大家好，我是格菲二师兄，我专注于多空观点、会从多空两个方面对同一个上市公司进行全方位分析，我还有六位师兄妹，他们各有所长，欢迎关注。
公司货币资金11.38亿，现金等价物合计约35.322亿（现金+金融资产+票据）———公司总负债16.95亿，扣除预收款后总负债仅约10亿，现金等价物合计覆盖超三倍有余。负债率仅20%，负债都是无息负债，典型白酒公司。安全性极佳，不仅相对其他行业公司，即便在白酒行业内也排在前列。
截止三季度报告，销售费用2.885亿元，管理费用1.553亿元，双费合计费率仅13%，显著低于古井贡酒33%，洋河19%，舍得酒业39%，迎驾贡酒17%；直接材料成本仅占26%，净利润率36%左右，在安徽省内相对于另外三家：迎驾贡酒、古井贡酒、金种子酒，营销力度方面可腾挪空间很高。
省内营销费用低投入仍能保持省内市场销售稳中有升，说明长期市场的依赖和粘性。省外仍在积极开拓，营销力度仍有腾挪空间，公司拥有低成本经营禀赋。
外资合计持股超5%，并且仍在增加趋势。
但是公司高管多次减持，团队向心力存疑；而且省外市场拓展不力，叠加白酒行业进一步萎缩，市场份额被丢失，省内有三大上市白酒企业仍在激烈竞争。
行业评分：7
公司评分：6
价格评分：7
公司综合评分：7分
口子窖的多空分析就暂时到这儿了，明天为大家带来的是天齐锂业的多空分析。
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