今日A股市場煤炭開採加工概念板塊再現拉昇。截至收盤，板塊指數漲1.3%，錄得自3日起連續第七日上漲。板塊個股中，紅陽能源漲停，ST大洲、安源煤業、陝西煤業、大有能源跟漲。
港股市場煤炭板塊亦小幅上漲0.96%，連續第二日錄得上漲。板塊個股中絲路物流控股漲7.69%，蒙古能源漲5.33%，飛尚無煙煤漲3.54%，和嘉控股、伊泰煤炭、西伯利亞礦業、兗州煤業等跟漲。
（圖源：同花順）
消息面上，受新冠肺炎影響，煤炭供需正逐步趨緊。業內人士稱秦皇島煤炭場庫存目前已創下2016年10月以來的新低。而中國神華則將2月份5500大卡的煤炭基準單價提高了7元，至562元/噸；5000大卡的煤炭單價則上漲8元，至502元/噸。
從目前煤炭板塊的市場反應來看，煤炭開採板塊受疫情影響程度或並不是太大。因疫情停工造成煤炭價格上升甚至為行業帶來一定利好。
短期內煤炭價格料持續受支撐
據華金證券統計，上一個統計週期（2月4日至10日），國內河北、山東、安徽等產地動力煤價格上漲約2%左右。中轉地價格方面，秦皇島價格延續回升態勢，上週不同品種動力煤分別錄得1.2%至1.5%的漲幅。
庫存方面，六大電力集團本週庫存回升7.7%至1657萬噸，庫存可用天數為44.9天，環比上升3.7天，處於近六年來中位水平，但近期該庫存可用天數呈較明顯下滑。環渤海港口庫存方面，秦皇島、曹妃甸、京唐港分別下降8.7%、11.1%和20.1%。秦皇島港口庫存更是創下2016年9月以來最低水平。
焦煤價格相對維持穩定，庫存則自1月下旬以來繼續回落，樣本焦碳廠及鋼廠焦煤庫存分別下降9.4%和4.0%；六大港口庫存則小幅回升0.4%。
總體而言，受疫情停產影響，近期動力煤及焦煤價格均維持上行或維持穩定，而環渤海三大港口庫存同步下滑，表示當前煤供求較為緊張。
自上週開始，國有動力煤礦井逐步復產。但交通運輸受限仍對供給造成影響。上週已復工的開採企業產能利用率約為70%。而民營開採企業方面，雖然已有30個省份部署復工復產，但具體執行仍需經審批，短期內企業受疫情影響仍較難大幅度復工。
需求端鋼廠在下游停工及運輸受限的情況下會受到限產，對焦炭需求減少；而動力煤下游電廠庫存較為充足，受疫情影響較大的第三產行業（主要為消費行業）能耗強度較低，而居民消費用電則不會受到復工推遲影響，故電廠發電需求受疫情影響較小。至於其他下游企業可能會因煤公路運輸受阻而造成庫存不足，並推高煤價。
整體而言，雖然疫情導致復工延期對煤炭供需均造成影響，但由於行業產能一半由民營企業提供，而民營企業復工仍會面臨較為嚴格的審批，外加當前公路運輸不便的因素，行業供給下滑的幅度會大於需求端，當前港口煤炭庫存下滑的現狀，短期而言在行業全面前，煤炭價格或仍將繼續受支撐，保持當前平穩上行的趨勢。
而中長期而言，海通證券表示，近兩年行業由於處於供給側改革置換產能投產階段，煤炭供給釋放導致煤價出現一定下滑。但長期而言，隨著煤礦審批趨嚴、噸煤投資，行業准入壁壘將提升，新增產能有限。而需求端當前國家以煤炭為支柱能源的策略不變，對煤炭需求會持續增長，故煤價可穩定在綠色區間，為行業龍頭企業帶來穩定業績增長。
他山之石：公募基金偏好行業哪些個股？
若短期來看，行業以國企為主的上市公司生產穩定度及復產率均較高，且銷售主要通過鐵路運輸，受疫情影響較小，在當前煤價改善的情況下，短期內或會受益。據安信證券統計，按照各自公司計劃（如計劃未變）已較大程度實現復工的煤炭企業有中國神華、中煤能源集團、陝西煤業、山西焦煤集團、陽煤集團、盤江集團、平煤股份。
其背後的上市公司則有中國神華、中煤能源、陝西煤業、盤江股份及平煤股份。
（圖源：信達證券研報）
而在年報期前後，行業股息率較高的公司亦值得留意。按近12個月股息率統計，高於5%的公司共有11家，分別為兗州煤業、平莊能源、盤江股份、恆源煤電、淮北礦業、陽泉煤業、西山煤電、中國神華、蘭花科創、開灤股份、露天煤業。
其中，盤江股份、恆源煤電股息率均接近7%，平莊能源為7.75%，而兗州煤業股息率更是高達16.6%。以上公司的高分紅在年報期或將引來市場關注。
（圖源：同花順iFinD）
至於行業中長期的投資標的，鑑於去年第四季公募基金持倉情況已悉數公佈，故基金對行業上市公司的持倉可作為一個較為長期的參考。截至第四季度末，公募基金的前十大煤炭開採板塊重倉股分別為中國神華、陝西煤業、美錦能源、山煤國際、西山煤電、淮北礦業、潞安環能、露天煤業、兗州煤業及神火股份。
其中，最受公募基金親睞的是中國神華及陝西煤業，其對應持倉公募基金數目分別為107家及23家，對應持倉市值為23.64億元及5.82億元。
若以持股總量統計，前五位上市公司則分別為中國神華、陝西煤業、美錦能源、潞安環能及西山煤電。
（圖源：華泰證券研報）
值得一提的是，按安信證券統計，截至去年年底，公募基金持有煤炭股總市值為32.92億元，較第三季度的19.61 億元大幅增加67.85%。而從佔基金總持股總市值來看，第四季公募基金持有煤炭股總市值佔公募基金持股總市值為0.17%，環比第三季的0.11%環比上升 0.06 個百分點。
從公募基金加倉煤炭股的動作來看，機構對行業未來的發展應較為看好。
而在綜合了上述各因素之後，可得出煤炭行業當前比較優質的標的有中國神華、陝西煤業、西山煤電及盤江股份。其中，中國神華不論從近期復產率、股息率還是公募基金持倉來看，及其於行業的龍頭地位來看，均應是較為理想的投資標的。
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