受春節期間新型冠狀病毒感染的肺炎疫情影響，國內商品期貨市場開市後出現大面積下跌，其中螺紋鋼主力2005合約封死跌停，報收於3233元/噸。本次疫情傳播速度快，涉及地區廣，春節假期被迫延長，全國範圍內人員流動受到明顯限制。市場對疫情可能衝擊實體經濟的擔憂加劇，春節後第一天出現大面積恐慌式殺跌。對於螺紋鋼而言，下游需求大概率受到疫情影響，但具體影響程度到3月後可能較為明晰，春節後螺紋鋼將維持弱勢運行。但從估值角度來看，關注3200元/噸附近的支撐力度。
終端需求受影響程度仍待確定
本次疫情導致全國春節假期被動延長，部分地區假期甚至延長至2月底3月初，全國範圍內人員流動受到限制，部分地區務工人員無法返城。鋼廠會受到假期延長及人員流動限制的影響，供應會有下降。但綜合供需兩方面的情況來看，我們認為，本次疫情對鋼材需求端的影響要遠大於供給端，有三方面的原因：首先，人員密集程度不同，主要下游建築和製造業的人員密集程度遠大於鋼廠；其次，人員結構不同，鋼廠工人主要是以鋼廠所在地工人為主，而下游建築及製造業需要大量的外來務工人員；最後，生產連續性不同，鋼廠為連續生產，高爐生產一般不會因為節假日中斷，而其他下游行業並非連續生產。
就螺紋鋼的需求季節性特點來看，由於螺紋鋼主要用於建築，屬於戶外施工，氣溫過低不利於開工，一般來說螺紋鋼需求的釋放從3月份開始，2月份僅有南方部分地區開工。從目前的情況來看，此次疫情導致2月份的需求停擺，且大概率會影響3月份施工，但具體的影響程度要看3月初疫情發展的情況及全國各地的復工進度。
疫情衝擊不具備較強的可持續性
如果視角放長遠一些，那麼此次疫情遲早會得到解決。根據目前權威專家的估計，2月份很可能就會看到疫情拐點，因此此次疫情的影響更多偏短期，不足以改變螺紋鋼根本的供需格局，僅僅是改變價格運行的節奏。
短期鋼材下游需求停擺，以及外圍市場春節期間暴跌，會造成鋼材市場信心受挫，成交清淡。春節後的下跌更多體現為短期風險的釋放和對疫情不確定性的擔憂，暫時看不到形成趨勢性下跌的條件。
若出現非理性殺跌，對於主力2005合約來說，重點關注3200元/噸附近的支撐，3200元/噸是2017年下半年至今歷次螺紋鋼主力合約恐慌式下跌低點，2018年貿易摩擦及2019年春節大幅累庫引發的市場恐慌性殺跌，均在3200元/噸附近企穩反彈，且3200元/噸是長流程成本剛性支撐。
結論
總體而言，對螺紋鋼而言，下游需求將大概率受到疫情影響，但具體影響程度到3月後可能較為明晰，春節後螺紋鋼或維持弱勢運行。但從估值角度來看，關注3200元/噸附近的支撐力度。
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