今日A股缩量震荡，个股跌多涨少，板块分化明显。从盘面上看，白酒、钢铁、智能音箱等板块涨幅居前；农业、医疗废物处理、环保等板块跌幅居前。截至收盘，沪指上涨0.39%，报收2901点；深成指上涨0.37%，报收10768点；创业板指下跌0.67%，报收2028点。
我们可以关注到，今天市场的资金面出现了一定变化，主要是两市成交额不足8000亿元，较昨天出现了明显的缩量。同时，大盘今天虽然收涨，但盘中曾经出现过多次跳水，这也反映市场存在着一定的调整需求。正如我们反弹后持续提示过的，复工后可能会对疫情的控制造成影响，市场情绪出现反复。市场情绪可能正逐渐趋于谨慎，将回归到此前的正常行情。
昨天，国家统计局公布了1月的经济数据。数据显示，1月CPI同比上涨5.4%，高于市场预期的4.8%，涨幅较上月上升0.9个百分点，并且创下了2011年11月以来逾8年的新高。
从数据走高的原因看，主要是受春节及新型冠状病毒感染的肺炎疫情因素影响。食品与能源价格是拉高CPI的主因，具体有春节错期、疫情扰动、低基数、油价滞后传导四方面因素。
对此，华泰证券张继强团队认为，CPI的高点或许已经过去，而猪肉引发的通胀表象对货币政策约束也将淡化。同时，由于经济弱企稳遭遇疫情强干扰，稳增长的必要性与紧迫性明显上升。所以，疫情的发展演变是当前的关键因素，可能会影响到货币政策的力度和节奏。
再来关注下疫情的发展情况
本周迎来了较大规模的复工，这又引起了大家对疫情会有所反复的担忧。但从截至复工后第一天的数据来看，整体仍然延续了的近几天的趋势，呈现逐步稳定、略带下行的状态。从下面的图表可以看到，湖北之外的新增病例数已经实现了7连降，而湖北的新增病例也表现出了震荡下行的趋势。这可能表明前期采取的防控措施取得了一定效果，但仅就复工后二次传播的影响来说，考虑到存在潜伏期的干扰，可能还需要一些时日才能断定。
哪些行业的复工受到疫情影响更小呢？
中金公司策略团队就疫情的影响及复工节奏调查了37个行业组，发现除了如旅游等少数行业因受到疫情直接影响而几乎处于歇业状态之外，大部分行业在本周都开始了不同程度的复工，但是复工程度受到人力、物资供应、物流等多个方面的影响。从调查结果我们可以了解到：
受到影响相对大，或复工推迟的比例偏高的主要是现场消费类或对流量依赖度高的行业（旅游、餐饮、酒店、百货及免税店、影院、博彩）和需要较重的人力参与类行业（地产、建筑、交运等）。
受到影响相对小，或正常复工的比例偏高的主要是非现场参与的服务业。例如，电信、互联网及金融行业（如银行、券商、保险等）、偏上游行业（如油气、煤炭、有色、化工、造纸、农业等）、生产对人工依赖相对低的制造业（机械、航空航天科技、电力设备、新能源、通讯设备等）以及生活保障类行业（电力、环保、超市等）。
其他类型的行业，如汽车、家电、食品饮料、电子等行业，虽然复工不受到直接影响，但是受制于需求、物资供应或者物流等因素，受影响或复工程度居中。
从这个调研结果，我们可以大概了解到哪些行业的复工阻力更小，而它们在一季度的整体业绩表现可能也会相对更突出。同时也可以看到，我们近期一直建议大家关注的高科技标的都不属于复工阻力较大的行业，小伙伴们可以持续关注半导体50ETF（512760）、通信ETF（515880）、计算机ETF（512720）的投资机会。
今天就这样，白了个白~
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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