「科創新股簡析」 江蘇北人 688218

一、公司概況

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二、主營業務

公司的主營業務為提供工業機器人自動化、智能化的系統集成整體解決方案,主要涉及柔性自動化、智能化的工作站和生產線的研發、設計、生產、裝配及銷售。公司的核心價值體現在,基於對客戶工藝的深刻理解,運用公司自主研發的核心技術,通過生產線方案規劃設計、非標機械及電氣設計、機器人及電氣控制系統的編程以及整體調試等關鍵環節,實現客戶高效、高質量的個性化生產需求。
報告期內,公司的主營業務收入構成如下:

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前五大客戶:報告期內公司前五大客戶總體較為穩定,其中上汽集團、聯明股份、上海航發在報告期內均位列前五大客戶,三者收入合計佔比分別為46.55%、 53.68%、 52.55%以及64.44%;

三、行業分析

上游:上游為減速器、伺服系統、控制系統等核心零部件生產 ;


下游:下游是基於終端行業特定需求的工業機器人系統集成,主要用於實現焊接、裝配、檢測、搬運、噴塗等工藝或功能;

行業情況:

1、行業發展趨勢
(1)人口紅利遞減以及經濟結構轉型調整帶來前所未有的發展機遇

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2013 年~2017 年,工業機器人在我國的年銷量從 3.7 萬臺躍升至 13.8 萬臺,年均複合增長率達到 39%。2017 年,全球超過三分之一的工業機器人在中國市場銷售,超過歐洲和美洲的銷量總和。

(2)國內系統集成商面臨發展機遇,進入“進口替代”階段

(3) 智慧工廠是系統集成行業的未來發展方向
(4)未來幾年,汽車領域對工業機器人系統集成需求依舊旺盛

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2、行業市場規模

根據 IFR 統計, 2017 年全球工業機器人的市場規模約為 162 億美元,工業機器人系統集成行業的市場規模為工業機器人市場規模的 3 倍左右,約為 480億美元。

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3、汽車行業產銷量變化趨勢對發行人收入、業績的影響

(1)相比汽車銷量,新車型的推出與現有車型的更新換代頻率更能為系統集成商帶來新業務

近年來, 由於受到汽車銷量基數及宏觀經濟環境的影響,我國汽車銷量出現負增長, 2018年汽車銷量為2,808.06萬輛,同比下滑2.76%。但相比汽車銷量,新車型的推出與現有車型的更新換代更能帶動汽車及其零部件廠商的固定資產投資,為系統集成商帶來新業務。

(2)汽車行業新形勢下,公司的機遇

截至2019年6月30日,公司在新能源汽車零部件領域的在手訂單約為14,961.90萬元, 佔比22.80%。

四、財務狀況

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業績情況:2014年-2018年底,公司的營業總收入分別為8,559.74元、13,557.18萬元、18,275.88萬元、25,084.23萬元、41,262.45萬元,2014-2018年的年均複合增長率為32.08%,歸母淨利潤分別為864.34元、1,756.20萬元、2,428.88萬元、3,405.00萬元、4,836.12萬元,2016-2018年的年均複合增長率為28.82%。

應收賬款:

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費用:

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現金流:

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五、募集資金用途


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