文 | 李珂
昨天，多數企業開工、A股開市。可許多食品企業的股價表現，帶給投資者的感覺就是——追了好久的女神都不搭理你，可突然有一天，女神卻扒光了站你面前，於是，很多人被嚇傻了。
01、恐慌
春節剛過，全國還籠罩在疫情的陰影下，而股市又給股民澆了一盆大大的冷水。
昨天，我國A股終於迎來鼠年首個交易日。不過，據滬深交易所公告，三大股指全部大幅低開，滬指開盤報2716.7點，跌幅8.73%；深成指開盤報9706.58點，跌幅9.13%；創業板指開盤報1769.16點，跌幅8.23%。兩市超2900只個股跌停。
值得注意的是，1月23日——中國A股市場年前的最後一個交易日，上證綜指自1月中旬以來已經累計下跌了4.5%。
快消君整理相關數據發現，截至昨日A股收盤，食品板塊中，三元股份下跌10.4%，貝因美下跌10.04%，承德露露下跌10.04%，恆順醋業下跌9.98%，養元飲品下跌9.98%，來伊份下跌9.99%，西部牧業下跌9.91%，絕味食品下跌8.33%，伊利股份下跌7.38%，湯臣倍健下跌6.25%，涪陵榨菜下跌5.94%，海天味業下跌5.02%，周黑鴨下跌4.94%，中炬高新下跌2.30%，萬洲國際下跌0.80%。
一業內人士表示，A股食品企業此次整體股價下跌幅度約為8.5%，這是市場極致恐慌的一種體現。因為市場的一致性恐慌，導致市場出現了暫時的流動性危機，這屬於突發事件導致市場一致性下跌。
華創證券分析師認為，對於此次疫情的爆發，由於處在春節假期，疫情期間的餐飲停業直接影響到產業鏈上的大消費品，包括調味品，比如海天，中炬高新等醬油醋調味品企業。
一業內人士告訴快消君，海天六成醬油營收來自餐飲端，餐飲的停業，必然會導致醬油在這期間的產能消化，所以，短期受影響是必然的。此外，以周黑鴨、絕味食品為代表的線下零食連鎖業態短期面臨門店客流量減少的問題。
上述分析師還表示，疫情的爆發對必需屬性較強的乳製品、肉製品等預計影響較小，短期具備便捷消費及囤貨屬性產品則有所受益，如方便食品、面向C端的複合調味品、速凍食品、醋類、休閒食品等。
值得注意的是，必須消費品——如肉製品、牛奶等公司，在此次疫情中體現出較大的股價差異。其中，受益於救災物資，雙匯（萬洲國際）的跌幅有限；而伊利雖然在疫情中屢屢捐贈，卻並沒有表現出一個抗跌的走勢，跌幅依然比較大。
對此，香頌資本執行董事沈萌表示，捐助屬於企業公益行為，捐款多少和股價表現關聯不大。另一分析人士也表示，疫情導致國內豬肉供給爬坡，相比之前判斷至少滯後一個季度，給雙匯帶來利好。
值得注意的是，同樣截至昨日收盤，港股食品板塊卻普遍上漲。其中，達利食品上漲0.55%，統一中控上漲1.26%，康師傅控股上漲1.37%，蒙牛乳業上漲1.39%，維他奶國際上漲2.30%，飛鶴上漲2.46%，澳優乳業上漲3.58%。
對此，沈萌告訴快消君，港股食品企業的普遍上漲是情緒釋放後的回調。
02、黑馬
事實上，A股市場食品板塊並非全面“淪陷”，疫情之下仍然有企業脫穎而出，也為行業如何在不可抗力之下逆勢增長做出了示範和表率。
快消君留意到，截至昨日收盤，三全食品的股價大幅拉昇3.84%，前復權價格創歷史新高。有經銷商反映，速凍食品需求大增，部分門店裡的三全產品甚至已經缺貨，也成了疫情下食品板塊中的黑馬。
