意料之中
今天，央行再次打出货币政策重拳，1年期、5年期以上LPR迎来“双降”。2月20日公布的贷款市场报价利率（LPR），一年期LPR利率报4.05%，上次为4.15%。五年期以上LPR利率报4.75%，上次为4.80%。
1年期LPR下降幅度为10个基点，为2019年8月改革完善LPR定价机制以来的最大降幅。
本周初，央行降低了MLF麻辣粉的利率10个基点，其实就是在为下调LPR做准备，MLF利率作为政策利率，是其他利率的锚定利率，LPR跟随MLF利率下调在意料之中。
从3万亿注水到普遍调低利率，央行的这一系列组合拳究竟想要达成怎样的效果？
楼市？
这次降低基准有一个看点，即短期和长期利率非对称下调，1年短期降10个基点，5年长期降5个基点。
一般来说，短期利率多用在投资上；长期利率特别是5年期利率，是贷款买房的最重要利率之一。
下调5个基点对买房者意味着什么？我们先来算一笔账：
以贷款总额100万元，贷款年限30年计，每月月供减少约30元左右，30年内整体利息少支出约10864元。
对于买房者来说，差的是这1万元吗？显然这样的降息，未必会强烈刺激大多数观望者的购房意愿。
央行的用意其实很明显：既想为企业提供更便宜的中长期信贷，也尽力避免对房地产发送太强的宽松信号。当然，央行更不希望楼市出现崩盘，政策取向是“稳楼市”而不是抑制楼市。
央行放水，最希望的，还是水能流进实体经济。那么，水会不会流进实体经济，会以什么样的方式流入呢？
股市？
先来看一组数据：1月末，广义货币(M2)余额202.31万亿元，同比增长8.4%，比上月末低0.3个百分点，与上年同期持平；狭义货币(M1)余额54.55万亿元，与上年同期持平，同比增长0%，分别比上月末和上年同期低4.4个和0.4个百分点。
一般而言，如果M1增速小于M2，表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行，微观个体盈利能力下降，未来可选择的投资机会有限，多余的资金开始从实体经济中沉淀下来，经济运行回落。
这组数据在某种程度上解释了央行为什么要急于在二月初释放巨大流动性，3万亿投放和全面调低利率，必然会让二月的M1数据得到提振。
来看一张图：
很容易发现，上证指数的走势显然和M1以及M1M2增速差强相关。
同时，2月中国证券市场的资金流入非常可观。以公募睿远基金启动旗下第二只开放式基金的为例，发行60亿，实际认购额达到了1200亿。超出发行额20倍。
而一向被称为聪明资金的北向资金，近期也一直呈净流入状态：
近一月，北向资金的流入一般都为正值：、
此外，到今天为止，A股成交量已连续两天超过万亿大关，换手率突破3%，显示交投十分活跃。
且慢，央行的初衷不是把钱投入实体经济吗？没错，二级市场一直是上市公司最重要的融资场所。
此外，由于IPO的常态化，A股的上市公司数量已经和美国相差无几，要知道，中国股市只有30余年的历史，而美股已经成立了数百年。
这也就意味着：中国各行各业的龙头企业，几乎都集中在了二级市场。其中的巨无霸，不仅自身可以产生可观的营收，还能带动上下游产业链，对经济稳定有巨大影响。
然而，现在就能说股市将是下一个风口吗？未必，受疫情影响，上市公司一季度的业绩显然会普遍遭遇滑铁卢，股价终归要回归基本面，经济大环境也并没有得到明显改善，相反，在外力作用下，有进一步恶化的可能。
简言之，股市如今的狂欢，只和资金流动性的充裕有关。
这么多钱，总要有地方去，要么储蓄、要么买房、要么投资权益类资产。目前来看，答案似乎很明显。
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