新年伊始，市场对牛市有多期待，对增量资金的讨论就有多热烈。
有人说，增量资金的边际变化是影响市场的决定性力量，其中个人投资者又是增量资金中的最大变量；每一轮牛市的诞生，都离不开个人投资者的集中入场。但也有人说，股市上涨带来的赚钱效应，才是个人投资者集中入场的必要条件；即先有市场的好转，才会吸引规模相当的投资者投身其中。
那么，牛市和个人投资者的集中入市，究竟谁是谁的导火索？
事实上，对这个问题的探讨，将有助于我们评估，通过增量资金的入场进度来预测市场走势的这种方法，胜率究竟能有多大？
个人投资者蜂拥入市 5月股市新增资金1000亿
刊发媒体：上海证券报
记者：周宏
发布时间：2006年6月5日
个人投资者的蜂拥入市，给市场带来了近千亿的新增资金，也构成5月市场强势不绝的资金源动力。
上海证券报和申银万国研究所共同推出的股市月度资金报告显示，5月份合计有近千亿的新增资金入场。其中650亿元资金来自客户保证金的增长，280亿元通过新发股票基金入市，另外包括QFII等带来的新增资金。相比上一个月，增量入市资金环比放大了3倍。此前单月增长速度最快的是今年2月，月增长200亿元。但这个数据尚不及5月的三分之一。
A股新增开户数连续四周超20万 投资者入市意愿强烈
刊发媒体：上海证券报
记者：黄璐
发布时间：2014年11月11日
中登公司最新周报显示，上周(11月3日至7日)，两市新增股票账户数为23.58万户，较上周增加1.82万户，连续第四周突破20万户，投资者入市意愿强烈。其中，新增A股账户数23.54万户，较前一周增加8.32%；新增B股账户数390户。
点评：
提及牛市，很多投资者的第一反应是2005-2007年和2014年-2015年。就这两轮牛市的复盘来看，上涨是个人投资者集中入场的领先指标，而非反向关系。
2005 年年中股指已经见底，但直至2006年，市场开始出现波段性的增量资金；再到2007年才出现增量资金的络绎不绝。2014年和2015年情况类似，新增股票账户逐级抬高的源头可追溯至2014年10月，但促成这一结果的原因，则是2014年三季度上证指数单边上行，累计涨幅达15.4%，季度涨幅为2010年以来最高。
从这个意义上看，来自个人投资者的增量资金是牛市启动的滞后指标，而不是领先指标
1个月200万人进场！沪深两市投资者首次突破1.5亿
刊发媒体：中国证券报
记者：中国证券报记者联合报道
发布时间：2019年4月19日
中国结算日前公布2019年3月份投资者情况统计数据。数据显示，截至3月末，沪深两市投资者数量为1.51亿，首次突破1.5亿。值得注意的是，2019年3月新增投资者数量为202.48万，环比增长了103.19%，单月新增投资者数量，创下2017年4月以来的新高。
随着市场持续上行，两融规模持续增长，两融客户也出现攀升。数据显示，2019年3月新开信用证券账户的投资者数量为69774个，环比增长308.11%。3月份新增两融投资者数量创2015年10月以来单月新高。
点评：
2019年同样称得上是可观的牛市：沪指、深指及创指分别上涨22%、44%和43.79%；其中沪指创下了2014年以来最佳年度表现。但如果你以个人投资者集中入场作为投资决策指标，你可能会成为牛市中的亏损大军之一。
原来，2019年的市场主要涨幅集中在一季度。就在单月新增投资者数量突破200万、大量市场参与者惊呼牛市来了的同时，市场走势却从反弹步入了调整通道。在东方财富网推出的“2019年你赚了多少”调查问卷中，2.62万股民贡献了回答，就“2019年，您的股市收益率如何”这个问题，选择亏损的网友比例高达46.9%。
中泰资管2019年3月的风险月报标题是“树上的花没开，心中的花开了”，事实告诉我们，树上的花苞，不必然因为心中的花开而怒放。
先有上涨的赚钱效应、再有个人投资者的集中入场；个人投资者的集中入场未必会带来持续的满园春色……仅从以上的结论看，试图通过增量资金的入场进度来预测市场走势的方法，可能是一个理论上可行而实践难度非常高的投资方法。
那么，为什么还有这么多人关注增量资金？恐怕是因为内心深处信奉投资世界逃不过“众人拾柴火焰高”的规则，或是害怕出手就挨刀。
但恰恰，“要求买入即步入上涨通道”，是价值投资者不该有的奢望。
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