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北極星大氣網訊:行情回顧
截至1月10日，鋼鐵(申萬)指數報收2132.44點，環比下跌12.40點，跌幅0.58%。個股方面，賽福天、*ST撫鋼、華菱鋼鐵、揚子新材、浙商中拓處於漲幅前五，漲幅分別為10.19%、7.83%、2.51%、1.77%、1.34%；杭鋼股份、永興材料、宏達礦業、本鋼板材、河鋼股份處於跌幅前五，跌幅分別為-4.11%、-3.96%、-3.63%、-2.51%、-1.54%。
下週行情展望
後期需求逐漸轉弱社會庫存或將加速累積：
根據Mysteel調研結果顯示，本週鋼材社會庫存增加76.82萬噸，增幅9.3%。具體來看，螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中板單週庫存及變化幅度分別為412.31萬噸(+15.8%)、117.92萬噸(+13.7%)、173.32萬噸(+3.0%)、104.19萬噸(+0.1%)、95.33萬噸(+1.4%)。根據上海鋼聯統計數據，本週全國建材鋼廠螺紋鋼日均產量為335.87萬噸/天，環比下降14.99萬噸/天。本週由於電爐產量下降導致螺紋鋼日均產量降幅明顯，但目前鋼廠利潤較好，在沒有政策擾動的前提下，鋼材產量大幅下降的空間有限。後期需求逐漸轉弱，伴隨北材南下的資源逐漸到貨，社會庫存或將加速累積。
供給高位運行或將對現貨價格承壓：
6月份以來，唐山市相繼頒佈《關於做好全市鋼鐵企業停限產工作的通知》及《7月份全市大氣汙染防治強化管控方案的通知》，武安市也相繼頒佈了《武安市2019年鋼鐵焦化水泥行業三季度大氣汙染防治差別化管控實施方案》及《武安市2019年鋼鐵焦化水泥行業八月份大氣汙染防治強化管控實施方案》。近日唐山市政府印發《10月份全市大氣汙染防治強化管控方案》，管控時間為10月10日0時至10月31日24時，方案要求績效評價為A、B類的不限產；績效評價為C類的燒結、球團裝備、石灰窯、高爐停產50%(含)以上；本週京津冀地區秋冬季限產方案正式公佈，從具體要求指標上來看，PM2.5和重汙染天數要求分別同比下降4%、6%(徵求意見稿分別要求下降5.5%、8%)。不同區域臨時限產情況本週也有松化跡象，其中武安市自11月10日起解除重汙染天氣II級應急響應，唐山市從12月23日起開始啟動重汙染二級應急響應。從政策上看，今年秋冬季限產或有放鬆可能性，對遠期現貨價格承壓。
盈利分化：
截至1月10日，熱軋、螺紋鋼、冷軋噸鋼毛利分別為679元/噸、520元/噸、462元/噸，變化幅度幅分別為-38元/噸、-42元/噸、-26元/噸。根據Mysteel調研，截至1月10日，163家鋼廠高爐開工率為66.57%，環比降0.14%，高爐產能利用率為76.49%，環比降0.11%，剔除淘汰產能的利用率為83.27%，較去年同期增2.46%。
推薦標的：
華菱鋼鐵、三鋼閩光、方大特鋼、新鋼股份、南鋼股份、柳鋼股份、韶鋼松山、中信特鋼、久立特材、永興材料。
風險提示：需求不及預期，環保限產減弱等。
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