今年春節之後，情緒之下出現一個大跳空缺口，戲劇性的一幕僅僅隔一天就出現了反轉。隨後市場上演的劇目超乎所有人的預想，創業板短短3周的時間從1769點漲到2247點，漲幅高達24%。牛市來了的聲音在我們身邊不絕於耳，並在不斷強化。
回顧三週行情，主要炒作的熱點都有哪些？
第一階段：新冠受益品種持續表現，這個板塊是本能的反應，大家都清楚是事件驅動，短線比較好的方向。代表品種聯環藥業、魯抗醫藥、泰達股份等。
第二階段：1、新能源汽車。由於新冠受益品種，很多春節之後開盤都是大漲，參與點也並不好。突然發現，海外的特斯拉連創新高，未來在國內設產，計劃今年年底特斯拉零部件或將實現國產化高達90%以上。以寧德時代龍頭性品種大漲，帶出一批牛股，如秀強股份、奧特佳等等。
2、間接受益新冠，催生在線經濟，如在線教育、在線辦公等。並且這些板塊各大機構預測的並不是短線思路，是中長期邏輯。沒有趕上醫療用品、新能源汽車等大熱點的投資者，開始蜂擁進入宅經濟概念股。會暢通訊、浪潮信息、三五互聯等就是其中受益品種。
第三階段：經歷2-3波大熱點、漲停潮轟擊之後，市場情緒開始轉向樂觀，這個機構們也開始大面積發佈研報，同期是不是傳來半導體上游材料漲價消息。去年11-12月的主線芯片、半導體、集成電路，重新回到了大家視野。開工最先受益、高景氣度疊加供需緊張漲價因素，核心品種兆易創新、通富微電、上海新陽等品種持續新高，估值漲到大家懷疑人生。
故事講到這並沒有結束，2月20日、21日科技股行情進入加速，半導體大家不敢進了，雖然知道趨勢還在，但覺得性價比不合理。開始切換熱點--消費電子。這個時候華為概念開始接力了，常山北明、光弘科技萬、興科技等大漲。
行情演繹到這樣的位置，我們都需要思考一下，是否是牛市真的來了？還是純資金推動行情？這個位置我們還有參與的價值嗎？
1、牛市來了嗎？
很顯然，最近的行情就有牛市的特徵，如：新股民開戶數、基金產品超募嚴重、成交金額大放量（兩市破萬億）等等。但不同的是，這次基金產品超募，發行火爆的產品只是偏向科技類，而一些價值投資類卻不受待見。這說明結構性牛市特徵，而非全面牛市。
2、是否是資金推動行情？
這三週的行情的確有資金推動的因素，春節之後釋放2.8萬億，雖然後來回籠了2.5萬億，但緊隨之後就是LPR利率下調，1年期下調10個基點，5年期下調5個基點，作為過渡。可見貨幣寬鬆比較明顯，有資金、有政策、有信心但還沒有基本面，股市先來一波上漲，資金推動行情也是顯然的。
這和2015年有什麼區別？當年槓桿資金太瘋狂，整體估值偏貴，沒有改革利好。這次，證券法改革、A股國際化進程加速、中長期資金導流明顯，經濟加速見底，有望迎來觸底反彈。這次政策施策更偏向實體經濟，迴歸讓金融服務實體，實體反哺金融。其實從高層多次的表態可以看出，高層對資本市場的發展前所未有的重視。
3、現在還有參與價值？
答案是肯定的，具有參與價值！科技股現在的確漲得非常高，尤其是半導體。不過這只是站在現在的角度去思考未來。炒股炒的是預期，換句話就是，要站在未來的高度看現在。
以5G建設為例，2019年只是剛剛建設的第一年，並未開始爆發，2020年第二年剛開始要爆發，整體基數都沒有放出來。中國聯通稱已經開通5G基站6.4萬個，爭取上半年完成10萬個基站建設任務、三季度力爭完成25萬個基站。
站在2023年的角度來看，2020年5G建設帶動的產業鏈附加值要超過萬億。其實很多公司，3年之後，肯定不僅僅是這點市值。
其實從這個角度來看，科技股的炒作是有其背後邏輯的，未來很多公司產能釋放、業績增長會逐步平復目前的高估值狀況的。
總結一下：短期這波行情更多是資金推動行情，但其背後邏輯是經濟加速見底，政策紅利不斷釋放，未來經濟基本面將迎來觸底反彈。中期邏輯來看，行情還沒有到結束的時候。短期更需要注意結構性機會，以及結構性情緒帶來超買之後的結構性回落風險！
短期相對防禦板塊可配置：國防軍工、環保股、5G產業鏈、新能源（太陽能、風電）以及部分基建股。另外，部分科技股還將延續趨勢加速上行。熱點輪動是接下來必不可少的，即便這波行情接近尾聲，部分具有業績高增長，低位板塊會有接力需求，此時可以適當調部分倉位到這些方向，保持耐心會換來好的收益狀況！
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