司令昨天文章分析，再融資政策的放開更多利好成長風格，從昨日盤面走勢來看確實也是如此，創業板指當日收盤大漲3.72%，一舉創出三年來歷史新高，通信、電子、計算機等科技行業漲幅居前。那麼為什麼再融資鬆綁對於科技類行業受益比較明顯，內在邏輯到底是什麼呢？司令以為主要是兩方面原因。
一方面，眾所周知非常時期事件使得製造企業開工有所推遲，這一定程度上對現金流依賴嚴重的科技企業造成了較大的衝擊，而本次融資政策鬆綁使得科技企業資產負債表得以加速修復，一定程度上增大了其資本開支能力和擴大再生產能力，利潤空間有望進一步打開；另一方面，科技企業相對的高估值有望得到修復。截止2月17日收盤Wind數據顯示，申萬一級電子行業市盈率(TTM)為48.68倍，計算機行業市盈率(TTM)為66.97倍，通信行業市盈率(TTM)為39.31倍，可見估值相對來說並不算便宜。然而再融資鬆綁後，科技企業外延併購預期大大增加，這對於消化科技企業高估值有著正面積極的作用。
所以昨天的市場，尤其是科技類題材對於再融資新規利好，給予了正面、積極的響應。司令也建議除了關注創業板指數基金以外，還可以繼續把握科技題材基金的投資機會。但是有糾結於電子、計算機、通信、半導體的小夥伴跑來問，到底選擇哪個行業指數？今天司令就來說說。此處有MARK，關於科技行業指數和科技主題指數的區別之前司令已經介紹過，行業指數主要是指某個細分行業，最常見的比如申萬一級行業指數，其中半導體個股被包括在一級行業電子指數中；而主題指數是指圍繞某個主題進行定製的指數，成分股涵蓋多個細分行業。
先來看申萬28個一級行業中，電子、計算機、通信行業的數據表現吧。2019年度：電子行業漲幅73.77%，排名第1；計算機行業漲幅48.04%，排名第5；通信行業漲幅19.96%，排名第17。2020年以來（截止2月17日收盤）：電子行業漲幅20.51%，排名第1；計算機行業漲幅20.31%，排名第2；通信行業漲幅7.83%，排名第6。可以明顯看出，通信行業今年來開始出現好轉，但是電子和計算機行業的表現依然遙遙領先。
春節後開市以來，遠程辦公、在線教育、視頻會議等圍繞雲計算題材的“在線科技”概念火爆，三大科技行業指數表現如何呢？wind數據顯示，申萬一級電子行業春節前最後一天收盤點位3951.21點，2月17日收盤點位4193.74點，區間漲幅為6.14%；同樣方式計算得知，申萬一級計算機行業區間漲幅為11.68%，申萬一級通信行業區間漲幅為6.27%。可見，計算機行業更加受益於“在線科技”概念，另外電子行業漲幅也不算小，使其坐穩了今年來申萬28個一級行業漲幅的頭把交椅。
再融資政策落地和科技題材的持續火爆，一方面使得創業板進一步打開上漲空間，另一方面使得科技行業指數基金也倍受關注。說到跟蹤創業板指數，相信不少小夥伴就會想到天弘創業板ETF聯接基金A/C；說到跟蹤科技行業指數，則首先會想到中證電子指數和中證計算機指數，天弘中證電子指數A/C和天弘中證計算機指數A/C。從2019Q4前十重倉股來看，前者包括海康威視、立訊精密、京東方A、TCL科技、歌爾股份、三安光電、兆易創新、大華股份、大族激光、領益智造，後者包括海康威視、科大訊飛、恆生電子、用友網絡、中國長城、浪潮信息、紫光股份、四維圖新、同花順、廣聯達。
除了海康威視相同以外，其它成分股完全不同，如果糾結於選擇電子行業還是計算機行業的小夥伴，兩者也可以同時佈局。另外考慮到今年以來電子和計算機行業漲幅都已不算少，倉位上建議先少量建點倉，一旦出現回調後再分批買入。
從已經召開的2020年CES展會來看，消費電子創新不斷。另外下個月蘋果春季發佈會也即將召開，不排除後市將迎來新的一輪消費電子題材熱潮，屆時電子、計算機等行業板塊或許也會有所很好表現。喜歡科技行業指數的小夥伴，可以重點關注哦。
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