2月3日，在岸、離岸人民幣兌美元雙雙跌破7關口，在岸人民幣兌美元日內跌逾700點。從近期的市場走勢看，春節假期前的最後一個交易日1月23日，在岸人民幣匯率收報6.9300，離岸市場收報6.9292。1月27日，離岸人民幣市場在假期後恢復交易，人民幣匯率當日即下行0.8％，以6.9855收盤。此後離岸人民幣一直呈震盪走弱的態勢，1月31日的收盤價為7.0001。從過去的經驗看，在岸市場與離岸市場人民幣匯率的走勢關聯度非常高，因此2月3日在岸人民幣匯率開盤走弱並不意外。筆者認為，投資者應當理性看待人民幣走勢的短期波動。
目前來看，市場走勢反映出投資者具有一定的擔憂情緒，其主要來自近期爆發的新型冠狀病毒肺炎疫情，突出體現在三個方面：一是新型冠狀病毒肺炎疫情目前仍然處於爆發期，前景具有一定的不確定性，使得部分投資者出於避險的考慮減持人民幣，增加持有避險貨幣；二是從春節假期期間香港股票市場和A50指數期貨的表現來看，部分交易活躍的國際投資者同樣出於避險的考慮，可能選擇賣出其持有的中國股票和債券資產，或造成短期的國際資本外流，增加外匯市場需求，對人民幣匯率產生壓力；三是1月30日世界衛生組織（WHO）將新型冠狀病毒肺炎疫情認定為“國際關注的突發公眾衛生事件（PHEIC）可能產生外溢效應。雖然從國際經驗看，相關疫情被標註為PHEIC對有關國家出口的影響不明顯，不會顯著改變其相對於其他經濟體出口的趨勢；但短期而言，疫情造成的春節假期延長則可能對2月貿易數據造成較為明顯的負面影響，月度出現貿易逆差的可能性非常高。這同樣會引發投資者對於人民幣匯率短期走勢的擔憂。
筆者認為，投資者應理性看待人民幣匯率的短期波動。其一，新型冠狀病毒肺炎疫情的發生和發展的確存在巨大的不確定性，但其不確定性在一定程度已反映在人民幣匯率當前的走勢當中，未來還需要密切評估疫情的下一步發展及其產生的實質性影響。雖然疫情來勢突然且影響顯著，但是有關的應對措施同樣得到及時的貫徹和執行。目前，在局勢尚未明朗的情況下，金融市場容易出現一定程度的恐慌而 導致資產價格超調。為做出更為準確的評估，應至少觀察在2月8日元宵節前後疫情的相關數據是否出現明顯變化。其二，央行對於人民幣匯率的態度始終是希望發揮市場在人民幣匯率形成中的決定性作用。投資者應更為適應和接受日內±2％漲跌幅內的匯率波動。其三，2017年以來，在岸市場人民幣匯率事實上是在（6.2370,7.1962）的區間內雙向波動，有升有跌。在這個過程中，投資者應該能看到，影響人民幣匯率的因素非常多，而目前的疫情很可能只是短期衝擊，無需基於此短期因素恐慌操作。參考非典疫情的經驗，疫情的短期衝擊不論對於中國經濟還是人民幣匯率的中長期趨勢，都不會產生根本性影響。
本文源自中國外匯
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