看涨期权的结合体，可转换公司债券的价值包含两部分：直接债券价值和转股价值。可转债的直接债券价值可以参考发行期限相同的信用债券计算得到，但一般可转债的利率不超过银行同期存款的利率水平，因此可转债的利率水平就远低于信用债券的利率，所以可转债的价值主要来自于其转股价值。转股价值的体现主要依赖于转股价格、转股期限的设定，可转换债券的转股价格越高，越有利于老股东而不利于可转债持有人；反之，转股价格越低，越有利于可转债持有人。
首先，我们来看一下可转债的债性分析指标。 纯债价值 纯债价值是衡量可转债作为一种债券的价值，这个可以根据可转债的面值和票息，通过贴现公式计算得到。 这个纯债价值似乎计算起来还是很麻烦呢？ 是的，不过精确投资对于普通投资者而言很难，也没有意义。我们只需要了解这是相当于类似债券的价值，受市场上债券利率的影响。简单来说，它是可转债在只能到期还钱的情况下持有的价值。
纯债溢价率=可转债价格/纯债价值-1，其中可转债价格是可转债在二级市场的交易价格。该指标反映了在不考虑转股的条件下，可转债价格相对于纯债的溢价程度。
到期收益率它是指可转债根据其价格、面值和票息，通过折现公式计算得到折现利率，也就是投资者以当前市场价格买入可转债并持有到期所获得的年化收益率。
转股价值（平价）= 100/转股价格×当前股价，其中100也就是转债的面值。该指标衡量了将面值为100元的可转债转换为正股后的价值。 转股溢价率 转股溢价率= 可转债价格/转股价值-1，可以看到该公式和上面纯债溢价率的公式是对应的。该指标反映了可转债价格相对于转股价值（平价）的溢价程度。
平价底价溢价率 = 转股价值/纯债价值– 1
平价底价溢价率衡量转股价值和纯债价值的相对强弱，用以衡量可转债偏向于债性还是股性，即平价底价溢价率越高，可转债偏向于股性，反之偏向于债性。
股性较强的可转债，其价格波动性与正股基本保持一致，且主要由转股价值来决定，进攻性较强。因此，正股的上涨潜力越大，其相应的可转债投资价值也就越大。
债性较强的可转债，其价格主要由债券价值来决定，投资风险较低，防御性较强。
所以说，整体来看，转股溢价率低并且到期收益率高的可转债，投资价值最高，但是现实中往往两者不可兼得，因为股性较强的可转债往往债性偏弱，而债性较强的可转债股性就会偏弱。
因此，投资者们在投资可转债时，要具体问题具体分析，综合考虑指标、正股、投资偏好、市场等各项因素，才可能在投资过程中获得更大的胜率
一观财经
由于可转债和正股价格（可转债对应的股票价格）都存在波动，要确定将可转债转股是否有必要，就必须通过计算。
一般而言，可转债的转股价值按下列公式计算：可转债的转股价值=可转债的正股价格÷可转债的转股价×100。例如：**转债的转股价为3.14元，其正股收盘价为3.69元，其转股价值即为3.69÷3.14×100＝117.52元，高于**转债的收盘价117.12元。
也可通过计算转债转股后的价值和转债的价值来进行比较，转股后的价值=转债张数×100÷转股价×股票价格，转债的价值= 转债价格×转债张数。如申请转股的转债20张，其转股后的价值即为
20×100÷3.14×3.69=2350.32元，转债的价值即为117.12×20=2342.4元，可以看出**转债转股后的价值略大于持有转债的价值（注：以上计算未考虑卖出时的费用）。
由于可转债和正股价格的波动性，投资者需谨慎选择是否转股。在可转债转股期，经常会出现转股后折价的情况，这时可转债投资者转股就无利可图，理性的投资者将会继续持有可转债，到期时要求公司还本付息。
世界舞台中心11520
转股是可转债投资者的一项权利，即投资者在可转债募集说明书中约定
的转股期内选择将部分或全部可转债转换成对应股票的权利。根据我国的法 律法规，可转债发行后至少要经过6个月投资者才能行使转股权利。可转债 的转股价值通过其转股价格与转股价格的向下修正来实现。
(1) 转股价格。转股价格是指可转债转换为每股股票所支付的价格。可 转债的转股价不是公司能随意制定的，有一个价格确定原则：可转债初始转
股价是公司发布募集说明书公告日前20个交易日公司股票的算术平均收盘价 格和前一交易日公司股票的交易均价的较高者，从这个角度来说，转股价的 高低与公司发行时机有很大关系。
转股能不能获得很好收益，最重要的因素
是当前股价。
(2) 转股价格的向下修正。其实转股价并非一成不变，而是可以调整的，
转股价的调整分两种：一种是正常的调整，因上市公司分红或配股、增发引 起的股份变动，转股价做出相应的调整，但这种调整因为股价也会除权意义 并不大。
另一种则是可转债转股价向下修正条款。通常在发行方案中规定了
当股票价格相对于转股价格持续低于某一程度时，发行人和投资人事先约定 可以重新议定转股价格的条款。在这种情况下，发行人为了保证可转债重新 处于实值状态，有权按照一定的比例调低转换价格，进而增加了转换比例。
修正后转股价会大幅降低。
