东吴证券1月22日发布对龙光地产的研报，摘要如下：
龙光地产发布：1、公司回购公告：1月21日，公司回购股份50万股，总成本642.67万港币，年初至今累计回购274.6万股股份，持股占比0.05%；2、2019年销售数据：公司2019年12月实现销售金额108亿元，同比增长56.3%；销售面积69.70万平米，同比增长19.6%；从累计数据看，公司2019年全年实现销售金额960.2亿元，同比增长33.7%；销售面积691.5万平米，同比增长57.1%。
点评销售增长靓眼，超额完成全年销售目标。公司2019年12月实现销售金额108亿元，同比增长56.3%；销售面积69.70万平米，同比增长19.6%；销售均价15168元/平米，同比增长34.0%。从累计数据看，公司2019年全年实现销售金额960.2亿元，同比增长33.7%；销售面积691.5万平米，同比增长57.1%。公司超额完成全年850亿元销售目标。目前公司在手货值充沛，截至2019年上半年，公司土储规模达3592万平米，平均土储成本4304元/平米，按货值计算粤港澳大湾区占比超70%。充足的土储为公司未来销售增长奠基。持股回购彰显增长信心。1月21日，公司再次回购股份50万股，总成本642.67万港币；年初至今，公司通过五次回购活动累计回购274.6万股股份，持股占比0.05%，回购成本为13.11港币/股。公司通过持续回购，彰显对未来长期发展的坚定信心。多笔发债顺利完成，融资成本持续下降。2020年1月6日，龙光地产全资附属公司深圳市龙光控股有限公司作为发行人发行2020年首期公司债券，发行规模为人民币10亿元，期限5年，票面利率为4.8%，创下公司近三年发债利率最低记录。1月8日，龙光地产成功完成发行3亿美元2025年到期优先票据，票面利率5.75%。1月13日，龙光地产成功完成增发1.8亿美元优先票据，票据将于2024年9月到期，实际利率5.4%，再次创下近期民营内房企业同评级债券发行利率的最低记录。公司近期多次成功发债并持续创发行利率新低，彰显出龙光地产良好的企业信用和融资能力，未来有助于进一步优化公司债务结构，降低融资成本。盈利预测与投资评级：龙光地产重点布局珠三角区域，坚持区域深耕，是较为受益于粤港澳大湾区的标的之一。目前公司土地储备充沛，拿地前瞻，积极把握公开市场、并购和城市更新三类机会，布局了大量优质土储资源。我们预计2019-2021年公司EPS分别为1.89、2.36、2.97元人民币，对应PE分别为6.33、5.09、4.03倍，维持“买入”评级。风险提示：行业销售规模大幅下滑；按揭贷款利率大幅上行；房地产政策大幅收紧；房企资金成本大幅上行；港股波动性较大。
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