#基金戰“疫”# 主要是自上而下結合自下而上。首先是行業選擇，這個之前已經提到過。選擇行業之後還要進行行業比較，利用定量的分析方法判斷哪些細分行業的股價比較充分地反映了未來成長的預期，哪些細分行業反應的還不充分。例如，半導體景氣度持續週期在歷史上維持7-12個季度，但是，增長斜率快速向上不超過4個季度，也就是說股票市場的價格很可能提前半年反應完景氣週期的變化。而互聯網傳媒行業經歷了19年12月的快速上漲之後價格還沒有充分反應技術變革帶來的體驗提升。最後我們會在行業內部進行企業篩選，我們看重企業的經營管理對於長期ROE趨勢的影響。對於科技創新行業來說，我們認為企業領導層的價值觀非常重要，科技創新行業的發展變化很快，需要企業領導長期持續做正確的事情，擁有這種領導層的企業非常稀缺，值得重倉持有。
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