從年初高點下跌超20%以後，近日國際油價逐漸從低谷中走出。2月12日，OPEC在月報中下調全球原油需求增長預估，隨後公佈的美國EIA周度原油庫存數據增幅超預期，但油價對兩份利空報告並不“感冒”，布倫特原油盤中一度上漲近4%，表現十分“頑強”。油價反彈的“底氣”從何而來呢？
在分析人士看來，油價上漲主要是受情緒推動，中國新冠肺炎疫情逐漸得到控制，緩解了對需求的悲觀預期，後市油價的走向要看疫情對需求的影響程度及主要產油國能否擴大減產，而利比亞局勢也不容忽視。
疫情影響原油需求增長前景
當下最棘手的因素便是新冠肺炎疫情對原油需求的打擊，尤其是在中國。正常情況下，中國的日均需求仍達1400萬桶。根據行業調查和業內人士的預測，中國石油需求會下降18%—25%，也就是大概300萬桶/日，至少第一個季度會如此。本週，EIA和OPEC相繼公佈月報，雙雙下調今年全球原油需求增長預估。
2月11日，美國能源信息署（EIA）發佈短期能源展望報告，EIA將2020年全球原油需求增速預期下調31萬桶/日至103萬桶/日，但將2021年全球原油需求增速預期上調14萬桶/日至152萬桶/日。
至於原油價格，EIA預測，2020年WTI油價目標價下調至55.71美元/桶（較此前預期下調6%），布倫特原油目標價下調至61.25美元（較此前預期下調5.5%）。
在2月12日公佈的月報中，石油輸出國組織（OPEC）將2020年全球原油需求增速預期下調23萬桶/日至99萬桶/日，前值為122萬桶/日；同時，將2020年對OPEC原油的需求預期下調20萬桶/日至2930萬桶/日，預計第二季度原油將供應過剩57萬桶/日；將非OPEC 2020年原油供應增長下調10萬桶/日至225萬桶/日。
二手資料顯示，OPEC原油產量在1月份減少50.9萬桶/日，至2886萬桶/日。具體來看，伊朗1月原油產出減少0.9萬桶/日，至208.6萬桶/日；伊拉克1月原油產出減少6.8萬桶/日，至450.1萬桶/日。
EIA週三公佈的報告顯示，上週美國原油庫存增幅遠超預期，同時美國原油產量重返紀錄高位。EIA公佈，截至2月7日當週，美國原油庫存增加745.9萬桶至4.425億桶，市場預估為增加293.2萬桶；美國精煉油庫存減少201.3萬桶，連續四周錄得下降，市場預估為減少54萬桶；美國汽油庫存減少9.5萬桶，連續兩週錄得減少，市場預估為增加70.2萬桶。EIA數據顯示，煉廠產能利用率上升0.7%至88%。EIA報告公佈後，美布兩油短線小幅下挫。
伴隨著全國各地疫情防控力度加強，疫情總體形勢出現積極變化。截至2月11日，全國湖北以外地區新增病例連續8天下降，西藏地區率先實現確診病例和疑似病例清零。
中國國家衛生健康委員會新聞發言人、宣傳司副司長米鋒12日在新聞發佈會上表示，當前疫情形勢仍然十分嚴峻，但在一系列有力措施的推動下，疫情形勢總體上也出現一些積極變化。
中國工程院院士鍾南山11日在接受媒體採訪時表示，新型冠狀病毒肺炎新增感染病例已經在一些地區出現下滑，疫情有望出現緩解，預計峰值將會在2月中下旬出現，4月前可能結束。
在分析人士看來，隨著疫情逐漸的得到控制，原油市場逐漸從悲觀情緒中走出，儘管EIA和OPE雙雙下調今年全球原油需求增長預估，但下調幅度在市場的意料之中，並不能成為油價進一步下跌的理由，後市油價的走向要看疫情的發展及主要產油國能否擴大減產。
OPEC是否進一步行動需要俄羅斯“點頭”
面對黯淡的需求增長前景和低迷的油價，產油國感到惴惴不安，沙特尤其著急，市場呼籲OPEC+加大減產力度。目前OPEC＋執行的減產協議是在3月底前減產170萬桶/日，沙特方面一直自願加大減產力度，在協議規定的減產額度的基礎上再減產40萬桶/日，這意味著OPEC實際上的減產規模為210萬桶/日。