對於企業在疫情期間的銷售情況，一三全食品相關負責人表示，公司現在還沒完全開工，不能統計具體的銷售數據；但據瞭解，很多渠道銷售的三全產品都被搶空了。從終端上看，部分地區部分終端門店速凍水餃和麵點等產品出現了缺貨情況，經銷商及商超節前庫存消化較快，渠道庫存低於歷史同期，公司訂單量較同期有一定增長。
快消君還留意到，2月2日，三全食品接待了67家機構調研，並針對若干具體提問給出了答覆。具體內容如下：
1、目前疫情對公司的整體經營影響如何？
考慮到今年春節前置等因素，公司節前就庫存及銷售提前進行了安排，較歷史同期增加了庫存準備，目前市場需求較同期上升，公司及渠道庫存可滿足近期及元宵節市場需求。同時，公司正積極組織物流運力，並按各地政府要求恢復生產確保後期市場供應。
2、市場需求和訂單情況如何？
速凍零售業務方面：疫情期間家庭內就餐頻次提高，水餃麵點等作為家庭備餐的作用凸顯，速凍食品需求量上升。從終端上看，部分地區部分終端門店速水餃和麵點等產品出現了缺貨情況，經銷商及商超節前庫存消化較快，渠道庫存低於歷史同期，公司訂單量較同期有一定增長。
餐飲業務方面：公司餐飲業務佔整個公司收入比重較小，但增長較快。疫情期間人員減少了外食聚餐，餐飲業務可能在短期受到一定影響。從客戶結構來看，公司餐飲業務中大型連鎖品牌餐飲客戶佔比低，主要是個體經營的社會餐飲客戶比重大，其中，剛需的早餐店、外賣店為客戶主力，消費者即買即走佔比高，外賣佔比高，受影響程度相對餐飲行業整體情況較低。
3、庫存及供應情況如何？
考慮到春節前置等因素，公司節前適當增加了產品的庫存儲備。受春節假期及疫情影響，目前物流發運能力尚未完全恢復，生產人員返程和原材料供應上尚有一些問題需要解決。各地政府為確保市場民生供應，也正在積極協調與幫扶。同時，公司也制訂了防控預案與各地各級政府保持密切溝通，就保障供應中遇到的問題加緊制定解決方案。
4、疫情對公司整體業績的影響如何？
對公司業績的影響，從需求端呈現訂單和需求增加的態勢，同時，公司存貨和部分生產恢復尚在業務運行的合理範圍。但我們也清醒地認識到疫情發展仍存在不確定性，有可能對後續生產經營產生一定困難。我們將盡企業所能，積極配合並按照政府保供給的要求，做好食品生產保障工作。
一業內人士表示，受疫情影響，全國各省多地緊急封城，儲備食物成了率先想到的自救方式。方便麵、速凍食品等方便食品成為了最熱門的寵兒，商超等線下銷售渠道內的方便食品被搶先囤貨。而港股上市的康師傅、統一中控等企業的股價上漲也映證了這一點。
作為方便食品龍頭的港股上市公司，統一中控表示，由於當前疫情防控形勢依然嚴峻，部分地區的交通物流受到了影響。“和同業企業類似，我們通過及時的產銷調整與配套措施等預案，同時與政府部門實時溝通，在保障員工身體健康、落實各項防疫工作的前提下，希望做為食品生產和銷售的民生企業能夠在節後及時復工。我們會結合內部貨源調配等諸多方式，在支援政府抗疫前線的同時，努力確保市場供應。由於目前各廠陸續復工及產品調配中，無法提供詳細的數據。”
對於速凍和方便食品的回暖乃至逆勢上揚。一資深分析人士認為，本次疫情不會對企業的長期發展趨勢和競爭力產生影響，系統性的突發事件只會加速行業整合。疫情衝擊更多的是短期消費信心和延遲消費，待疫情有效控制以及企業業績預期調整充分後，食品板塊尤其是優秀的龍頭企業將會迴歸合理估值。
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