2月3日A股將迎來鼠年第一個交易日。為何依然是這一天開市，證監會給出了詳細的官方解釋。
新型冠狀病毒肺炎疫情陰雲之下，投資者存在多重憂慮——集中拋售會否引發踩踏風險？金融業復工會否引發防疫風險？市場調整會否觸發槓桿風險？上市公司會否湧現違約風險？…
基於對上述四大風險的擔憂，學界業界不少聲音提出，應繼續延期股市開市。2月2日，證監會稱2月3日股市開市是權衡各種因素的結果，同時公佈了相關風險因素的具體數據，並透露更多支持政策正在路上。
值得注意的是，股市未開，“護盤聯盟”就已提前就位。2月1日，央行等五部委發佈30條支持措施，央行明確表示將通過公開市場操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現等多種貨幣政策工具向市場提供流動性；2月2日，央行即宣佈1.2萬億資金投放計劃，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元，並全額覆蓋2月3日即將到期的10500億元。
流動性保障之外，還有更多政策措施在路上。據證監會2日透露，對於開市後A股市場可能出現的異動，有關部門將保持高度警惕，堅持底線思維，出臺和研究對沖工具，緩解市場恐慌情緒。
同時，證監會還稱，“有關方面正在研究恢復生產、穩定經濟的政策措施”。
繼續延期會有新問題
近期疫情形勢以及境外市場的反應，預示著A股開市後的調整在所難免。2月3日臨近，投資者憂慮逐漸升溫。
“如果價格反應過於激烈，可能會形成正反饋。從公平角度，不應該延期交易，但是從防範金融風險的角度，可能需要研究一下。”一位資深交易人士對第一財經記者稱。
既然延期，何不一延到底？這是很多業內人士近日提出的疑問。
對於投資者的擔憂，監管層也瞭然於心。“關於股市開市的時間，不論是2月3日開市還是繼續延遲，均有利有弊，只能兩害相權取其輕。”證監會對於利弊也進行了公開剖析。
首先，這一安排與《國務院辦公廳關於延長2020年春節假期的通知》相一致，也與人民銀行、銀保監會、證監會、外匯局《關於做好春節假期後金融服務工作的通知》相銜接。
其次，推遲的好處在於，可能有利於消化恐慌情緒，有利於各交易所、證券機構和投資者做更好準備，也與部分地區延長假期相配套；但是，推遲的弊端在於，股市開市是經濟體系正常運行的重要風向標，繼續延遲開市會帶來新的問題。
比如，A股休市時間越長，積累的各種壓力會越大、不確定因素會更多。
又如，由於銀行間市場、外匯市場、債券市場將於2月3日開市，如果股市單方面休市，可能導致跨市場交易的投資者出現流動性困難，金融體系的正常運行會出現障礙。
再如，我國股市國際化程度越來越高，A股長時間休市會影響跨境投資者交易的連續性和順暢性。
更為重要的是，股市交易規則不宜隨意更改，否則會影響市場預期。股市是經濟社會的晴雨表，同時也具有自我修復和調節功能，對此要一分為二看待。
另外，從防疫角度看，目前，通過互聯網渠道進行的證券交易超過95%，還保留了電話委託下單的服務方式，在技術上可以避免投資者聚集。
股票質押可展期，兩融延長寬限期
對於股市可能出現的踩踏風險、防疫風險、槓桿風險、違約風險，監管部門都有所準備。
2015年股市異常波動證明，槓桿風險控制不好會導致多米諾效應，嚴重時可能引發流動性枯竭風險。
場外槓桿在過去五年當中受到嚴格管制，目前A股槓桿風險主要來自股票質押和兩融業務。
針對疫情防控期間，部分企業的經營活動受到一定影響，相關股票質押、融資融券業務風險可能上升的問題，證監會2日做了詳細回應。
數據上看，當前股票質押業務規模穩中有降，場內股票質押融資餘額0.88萬億元，較峰值時下降45％以上，絕大多數融資期限為1至3年，整體履約保障比例約213％；全市場融資融券餘額約1.05萬億元，佔A股流通市值的2.13％，整體維持擔保比例超過280％，50倍以上市盈率股票融資餘額佔比未超過三分之一，2019年以來全市場日均平倉金額約2000萬元。
“上述業務有一定的安全邊際，風險總體可控。”證監會稱，考慮到疫情客觀上對部分企業和個人的經營活動和現金流動造成了暫時性影響，為紓解相關企業和個人的流動性困難，降低市場影響，擬根據不同地區受疫情影響情況，分類採取措施。
一是，股票質押協議在疫情防控期間到期，客戶由於還款困難申請展期的，如是湖北地區客戶（即註冊地在湖北省內的企業或者住所地在湖北省內的居民，下同），可申請展期6個月，由證券公司協助辦理展期事宜；如是其他地區客戶，可與證券公司協商展期3至6個月。
二是，疫情解除前，對於湖北地區融資融券客戶，以及因疫情實施隔離或者接受救治的其他地區融資融券客戶，證券公司不主動實施強制平倉；對於其他客戶，證券公司應按約定主動加強與客戶的溝通，適當延長客戶補充擔保品的時間。
“對銀行和信託公司提供的股票質押貸款，銀保監會也同樣作出相應安排。”證監會稱，對於證券公司的流動性問題，證監會會同人民銀行積極支持證券公司通過在銀行間市場和交易所市場發行特種金融債券、短期融資券、公司債券等多種方式補充流動性，提高相關融資額度，支持證券公司通過增發股份等方式補充資本金。
另外，為對緩解受疫情影響較大企業到期公司債券的還本付息壓力，也將給予兩大支持。
一方面，對疫情防控期間到期的公司債券，發行人生產經營正常的，我會通過設立綠色通道等措施，支持發新還舊。
另一方面，積極引導投資者對疫情防控期間到期的公司債券，通過與發行人達成展期安排、調整還本付息週期等方式，幫助發行人度過困難期。
數據顯示，2020年2月，面臨到期和回售的公司債券共65只、688億元，2020年3月，面臨到期和回售的公司債券共212只、2317億元。相對全年平均水平而言，交易所債券市場今年一季度公司債券到期和回售壓力不大。
“疫情對市場的影響是短期的，不會改變中長期走勢。”證監會還明確，“深改12條”是從資本市場長遠發展考慮的，涉及深層次的體制機制改革，證監會推進改革的方向和決心不會因為疫情帶來的暫時困難而改變。
央行：2月3日將開展1.2萬億元公開市場操作投放流動性
另據中國人民銀行官網，為維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩運行，2020年2月3日中國人民銀行將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。
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