據瞭解，沙特希望迅速削減供應，為油價提供底部支撐，將油價維持在不低於60美元/桶的水平。沙特認為，這一次新冠肺炎疫情對石油需求的影響可能比2002—2003年的“非典”疫情更大，因中國當前在全球經濟中的作用已今非昔比。但沙特的願望能否實現需要得到俄羅斯的支持，由於俄羅斯態度搖擺，市場對於OPEC+採取進一步行動並不抱太大希望。
2月4—6日，OPEC+聯合技術委員會召開會議，以衡量新冠肺炎疫情對全球石油需求和經濟增長前景的影響，並討論應對措施。在會議上，OPEC+技術委員會建議將去年12月達成的石油減產協議延長至2020年年底，同時還建議在此前減產170萬桶/日每天再減產60萬桶/日，直至第二季度末。由於俄羅斯拒絕就進一步減產的建議進行回應，在經過3天激烈的討論之後，OPEC+並未作出進一步行動的決定。
本週二，俄羅斯能源部長諾瓦克表示，俄羅斯仍在研究OPEC+技術委員會提出的進一步減產建議。昨日，俄羅斯石油公司代表與諾瓦克舉行會談，討論OPEC+減產協議。在會談之後，盧克石油公司一名高管表示，大多數俄羅斯企業希望再減產一個季度，尚未就OPEC+協議作出決定。俄羅斯天然氣寡頭Gazprom則表示，在與俄羅斯能源部長諾瓦克的會議中沒有討論額外減產，當前的減產協議應當延長至第二季度。
事實上，在過去的每一輪減產中，沙特貢獻最大，而俄羅斯幾乎每次都沒有完成減產目標。長期以來，俄羅斯的石油公司一直對持續的減產猶豫不決，認為減產阻礙了他們的產量擴張計劃，同時也讓美國頁岩油獲得了更多的市場份額。
據瞭解，OPEC+技術委員會將在3月5—6日舉行的OPEC+部長級會議之前再次舉行會議，分析人士預計，屆時俄羅斯將告訴合作伙伴其立場，即是否進一步減產。
利比亞因素不容忽視
地緣政治局勢對油價的影響也不容忽視。目前美伊關係趨於緩和，市場焦點轉向利比亞局勢。受戰亂影響，目前利比亞的石油產量已降至20萬桶/日以下。據瞭解，聯合國方面2月8日稱，就利比亞停火問題已取得初步共識，若衝突雙方同意，將在2月18日繼續談判。市場擔心利比亞恢復石油生產可能比OPEC深化減產來得更早。在機構看來，若下週能達成協議，利比亞可能很快就會恢復石油產量，油價存在進一步下行的風險。
幾周前，利比亞內戰進入了一個危險的新階段。僵局仍在繼續，根據上週晚些時候的估計，利比亞的石油產量已跌至18萬桶/日左右。2月9日(上週日)，利比亞的Azzawiya煉油公司表示，由於沒有足夠的原油，該公司暫時停止了煉油業務。利比亞國家石油公司1月警告稱，石油產量最終將降至零，因為儲備庫將被填滿，油田將出現閒置。
聯合國利比亞支助團2月8日發表聲明稱，3日開始的利比亞“5+5聯合軍事委員會”談判已經結束，就利比亞停火問題已取得共識，需進一步談判。如果雙方同意的話，將在2月18日繼續談判。聯合國秘書長利比亞問題特別代表薩拉梅稱，談判雙方對目前取得的成果“很滿意”，但已有的成果還不足以解決停火問題。
道明證券分析師表示，利比亞產量出現恢復，油價可能承受更大壓力。“當前市場已經對疫情達到拐點預期的情緒正在刺激新的一輪風險偏好交易，這正在為油價構築底部起到一定作用。歐佩克+在3月會議之前不會採取行動的前景，疊加煉油廠剛剛進入維修季，以及利比亞可能恢復近100萬桶/日的石油產量等因素，都表明原油市場可能會承受更多的痛苦。”
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