再融資新規落地後，上市公司紛紛加入調整或者趁機推出定增預案的陣營。
繼凱萊英（002821.SZ）、元力股份（300174.SZ）、隆盛科技（300680.SZ）等之後，2月17日晚間，又有多家上市公司發佈修改定增預案的公告。這其中，光弘科技（300735.SZ）和神宇股份（300563.SZ）均表示，對本次非公開發行的定價方式 、發行對象和限售期等進行了更新。這其中，神宇股份今年1月份已拿到證監會發行核准批覆。
此外，也有公司新推出再融資方案。2月17日晚間，華平股份（300074.SZ）發佈定增預案，發行價格打8折，為3.83元/股；明確了發行對象，鎖定期為18個月。
從目前來看，調整或者新推出定增預案的上市公司中，多為創業板公司。此次再融資新規中，創業板成為一大重要的看點，降低了發行條件，且取消前次募集資金基本使用完畢的條件，調整為信息披露要求。這意味著創業板上市公司再融資的覆蓋面得到拓寬。
對此，業內人士認為，上市公司調整定增預案屬正常現象，規則修改了，方案也會跟著修改，預計會有較多上市公司更新或者推出再融資預案，有望使得定增市場回暖。
上市公司定增項目的增加與市場化，也讓投資資金也有了更多選擇的空間，從而促進優勝劣汰。多方業內人士認為，偏成長行業對再融資需求更高，資金對有成長性的公司定增項目也更偏愛。
上市公司紛紛更新再融資方案
再融資新規剛落地，2月16日晚間就迎來第一批修改再融資預案的上市公司，凱萊英帶頭，元力股份、隆盛科技等接力。
對於緊急修改定增預案的行為，前資深券商保薦代表人王驥躍認為，這是正常現象，再融資規則修改了，上市公司的定增方案當然會跟著修改，否則憑空增加發行難度。
2月17日，上述3家公司股票均表現不俗，隆盛科技收穫一字漲停板，凱萊英和元力股份則是在開盤不久後封漲停。
而在公告出來之時，投資者對於上述公司次日行情表現存有多空分歧。“本來有看多有看空才是正常的市場，一致看多或看空都是不正常的，這次就是交給市場決策。”王驥躍稱。
2月17日晚間，又有多家上市公司加入調整或者趁機推出定增預案的陣營。
神宇股份便是其中一員，這也是該公司第三次修行定增預案。而該公司已在2020年1月13日，領取了證監會發行核准批覆。
證監會2月14日表示，《再融資規則》施行後，再融資申請已經發行完畢的，適用修改之前的相關規則；在審或者已取得批文、尚未完成發行且批文仍在有效期內的，適用修改之後的新規則，上市公司履行相應的決策程序並更新申請文件或辦理會後事項後繼續推進，其中已通過發審會審核的，不需重新提交發審會審議，已經取得核准批文預計無法在原批文有效期內完成發行的，可以向證監會申請換髮核准批文。
神宇股份的定增預案也是依據再融資新規來調整，發行對象由不超5名調整為不超過35名，發行價格為不低於定價基準日前20個交易日發行人股票交易均價的9著調整為8折，鎖定期由12個月調整為6個月。
與此類似，光弘科技和新宙邦（300037.SZ）等也對定增預案的發行價格及定價原則、發行對象、限售期等進行了調整。
這其中，新宙邦是第6次調整定增預案。該公司2018年12月份推出定增預案，期間多次對非公開發行方案中募集資金金額和用途的相關議案進行調整；2019年7月份對發行價格及定價原則、限售期進行了調整，當月證監會發布了《再融資業務若干問題解答》。
定增熱潮啟動
新規之下，上市公司修改再融資方案的風潮或將到來。
興業證券金融工程研究團隊發佈觀點稱，2017年之前，再融資政策相對來說較為寬鬆。2017年再融資新政和減持新政限制定增市場發展，嚴監管的政策在定增供需兩端作用明顯。2018年以來，政策方面有所放寬，然而，定增並未完全恢復。“本次（再融資規則）放鬆遠超預期，有望使得定增市場回暖。”
根據證監會公佈的信息，截至2020年2月13日，有109家上市公司處於再融資排隊中，其中，25家處於已受理階段，57家處於已反饋階段，24家已通過發審會，3家中止審查。
多方業內人士預計，再融資新規之後將會出現大量企業修改定增預案或者推出新的定增預案。中弘大宗合夥人唐功慶告訴記者，現在是個投資的好機會，可以留意一些定增項目，目前手上也有資金，計劃專門做定增項目。
此次再融資新政中，創業板為一大側重點，主要體現在：一、取消創業板非公開發行股票連續盈利2年的條件；取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高於45%的條件；二、 取消創業板上市公司前次募集資金基本使用完畢的條件，將其調整為信息披露要求。
“這與當前中國經濟轉型及產業升級的趨勢相契合。”星石投資估算稱，此次新規取消創業板非公開發行連續2年盈利的限制，可讓當前創業板797家公司中的161家公司重新獲得非公開發行的資格，數量佔比約為20.2%；而取消公開發行45%資產負債率的限制，可以讓550家創業板公司重新滿足發行條件，數量佔比69.0%；極大地拓寬了創業板上市公司再融資的覆蓋面。
就在2月17日晚間，創業板的華平股份發佈定增預案，發行價格打8折，為3.83元/股；明確了發行對象為領達投資、晟匯南海、隕石投資、嶽迅信息、壹玖捌壹、皓謙信息和贛州景赫，鎖定期為18個月。
市場化促優勝劣汰
那麼怎樣的定增項目被資金受寵，怎樣的定增項目將被資金冷落？
“由市場選擇，後面推出再融資方案的上市公司將處於優勝劣汰的過程。”在王驥躍看來，市場資金是有限的，不是推出預案就能發得出去的，發行端的競爭會很激烈，投資者要挑選公司，從而以市場壓力來分化公司。
唐功慶告訴第一財經記者，“其實，好的標的還是蠻稀缺的”，會重點關注醫藥類、5G等這些有成長性的領域。
王驥躍也認為，不能吸引投資者，缺少成長空間，以及與投資者交流溝通不夠的上市公司將被資金冷落。
興業證券金融工程研究團隊統計2013年~2019年各申萬一級行業定增總數發現，化工、傳媒、機械設備、醫藥生物等行業居前；銀行、綜合、鋼鐵、休閒服務、家用電器等行業居後。
“總得來看，偏成長行業對再融資需求更高，投資者參與定增市場的熱情增加能夠在一定程度上緩解成長型企業的資金困難。同時成長型企業相較於價值型企業來說，其估值對於融資成本的敏感性更高，放鬆再融資條件，也將進一步助推成長股的估值提升，成長風格有望進一步走強。”興業證券金融工程研究團隊認為，此次對再融資條件的放鬆，將對以電子、計算機為代表的成長型行業形成進一步的利好。
對於投資收益，有資深投資人士結合實際經驗稱，再融資新規將發行對象放寬至35人，縮短鎖定期至18個月和6個月，並不再適用減持新規，這樣的話，相較之前，可以分散投資，資金流動性也可能變得稍微充裕一些，資金的成本也相對小一些，這樣可能浮動收益率會更大一些。
對於未來監管層對定增項目的審批，唐功慶認為，監管層沒有必要過多幹預，再融資項目符合規則的話，監管層只要鼓勵就好。
王驥躍也表示，監管層不用管太多，不過，監管要特別關注18個月鎖價定增的公平性，是否有輸送利益、不公平對待普通投資者情形，這方面還需要在表決機制等方面更完善些。
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