國信證券-風電產業鏈梳理專題報告之一：全球風電運營商和整機廠商市場格局變遷和主要企業介紹-200210
風機大型化創造未來2年的重大投資機遇
全球風機大型化趨勢確立，6MW以上機型佔據海上風電絕對主導地位，8-10MW研發和問世速度加快，產業競爭格局已經顛覆；海外陸上風電已經全面進入4-6MW級別，國內三北地區也逐步過渡到3-4MW機型。領先於大機型研發的維斯塔斯、西門子、GE、明陽智能、東方電氣等企業市場份額快速上升。
風電開發市場集中度繼續加強
在平價時代和海上風電市場，大型電力國有企業是絕對主力軍。開發市場集中度將從原來的70-80家企業快速聚攏至10-15家以內。由於大型央企的設備招標、工程建設均有嚴格規範的要求，因此對風塔供應商的體系和業績門檻迅速拔高，極大利好頭部5-6家風塔廠商，如天順風能、天能重工、泰勝風能等。
三北市場重啟帶來單機容量的躍升激活產業效益新動能
國內三北地區平價風電市場的重啟和擴張，為當前盈利能力已經大幅削弱的整機廠商帶來新的動能。整機廠商可通過研發創新和生產規模化，控制整臺機組的成本增速低於單機容量增速，從而降低單千瓦造價，使利潤率得以修復。
投資建議
推薦在海外市場參與度較高，並且具有全球/國內領先競爭力的企業，擁有“兩海”戰略優勢的公司業務成長性和盈利能力的提升速度將高於行業整體水平。建議關注日月股份、天順風能、泰勝風能、天能重工、金風科技、明陽智能等。
風險提示
第一、北方地區風電消納出現惡化；第二、全球貿易摩擦升級。
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